Kodėl Bitcoin laikymas biržoje mažina kainą

Kai perkate Bitcoin iš centralizuotos biržos, niekada nežinote, ar į jūsų sąskaitą įskaitytas tikrasis Bitcoin, ar popierinis Bitcoin. Popierinis Bitcoin yra „aš tau skolingas“ Bitcoin, o tai reiškia, kad birža jums skolinga tam tikrą Bitcoin sumą. Vienintelis būdas užtikrinti, kad įsigytas „Bitcoin“ yra tikras, yra jį išimti į saugyklą saugykloje arba parduoti už kitą turtą ar produktą.

Norėdami sutaupyti nuo operacijų mokesčių, dauguma biržų nesukurs atskiros piniginės jūsų paskyrai ir neperves jūsų Bitcoin į tą adresą. Bitcoin likutis, rodomas jūsų centralizuotoje mainų sąskaitoje, yra skaičius, esantis šalia jūsų vardo skaičiuoklėje. Tai paaiškina, kodėl, nepaisant 10 minučių Bitcoin blokavimo laiko, biržos gali akimirksniu perkelti Bitcoin į jūsų sąskaitą. Tai yra laikas, kurio reikia Bitcoin perkėlimui iš vieno adreso į kitą.

Biržai savo Bitcoiną laiko piniginėje arba piniginių rinkinyje, kur jie turi privačius raktus ir saugiai laikosi. Jei jie pervestų mažas sumas į jūsų mainų pinigines kiekvieną kartą, kai perkate ir parduodate ekosistemoje, jie prarastų daug pinigų iš operacijų mokesčių.

Didžioji dauguma pagrindinių biržų nepateikia klientų indėlių įrodymų. Tačiau kai kurios nedidelės biržos, pvz., Luno, yra audituojamos kas ketvirtį, o klientai yra priversti pasikliauti šia audito ataskaita, kad įsitikintų, jog biržoje yra vienas su vienu jų turimų Bitcoin atsargų, skirtų klientų indėliams, finansavimas. Dėl šios priežasties, kalbant apie visus „aš jums skolingas“ bitkoinus, laikomus biržose, nėra skaidrumo, kiek tikrojo Bitcoin yra rezervuose klientų likučiams palaikyti.

Jei nuspręsite išimti savo Bitcoin iš centralizuoto keitimo, kad būtų galima saugoti save į nelaisvės piniginę arba aparatinę piniginę, keitykla bus priversta pristatyti Bitcoin į jūsų piniginę. Tai užtikrina, kad į savo piniginę gausite tikrą Bitcoin, ir pašalinama galimybė, kad jūsų įsigytas Bitcoin yra popierinis Bitcoin. Šis veiksmas sumažina Bitcoin kiekį apyvartoje, jei neperkate, kad greitai perparduotų.

Svarbiausias veiksnys, skatinantis Bitcoin įsisavinimą, yra ribota 21 milijono monetų pasiūla. Tačiau turime išnagrinėti šį teiginį ir išsiaiškinti, ką jis reiškia. Bitcoin pasiūla didėja kas dešimt minučių, kol 2140 m. bus iškastas paskutinis Bitcoin. Šiuo metu apyvartoje turime šiek tiek daugiau nei 19 milijonų bitkoinų, o likę bitkoinai bus iškasti nuo dabar iki 2140 m. Tai reiškia, kad oficiali pasiūlos infliacija bus 0.09 procento per metus iki 2140 m., neatsižvelgiant į Bitcoin vertės augimą.

Kalbant apie biržas, kurios sudaro rinką Bitcoin pirkimui, pardavimui ir statymui, gali būti, kad jos (biržai) parduoda daugiau Bitcoin, nei turi. Tai reiškia, kad jei visi Bitcoin savininkai, laikantys savo Bitcoin biržose, nuspręstų atsiimti visus savo Bitcoin tuo pačiu metu, yra tikimybė, kad popierinis Bitcoin, kurį jie kartu išleido, bus didesnis nei jų turimas Bitcoin. Tai leidžia manyti, kad jie spausdina popierinį Bitcoin ir parduoda jį nieko neįtariantiems klientams.

Kokiomis sąlygomis biržos spausdintų popierių Bitcoin? Taigi, jei visas biržose laikomas Bitcoin sudaro tam tikrą Bitcoin fondą, o prekybininkai sudaro tik nedidelę dalį (viršutinį sluoksnį) viso fondo, biržos gali paskolinti neaktyvųjį (rezervinį) Bitcoin nieko neįtariantiems pirkėjams. Tai reiškia, kad du ar daugiau žmonių gali turėti skirtingą bitkoinų kiekį, paremtą mažesniu bitkoinų kiekiu biržoje.

