Kas yra terraUSD (UST) ir kaip tai veikia bitkoiną?

Kelių milijardų dolerių statymas, kad Bitcoin gali veikti kaip „rezervinė valiuta“ kriptovaliutų ekonomikai, jau bandoma, nes UST, prieštaringai vertinama stabili moneta, stengiasi išlaikyti savo 1 USD susiejimą.

UST per savaitgalį nukrito beveik 99 centus, padidindamas baimę dėl galimo „banko pabėgimo“, kuris gali priversti Terra, už jo vykdomą projektą, panirti į 3.5 mlrd. USD vertės bitkoinų krūvą, skirtą žetonui paremti.

Dabar „Terra“ išradėjo sukurta organizacija „Luna Foundation Guard“ teigia, kad paskolins 750 mln. USD bitkoinų prekybos įmonėms, kad išlaikytų UST susietą kainą. Tačiau tai mažai sumažina investuotojų susirūpinimą dėl poveikio bitkoinui.

Singapūre įsikūrusios „Terraform Labs“ sukurta UST yra tai, kas žinoma kaip algoritminė stabili moneta. Juo siekiama atlikti stabilių monetų, tokių kaip pririšimas, funkciją, kurios seka monetų kainą JAV doleris, bet be jokių faktinių grynųjų pinigų, laikomų rezerve, kad būtų galima juos paremti.

Vietoj to, UST – arba „terraUSD“ – sukuriamas sunaikinant seserinį žetoną, žinomą kaip luna, naudojant išmaniąsias sutartis, kodo eilutes, įrašytas į blokų grandinę.

„Jei turite, tarkime, 405 USD ir sudeginate vieną mėnulį, turėtumėte sugebėti nukaldinti 405 UST stabilios monetos“, – aiškina Sasekso universiteto finansų profesorė Carol Alexander.

Tas pats galioja ir atvirkščiai – naujas luna nukaldinamas deginant UST ir kitas algoritmines stabilias monetas, kurias palaiko Terra.

„Terra“ protokoluose taip pat yra arbitražo mechanizmas, kur investuotojai gali išnaudoti nukrypstančias kiekvieno žetono kainas. Pavyzdžiui, dėl per didelės UST paklausos jo kaina gali viršyti 1 USD. Tai reiškia, kad prekybininkai gali konvertuoti 1 USD vertės luna į UST ir įnešti skirtumą kaip pelną.

Modelis sukurtas taip, kad išlygintų UST pasiūlą ir paklausą. Kai UST kaina yra per aukšta, vartotojai skatinami deginti luną ir sukurti naują UST, taip padidinant stabilios monetos pasiūlą, tuo pačiu sumažinant apyvartoje esančio luna kiekį.

„Mėnulio tampa vis mažiau, todėl jis tampa vertingesnis, perkeldamas šią vertę į UST“, - sako Aleksandras.

Kai UST kaina yra per maža, atsitinka atvirkščiai – UST sudegina ir nukaldinamas luna. Teoriškai tai turėtų padėti stabilizuoti kainas.

„Tai reiškia normalias rinkos sąlygas“, – sakė „CryptoCompare“ tyrimų analitikas Davidas Moreno Darocas.

„Didelio nepastovumo ir vienpusės UST pirkimo/pardavimo veiklos laikotarpiais pirmiau nurodyto stabilizatoriaus gali nepakakti, kad būtų išlaikytas susiejimas trumpuoju laikotarpiu.

Buvo keli atvejai, kai UST atsiejo nuo savo 1 USD pririšimo, o tai kelia susirūpinimą dėl savo ekonominio modelio gyvybingumo – ypač tais atvejais, kai keli žmonės bando išpirkti savo žetonus vienu metu.

Naujausias iššūkis atkeliavo savaitgalį. Šimtai milijonų UST buvo parduota „Anchor“, pavyzdinėje „Terra“ skolinimo platformoje, taip pat „Curve“ ir „Binance“, todėl buvo pareikšti kaltinimai „koordinuota ataka“ prieš stabilią monetą.

