Ilgalaikių JAV iždo vertybinių popierių pajamingumas šiais metais buvo nepastovus, o šią savaitę 10 metų iždo pajamingumas pirmą kartą per dešimtmetį perkopė 3.5 %. Fed padidinus palūkanų normą 75 baziniais punktais, 10 metų trukmės obligacijos pasiekė 3.642%, o dvejų metų trukmės iždo obligacijos šoktelėjo iki aukščiausios per 15 metų – 4.090%. Kreivė tarp dvejų ir 10 metų banknotų rodo, kad gilaus JAV nuosmukio tikimybė išaugo, o naujausiose ataskaitose teigiama, kad obligacijų prekiautojai „susidūrė su didžiausiu savo karjeros nepastovumu“.
2 ketvirčiai neigiamo BVP, karšta infliacija ir itin nepastovios obligacijos
Liepos pabaigoje, po antrojo ketvirčio iš eilės neigiamo bendrojo vidaus produkto (BVP), nemažai ekonomistų ir rinkos strategų pabrėžė, kad JAV ištiko recesija. Tačiau, Bidenas administracija nesutiko ir Baltieji rūmai paskelbė straipsnį, kuriame apibrėžiama nuosmukio pradžia Nacionalinio ekonominių tyrimų biuro požiūriu. Be to, karšta infliacija darė sumaištį amerikiečiams, o rinkos analitikai mano, kad augančios vartotojų kainos taip pat rodo JAV nuosmukį.
Tačiau vienas didžiausių signalų yra pajamingumo kreivė, kuri stebi ilgalaikę skolą su trumpalaike skola du ir 10 metų Iždo obligacijų pajamingumas. Daugelis analitikų mano, kad apversta pajamingumo kreivė yra vienas stipriausių signalų, rodančių recesiją. Apversta pajamingumo kreivė yra neįprasta, bet ne 2022 m., nes obligacijų prekiautojai šiais metais susidūrė su beprotiška prekybos aplinka. Šią savaitę dvejų ir 10 metų iždo obligacijų pajamingumas sumušė rekordus, nes 10 metų trukmės iždo obligacijos rugsėjo 3.5 d. viršijo 19 %, pirmą kartą nuo 2011 m. Tą pačią dieną T-note pirmą kartą nuo 15 m. pasiekė aukščiausią lygį per 3.97 metų ir pasiekė 2007%.
Nepaisant to, kad toks obligacijų rinkos nepastovumas dažniausiai yra JAV ekonomikos silpnėjimo požymis, profesionalūs prekybininkai reikalavimas obligacijų rinkos buvo įdomios ir „linksmos“. „Bloomberg“ autoriai Michaelas MacKenzie ir Liz Capo McCormick teigia, kad obligacijų rinkoms „būdingi staigūs ir dideli kasdieniai svyravimai, kurie paprastai yra palanki aplinka prekybininkams ir prekiautojams“. Paul Hamill, pasaulinio fiksuotų pajamų, valiutų ir prekių platinimo vadovas Citadelė vertybinių popierių sutinka su „Bloomberg“ žurnalistais.
„Mes esame labai patrauklioje kursų vietoje, nes tai tikrai įdomi rinka, kurioje klientai noriai prekiauja“, – trečiadienį paaiškino Hamilas. „Visi praleidžia visą dieną kalbėdami su klientais ir kalbėdami vieni su kitais. Buvo smagu.“
Valstybių obligacijų rizika didėja, pajamingumo kreivė nuo 2 iki 10 metų T-Notes nukrenta iki 58 bps – BMO kapitalo rinkų analitikas sako: „Investuotojams nebelieka prieglobsčio“
Tačiau ne visi mano, kad akcijų ir obligacijų rinkos svyravimai yra tik linksmybės ir žaidimai. Vyriausiasis bubbatrading.com strategas Toddas 'Bubba' Horwitzas, neseniai pasakė, kad jis tikisi „nuo 50 iki 60 procentų sumažinti“ akcijų rinkose. Pastarieji JAV iždo pajamingumo svyravimai rinkos strategams suteikė priežasčių nerimauti dėl gresiančių ekonomikos problemų. Pirmąją rugsėjo savaitę „Lead-Lag Report“ leidėjas ir portfelio valdytojas Michaelas Gayedas, įspėjo, kad nestabili obligacijų rinka gali sukelti valstybių skolų krizę ir „kelias juodąsias gulbes“.
