(Bloomberg) – Praėjusią savaitę iždo rinkoje kilęs audringas išpardavimas privertė investuotojus pasirengti tolesniems nuostoliams, dėl kurių 10 metų pajamingumas gali siekti 2 proc. didžiausia infliacija per keturis dešimtmečius.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Dėl nenumaldomo pajamingumo padidėjimo galima palyginti su staigiu augimu prieš metus, kuris tęsėsi per pirmuosius tris 2021 m. mėnesius. Iki šiol 10 metų obligacijų pajamingumas šoktelėjo nuo 1.51 % gruodžio 31 d. iki 1.8 % Penktadienis – didžiausias nuo 2020 m. sausio mėn. Tai reiškia, kad rinka netrukus prieštaraus „Bloomberg“ apklaustų strategų nustatytam 2.04 % metų pabaigos tikslui.
Dėl šios priežasties didelis iždo indeksas šį mėnesį jau sumažėjo iki 1.6 %, o tai viršija 1 % nuosmukį per visą 2021 m. sausio mėn. Spartus perkainojimo tempas iškėlė klausimų, kada dabartinis išpardavimas sumažės ir ar pradžios metų palūkanų normos šokas išnyks ir užleis vietą ilgam prekybos intervalu laikotarpiu, nors ir esant didesniam pajamingumui.
„Jūs suprantate, kaip matėme šį filmą anksčiau, bet didelis skirtumas nuo prieš 12 mėnesių yra tas, kad šį kartą FED skatina rinką, signalizuodamas, kad nori sugriežtinti politiką“, – sakė fiksuotų pajamų skyriaus vadovas Kevinas Flanaganas. strategija „WisdomTree“.
„Daug kas priklauso nuo to, kaip atrodo ribojanti politika ir kaip apgalvotas FED požiūris“, – sakė Flanaganas, neatmetantis, kad 10 metų pajamingumas iki kovo pabaigos priartės prie 2.25 proc.
Trečiadienį paskelbtas federalinio atvirosios rinkos komiteto gruodžio mėn. posėdžio protokolas parodė, kad centrinis bankas nori pradėti kelti palūkanų normas jau kovo mėnesį ir taip pat leisti savo didžiuliam turtui mažėti greičiau nei per ankstesnį griežtinimo ciklą. Penktadienio užimtumo ataskaita parodė, kad tokių žingsnių priežastis buvo sustiprinta, nes nedarbas sumažėjo, o atlyginimai augo greičiau nei tikėtasi.
Ir Jerome'as Powellas, ir Laelis Brainardas daugiau išaiškins banko nuomonę ateinančią savaitę, kai stos prieš Senato bankininkystės komitetą dėl savo kandidatūrų į Fed pirmininko ir vicepirmininko pareigas. Tikimasi, kad sausio 12 d. paskelbtas mėnesinis vartotojų kainų indeksas parodys, kad infliacija paspartėjo nuo tada, kai jau buvo sparčiausiai nuo devintojo dešimtmečio pradžios.
„Protokolai yra pakartojimas Fed tuo metu, kai reikia normalizuoti palūkanų normą“, – sakė Gargi Chaudhuri, „BlackRock Inc.“ iShares investavimo strategijos vadovas Amerikoje. „Kainos nekils tiesia linija ir manome, kad pirkėjai atsiras ir sudarys daugiau abipusės rinkos, kai 10 metų laikotarpis artėja prie 2 proc.
Nuo naujųjų metų pradžios pozicijos rinkoje darosi vis lėtesnės, o kursų prekiautojai pirmenybę teikė pozicijoms, lažinančioms dėl didesnio pajamingumo opcionų rinkoje. Kai kurie reikšmingi sandoriai apėmė 16 mln. USD, išleistų apsisaugojimui nuo nuosmukio, kurio tikslas – 1.95 % 10 metų pajamingumas iki vasario vidurio.
Atsiranda ženklų, kad realių pinigų sąskaitos taip pat metus pradėjo meškiškai. Šios savaitės „JPMorgan Chase & Co. Treasury“ klientų apklausa rodo, kad trumposios pozicijos iki sausio 7 d. pakilo maždaug 3 proc. Meškų nuotaikos tęsėsi iki pat darbo užmokesčio duomenų paskelbimo, kai buvo nupirkta daugybė savaitinių opcionų, skirtų didėjančiam pajamingumui padengti. reakcija į duomenis.