„Vyrai tiesiogine prasme nesėkmingai puls stabilią monetą, užuot lankęsi terapijoje“, – nuo ​​tada ištrintoje „Twitter“ žinutėje sakė Pietų Korėjos kriptovaliutų verslininkas Do Kwonas, vienas iš „Terraform Labs“ įkūrėjų.

Siekdama išspręsti susirūpinimą dėl stabilios monetos tvarumo, „Kwon“ planuoja nusipirkti bitkoinų iki 10 mlrd. USD per ne pelno siekiančią organizaciją „Luna Foundation Guard“. Šios lėšos būtų atsarginė priemonė dramatiško UST vertės kritimo atveju.

Idėja yra ta, kad bitkoinas veiktų kaip „atsarginė valiuta“ Terra ekosistemai.

LFG nusipirko dar 1.5 mlrd bitkoinuose praėjusią savaitę, o visos jos atsargos padidėjo iki maždaug 3.5 mlrd. Tačiau pirmadienį organizacija pareiškė, kad imasi veiksmų, kad „aktyviai apgintų“ UST stabilumą.

Tai apima 750 milijonų dolerių vertės bitkoino skolinimą prekybos įmonėms, siekiant „apsaugoti UST susiejimą“, ir dar 750 milijonų UST paskolą, kad būtų galima nusipirkti daugiau bitkoinų, „normalėjant rinkos sąlygoms“.

„Daugelio šių algo stabilių monetų atveju pastebėjome, kad projekte dalyvaujančios komandos paprastai turi įsitraukti, todėl jos dar nėra visiškai decentralizuotos ar valdomos savarankiškai“, – sakė Vijay Ayyar, kriptovaliutų verslo plėtros ir tarptautinių padalinių vadovas. mainai Luno.

Investuotojai nerimauja, kad UST bitkoinų pagrindas dar labiau sukels skausmą kriptovaliutai.

Didžiausia pasaulyje skaitmeninė moneta pirmadienį nukrito žemiau 33,000 XNUMX USD, smuko iki žemiausio lygio nuo 2021 m. liepos mėn. Paskutinį kartą jo kaina buvo maždaug 32,921 6 USD, ty per pastarąsias 24 valandas sumažėjo XNUMX %.

LFG įsikišimas „padidins pardavimo spaudimą“, sakė Derekas Limas, „Bybit“ biržos kriptovaliutų įžvalgų vadovas. „BTC greičiausiai sumažės, kol atsigaus, kai trumpalaikiai pardavėjai gaus pelno.

Kwonas tvirtino, kad LFG „nesistengia išeiti iš savo bitkoino pozicijos“.

„Rinkoms atsigaunant, planuojame, kad paskola mums bus išpirkta BTC, padidinant mūsų bendrų rezervų dydį“, – sakė jis.

Planas yra galiausiai leisti UST turėtojams išpirkti savo žetonus mainais į bitkoinus. Krizės atveju bitkoinas vaidintų tokį vaidmenį, kurį paprastai atlieka luna, kai arbitražai pirktų UST, o paskui pakeistų jį į bitkoinus su nuolaida. Tačiau tai dar liko kelios savaitės, kol ji bus įgyvendinta, ir neaišku, kaip tai veiktų praktiškai.

Didžiausia rizika, kylanti į priekį, būtų dar vienas UST atsiejimas, priversdamas LFG likviduoti savo bitkoinų atsargas, sakė Hendo Verbeekas, Faculty Group kiekybinės prekybos operacijų vadovas. Verbeek teigimu, tai savo ruožtu gali baigtis tolesniu „perteklinio sverto“ pirkėjų likvidavimu.

„Tai košmariškas scenarijus, kuris atrodo kaip tikras įvykių rezultatas“, – sakė jis.