Tyrimai ir empiriniai įrodymai rodo, kad nepastovi JAV iždo vekselių rinka nėra naudinga užsienio šalims, turinčioms JAV T-obligacijas ir sprendžiančioms reikšmingas skolos problemas. Taip yra todėl, kad kai JAV T banknotai panaudojami restruktūrizavimo tikslams ir pertvarkymo įrankiui, „staigūs ir dideli kasdieniai svyravimai“ gali nubausti šalis, bandančias panaudoti šias finansines priemones skolų restruktūrizavimui. Be to, nuo COVID-19 pandemijos, didžiulių JAV skatinimo programų ir Ukrainos ir Rusijos karo suvereni rizika išaugo visose šalyse daugybėje pasaulio šalių.
Trečiadienį Bloomberg autoriai MacKenzie ir McCormick taip pat citavo BMO Capital Markets JAV kursų strategijos vadovą Ianą Lyngeną, o analitikas pažymėjo, kad vadinamųjų finansinių saugių prieglobsčių egzistavimas silpsta. „Tai bus lemiama savaitė FED palūkanų lūkesčiams nuo dabar iki metų pabaigos“, - sakė Lyngenas prieš pat Fed. iškėlė federalinių fondų palūkanų normą 75 baziniais punktais. Lyngenas pastebėjo, kad yra „[investuotojų jausmas], kurie nenori ilgai būti rinkoje. Kai pereiname prie tikrai agresyvios pinigų politikos pozicijos, investuotojams pritrūksta prieglobsčio.
Ketvirtadienį pajamingumo kreivė tarp dviejų ir 10 metų trukmės T obligacijų nukrito iki 58 bps, o tai yra žemiausias lygis, kurio nebuvo nuo gilių žemumų rugpjūčio mėn., o vėliau prieš 40 metų, 1982 m. Šio straipsnio rašymo metu pajamingumo kreivė tarp dvejų ir 10 metų T banknotų yra žemyn 0.51%. Kriptovaliutų ekonomika per paskutines 0.85 valandas sumažėjo 24%, o jo kaina siekia 918.12 mlrd. Aukso už unciją kaina sumažėjo 0.14%, o sidabro - 0.28%. Ketvirtadienio rytą akcijų rinkos atsidarė žemyn, nes visi keturi pagrindiniai indeksai (Dow, S&P500, Nasdaq, NYSE) patyrė nuostolių.
Ką manote apie nestabilias obligacijų rinkas 2022 m. ir signalus, rodančius, kad ekonomika ir saugūs prieglobsčiai šiais laikais yra nepatikimi? Praneškite mums, ką manote apie šią temą toliau pateiktame komentarų skyriuje.
Vaizdo kreditai: „Shutterstock“, „Pixabay“, „Wiki Commons“
Atsakomybės neigimas: Šis straipsnis skirtas tik informaciniams tikslams. Tai nėra tiesioginis pasiūlymas pirkti ar parduoti ar jo prašymas arba bet kokių produktų, paslaugų ar bendrovių rekomendacija ar patvirtinimas. Bitcoin.com neteikia patarimų investavimo, mokesčių, teisinių ir apskaitos klausimais. Nei įmonė, nei autorius nėra tiesiogiai ar netiesiogiai atsakingi už bet kokią žalą ar nuostolius, kuriuos sukėlė ar tariamai sukėlė bet koks šiame straipsnyje minimo turinio, prekių ar paslaugų naudojimas ar priklausymas nuo jų.
Šaltinis: https://news.bitcoin.com/investors-are-running-out-of-havens-erratic-behavior-in-us-bond-markets-points-to-deep-recession-elevated-sovereign-risk/