„Kai kurie investuotojai iš tikrųjų pradeda kristi, bet mes tikimės, kad per pirmąjį ketvirtį infliacija pradės mažėti ir šiais metais palūkanų normos nebus padidintos daugiau nei tris kartus“, – sakė Colinas Robertsonas, „Northern Trust Asset Management“, prižiūrinčios apie 526 USD, fiksuotų pajamų skyriaus vadovas. milijardo turto. „10 metų atrodo patraukliai tokiais lygiais ir, jei pasieksime 2–2.25%, investuotojai bus apdovanoti kitais metais.
Šią savaitę pagrindinis obligacijų rinkos dėmesys bus skiriamas tam, ar bendra vartotojų kainų infliacija viršys prognozuojamą 7% tempą per pastaruosius 12 mėnesių. Numatoma, kad pagrindinė priemonė, į kurią neįtrauktos maisto ir energijos kainos, turėtų paspartėti iki 5.4 % nuo 4.9 % per metus, pasibaigusius lapkričio mėn.
Po to, kai penktadienio darbo ataskaitoje buvo pastebėtas didžiulis metinis darbo užmokesčio augimo tempas – 4.7 proc., dabar apsikeitimo sandorių rinkoje yra maždaug 88 proc. tikimybė, kad kovo mėnesį jis padidės 25 baziniais punktais. JPMorgan ekonomistai perkėlė savo prognozę dėl pirmojo palūkanų kėlimo į tą mėnesį, o „po to kas ketvirtį didės“ dėl įtemptos darbo rinkos.
„Tikras skirtumas tarp prieš Covid ir šiandienos yra darbo užmokesčio augimas, ir tai FED siekia“, – sakė Stevenas Blitzas, TS Lombard vyriausiasis JAV ekonomistas. „Atrodo, kad didesnė bazinė infliacija, kurią skatina geresnis darbo užmokesčio augimas, yra užtepta“, ir „į tai FED reaguoja“.
Tvirtas bendras infliacijos rodiklis nuo gruodžio pratęs dabartinę didesnio iždo pajamingumo tendenciją, sakė „WisdomTree“ Flanagan, nes „Fed bus spaudžiamas imtis veiksmų kovo mėnesį ir išdėstyti savo mintis kitame posėdyje“ sausio pabaigoje.
Be abejo, iždo pajamingumo didėjimo greitis gali paskatinti pirkti. Finansinės sąlygos griežtėja, nes realus 10 metų arba nuo infliacijos pakoreguotas pajamingumas išaugo nuo minus 1.12% iki maždaug minus 0.74%. Tačiau ramesni vandenys gali atsirasti tik po infliacijos duomenų, o investuotojų nuotaikos išbandymas taip pat rodomas pardavus 36 mlrd. USD 10 ir 22 mlrd. USD 30 metų trukmės iždo vertybinius popierius.
Ką stebėti
Ekonominis kalendorius:
Sausio 10 d.: Didmeninės prekybos atsargos
Sausio 11 d.: NFIB smulkaus verslo optimizmas
Sausio 12 d.: VKI, realus vidutinis uždarbis, mėnesio biudžeto ataskaita ir Fed Beige knyga
Sausio 13 d.: PPI, pradiniai prašymai bedarbiams
Sausio 14 d.: mažmeninė prekyba, importo ir eksporto kainos, pramonės gamyba, pajėgumų panaudojimas, Mičigano universiteto infliacijos lūkesčiai
Fed kalendorius:
Sausio 11 d.: Senato bankininkystės komitetas surengė Jerome'o Powello kandidatūros svarstymą; Sent Luiso Fed prezidentas Jamesas Bullardas, Kanzaso Fed prezidentė Esther George aptarė ekonomikos perspektyvas.
Sausio 13 d.: Senato bankininkystės komitetas surengė Laelio Brainardo kandidatūros svarstymą; Kalba Richmond Fed prezidentas Thomas Barkin ir Čikagos FED prezidentas Charlesas Evansas.
Sausio 14 d.: Niujorko FED prezidentas Johnas Williamsas kalba užsienio santykių taryboje
Aukciono kalendorius:
sausio 10 d.: 13 ir 26 savaičių sąskaitos
Sausio 11 d.: Trejų metų užrašai
Sausio 12 d.: 10 metų užrašai
sausio 13 d.: 30 metų obligacijos ir 4 savaičių bei 8 savaičių vekseliai
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/treasury-market-brutal-conjures-return-210000585.html