Kuo tai įmanoma? Naujausia saga, susijusi su Terra's Luna
LUNA
ir jos stabili moneta UST
mokestis
, pakankamai atskleidžia faktą, kad dauguma stabilių monetų nėra visiškai padengtos tikru fiat turtu. Praėjusios savaitės įvykiai, susiję su Luna, atskleidė, kad dauguma stabilių monetų leidėjų yra nereguliuojami, turi neskaidrų turto pagrindą ir turi šešėlinius santykius su biržomis. Tai reiškia, kad kai turite stabilią monetą, neįsivaizduojate, kiek jos yra padengta fiat valiutomis arba kaip paskirstomas stabilią monetą užtikrinantis turtas. Taigi, kas leidžia jums užtikrinti, kad jūsų birža išleido tikslų bitkoinų skaičių, kuris yra jų skrynioje?

Jei biržos parduoda daugiau Bitcoin (tikro ir popierinio) nei joms priklauso, jos bus per trumpos. Tai yra, jei Bitcoin kaina žymiai padidėtų, jie turėtų didesnes pretenzijas į savo klientų sąskaitas. Tai skatina biržas pasisakyti už mažesnę Bitcoin kainą. Norėdami sumažinti Bitcoin kainą, turite slopinti paklausą ir didinti pasiūlą. Tai reiškia, kad reikia užimti didesnę trumpąją poziciją užtvindžius rinką popieriniu Bitcoin.

Kad pasiūla padidėtų, biržos turi įsitikinti, kad Bitcoin kiekis, kurį perka nauji rinkos dalyviai, nesumažins bendros rinkos pasiūlos. Tai reiškia, kad jie arba siūlo išvestines Bitcoin sutartis, arba gauna popierinius Bitcoin.

Dauguma institucinių investuotojų, ieškančių Bitcoin, perka Bitcoin Futures ETF (biržoje prekiaujamus fondus), o ne tikruosius Bitcoin. Jie gali prekiauti Bitcoin naudodamiesi šiais ETF, iš tikrųjų jo neturėdami. Tai reiškia, kad popieriniame Bitcoin yra milijardų dolerių pozicijos, kurios nesumažina Bitcoin pasiūlos rinkoje. Šie ETF slopina Bitcoin paklausą ir prisideda prie Bitcoin kainos kritimo.

Be to, biržos gali pasiūlyti paskatų Bitcoin turėtojams laikyti savo Bitcoin biržose. Dėl mažesnio išėmimų, biržos turi daugiau Bitcoin likvidumo ir nėra priverstos padengti išėmimus. Tai gali padėti pasiekti mažesnės sandorių išlaidos klientams, turintiems daugiau Bitcoin biržose, prizai ir dideli pinigų išėmimo mokesčiai. Daugelis biržų tai jau daro dabar.

Rehipotekacija yra dar vienas terminas, nurodantis, kaip biržos tariamai naudoja savo klientų Bitcoin. Šiuo atveju birža naudoja klientų indėlius kaip užstatą paskolai, kurią jie naudoja pelnui gauti, grąžinti. Monetų bazė
MONTA
paskelbta neseniai formos 10-Q padavimas kad klientų indėlius bankroto atveju galima panaudoti kaip bendruosius neužtikrintus kreditorius. Tai reiškia, kad jei įmonė žlunga, klientų monetos tampa jos nuosavybe. Tai dar labiau patvirtina hipotezę, kad biržos rizikuoja klientų indėliais gauti papildomo pelno.

Žinoma, ne visi su manimi sutiks, tačiau yra rimtas atvejis, kad centralizuotose Bitcoin biržose vykdoma dalinė atsargų bankininkystė, kai tik dalis „aš jums skolingas“ Bitcoin, rodomo klientų likučiuose, yra jų rezervuose, kad padengtų išėmimus.

Dalinių atsargų bankininkystė naudoja klientų indėlius, kad sugeneruotų daugiau frakcijų. Taigi, laikydami savo Bitcoin biržoje, jūs suteikiate biržai daugiau likvidumo ir leidžiate sukurti daugiau frakcijų. Paprasčiau tariant, keitykla spausdina daugiau Bitcoin už jūsų indėlį, o tai padidina pasiūlą ir sumažina Bitcoin kainą. Dėl to yra įtikinamas atvejis, kad Bitcoin laikymas biržoje sumažina Bitcoin kainas.

Bitcoin yra saugomas turtas. Vienintelis būdas jį iš tikrųjų turėti yra turėti privačius raktus. Jei norite pasinaudoti visomis „Bitcoin“ funkcijomis, tokiomis kaip neleistinos operacijos, pseudoanonimiškumas ir cenzūruojami pinigai, turite turėti savo privačius raktus. Kaip matyti iš naujausių Luna įvykių, keitimas gali apriboti jūsų Bitcoin išėmimą, prekiauti jūsų Bitcoin ir bankroto atveju perimti jūsų Bitcoin nuosavybę.

Atskleidimas: aš turiu bitkoinų ir kitų kriptovaliutų.