Kriptovaliutų pasaulis buvo sužavėtas dėl galimo „Bitcoin“ biržoje prekiaujamo fondo (ETF) patvirtinimo Jungtinėse Valstijose – tokio vystymosi nekantriai laukia ir kriptovaliutų entuziastai, ir tradiciniai investuotojai. Ilgas žinomų kandidatų, tokių kaip „BlackRock“, „Fidelity“ ir „VanEck“ sąrašas, laukiantis sparnuose, todėl finansų bendruomenė yra atsidūrusi ant savo vietos.
Prie šios intrigos prisideda ir „Greyscale“, kuri, 2023 m. rugpjūčio mėn. laimėjusi ieškinį prieš SEC, siekia paversti savo „Greyscale Bitcoin Trust“ į vietinį Bitcoin ETF. Šis scenarijus skatina kritiškai išnagrinėti: ar investuotojams, įsišakniusiems tradicinėje finansų erdvėje, ETF suteikia daugiau pranašumų nei pasitikėjimas?
Dilema, su kuria susiduria tradiciniai investuotojai, kai svarsto Bitcoin poveikį, yra pasirinkimas tarp ETF, patikos fondų ar įgaliotųjų serverių. Nors savarankiškas Bitcoin laikymas daugeliui kriptovaliutų pasaulyje išlieka auksiniu standartu, šie trys variantai suteikia perspektyvių alternatyvų tiems, kurie siekia atskleisti informaciją be tiesioginės nuosavybės sudėtingumo. JAV daugelis investuotojų turi lėšų, užrakintų pensijų sąskaitose, pvz., 401Ks arba Roth IRA, kurios paprastai investuoja į tradicinę akcijų rinką. Šios transporto priemonės suteikia galimybę įgyti „Bitcoin“ ekspoziciją be išankstinio išėmimo baudų.
Visi trys variantai siūlo pasyvų investavimo metodą. Investuotojams nereikia jaudintis dėl techninių pradinių frazių, piniginių ar daugybės saugumo problemų, susijusių su tiesiogine kriptovaliutos nuosavybe. Larry Finkas, „BlackRock“ generalinis direktorius, „Fox Business“ interviu pabrėžė „Bitcoin“ ir „blockchain“ technologijos potencialą galiausiai panaikinti finansų saugotojų poreikį. Tačiau jis pripažino, kad pramonė toli nuo šios realybės, o tai rodo, kad Bitcoin ETF gali pasiūlyti pasitikėjimo ir reguliavimo priežiūros lygį, o tai gali patikti tradiciniams finansų investuotojams.
Bitcoin ETF: žvilgsnis iš arčiau
Bitcoin ETF patrauklumas slypi tuo, kad jie gali padidinti tradicinio finansų portfelio likvidumą. Tačiau jais gali būti prekiaujama tik akcijų rinkos valandomis. Šis apribojimas yra trūkumas, nes neatidėliotina Bitcoin rinka veikia 24 valandas per parą, 7 dienas per savaitę, todėl investuotojai gali praleisti reikšmingus kainų pokyčius ne tradicinėmis prekybos valandomis.
Reguliavimo srityje Bitcoin ETF yra tikrinami, o tai gali suteikti saugumo ir rinkos vientisumo jausmą tradiciniams finansų investuotojams. Tačiau tai kainuoja. ETF paprastai taiko didesnius mokesčius, palyginti su kitomis investicinėmis priemonėmis, kurios gali suvalgyti pelną ir grąžą.
Patikėjimai ir įgaliotieji serveriai: pasirinkimų pasvėrimas
„Bitcoin“ pasitikėjimo fondas nuo ETF skiriasi tuo, kad turi fiksuotą turto sumą ir siūlo šios bendros sumos akcijas. Patikos fondai suteikia skaidrumo pranašumą, nes periodiškai atskleidžia Bitcoin turimas atsargas. Tačiau jie yra mažiau likvidūs nei ETF ir gali prekiauti su nuolaida arba priemoka, atsižvelgiant į Bitcoin kainų svyravimus.
Kita vertus, „Bitcoin“ įgaliotieji serveriai netiesiogiai veikia „Bitcoin“ kainos veiksmą, neturėdami turto. Tai apima įmones, kurios veikia „blockchain“ erdvėje arba laiko „Bitcoin“ savo balansuose, pavyzdžiui, viešuosius „Bitcoin“ kalnakasius arba tokias įmones kaip „MicroStrategy“. Įgaliotieji serveriai teikia parodymus be mokesčių, susijusių su patikos fondais ar ETF, taip pat turi veikiančių įmonių, kurios gali pasiūlyti finansinę pagalvę. Tačiau jiems kyla ta pati rinkos rizika ir įmonių valdymo problemos, kurios turi įtakos visoms akcinėms bendrovėms.
Trilemma tradiciniams finansų investuotojams
Tradiciniams finansų investuotojams pasirinkimas tarp Bitcoin ETF, pasitikėjimo ar įgaliotojo serverio nėra paprastas. Kiekviena parinktis turi savo privalumų ir trūkumų, atitinkančių skirtingas investavimo strategijas ir rizikos apetitą. Patikos fondai gali patikti tiems, kurie ieško skaidrumo ir galimybės prekiauti su nuolaida. ETF gali tikti tiems, kurie siekia reguliavimo priežiūros ir likvidumo, nepaisant galimų didesnių mokesčių. Įgaliotieji serveriai gali būti patrauklūs investuotojams, ieškantiems netiesioginio Bitcoin poveikio be tiesioginės kriptovaliutos nuosavybės rizikos.
Apibendrinant, sprendimas tarp Bitcoin ETF, pasitikėjimo ar įgaliotojo serverio priklauso nuo individualaus investuotojo pageidavimų, rizikos tolerancijos ir investavimo tikslų. Kadangi kriptovaliutų aplinka ir toliau vystosi, šios parinktys suteikia tradiciniams investuotojams įvairių galimybių dalyvauti sparčiai augančiame Bitcoin pasaulyje, kiekvienas iš jų siūlo unikalų poveikio, rizikos ir galimo atlygio derinį. Kai pereiname prie būsimų rinkos ciklų, turėdami daugiau pasirinkimų investuoti į bitkoinus, ne tik bus patenkinti platesni investuotojų ratai, bet ir bus sudarytos sąlygos tolimesniam kriptovaliutos pritaikymui ir integravimui į pagrindinę finansų ekosistemą.
Šaltinis: https://www.cryptopolitan.com/bitcoin-etf-vs-trust-which-is-better/