Praėjusio mėnesio „TerraUSD“ stabilios monetos žlugimas, kuris žadėjo, bet nesugebėjo išlaikyti fiksuoto dolerio kurso, paskelbė naujo skaitmeninio turto ledynmečio pradžią.
Dabar panašu, kad kitas valiutos susiejimas žlugs. Tik šį kartą tai galėtų pateisinti kriptovaliutų bulius, nes pasitikėjimas tradiciniu centriniu banku išgaruoja, o tai gali turėti bjaurių padarinių amerikiečiams.
Nors „Bitcoin“ buliai slaugo nuostolius kaip originalūs kriptovaliutų svyravimai gylis, nematytas nuo 2020 m. gruodžio mėn, Japonijos jena dar labiau nukrito ir pažymėjo 24 metų žemumas, palyginti su žaliava.
Aptariamas susiejimas yra Japonijos banko nustatytos ribos lyginamajai 10 metų vyriausybės obligacijai, kuri riboja investuotojų uždirbamas pajamas iki ne daugiau kaip 0.25%. Tai padeda sumažinti skolinimosi išlaidas visoje ekonomikoje ir palaikyti augimą.
Jei obligacijų budintys asmenys išmestų savo akcijas už borto, kaip ženklą mažėjančio tikėjimo, BoJ žengs į tuštumą ir supirktų perteklinę pasiūlą su naujai sukurtų jenų pagalba. Tai daro spaudimą mažinti pajamingumą ir nustumia jį žemiau centrinio banko tikslinio lygio.
Techninis terminas tam yra pajamingumo kreivės valdymas, tačiau mechanika nedaug skiriasi nuo kaiščio palaikymo – smėlyje pažymėta linija su netiesioginiu įspėjimu spekuliantams, kad ji bus apginta bet kokia kaina visa emitento, šiuo atveju BoJ, jėga ir galia. (Šią praktiką netrukus gali pristatyti Europos centrinis bankas padėti Italijai apsisaugoti nuo jos pačių budinčiųjų.)
„Manome, kad BoJ kada nors bus priversta kapituliuoti“, – Bloomberg televizijai sakė Russelis Matthewsas, rizikos draudimo fondo „BlueBay“ vyresnysis portfelio valdytojas, pateisindamas „nemažas trumpas“ dėl Japonijos vyriausybės obligacijų.
„Tarp uolos ir kietos vietos“
Nors TerraUSD pagrindas perdegė Beveik visas savo Bitcoin atsargas, nesėkmingai bandydamas palaikyti fiksuotą valiutos keitimo santykį, BoJ teoriškai gali išspausdinti neribotas pinigų sumas, kad apribotų vyriausybės skolos pajamingumą.
Dabar atrodo, kad spekuliantai ruošiasi išbandyti savo ryžtą taip pat, kaip atakavo „TerraUSD“, galiausiai nusiųsdami Pietų Korėjos kūrėjo Do Kwono stabilią monetą į mirties spiralę, iš kurios ji nebegrįžo.
„Atrodo, kad obligacijų rinka įkainoja pajamingumo kreivės kontrolės žlugimo galimybę“, rašė Jun Ishii, Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities vyriausiasis obligacijų strategas, tyrimo pastaboje.
1/3
Tuo tarpu kitoje planetos pusėje lūžta dar vienas kaištis. Tai gali būti svarbesnė nei UST.
Atrodo, kad Japonijos bankas negali laikyti 10 metų JGB 0.25 proc. Tai nepaisant jų pajamingumo kreivės kontrolės politikos, pagal kurią NEribotą pirkimą už 0.25 proc.@crossthespread pic.twitter.com/sbrHD8kloc
- Jimas Bianco (@biancoresearch) Birželio 13, 2022
Unikali problema, su kuria susiduria BoJ, yra ta, kad ji gali apginti susiejimą, užtvindydama rinką naujai sukurtais pinigais, taip nukreipdama jeną į galimai nekontroliuojamą sėkmę, arba gali apginti savo valiutą kaip nekintamą vertės saugyklą, tačiau ji negali padaryti abiejų. , o rinka verčia ją rinktis.
„Atrodo, kad Japonijos bankas vis labiau atsiduria tarp akmens ir kietos vietos“, prognozavo „NN Investment Partners“. vyresnysis ekonomistas Willemas Verhagenas prieš šią savaitę išbandant kaištį.
Didelė įtampa
Tai yra, nebent ji pasirinks trečią variantą, ir čia iškyla rizika Amerikos ekonomikai.
Atsižvelgiant į Japonijos, kaip didžiausios JAV vyriausybės skolos užsienio savininkės, vaidmenį 1.3 trilijono dolerių atsargų, doleris gali patirti spaudimą, jei Tokijas pradės likviduoti savo akcijas, kad palaikytų savo valiutą.
„Tokijas gali įsikišti, jei jena nukrenta žemiau 135 dolerio atžvilgiu ir pradės laisvą kritimą. Tada Tokijui tikrai reikia įsikišti“, sakė Atsushi Takeda, vyriausiasis ekonomistas Itochu Ekonominių tyrimų institutas Tokijuje, praėjusią savaitę.
Jei taip būtų, tai būtų pirmasis Japonijos vyriausybės įsikišimas į valiutų rinkas per daugiau nei dešimtmetį. BoJ gubernatorius Haruhiko Kuroda savo planus paskelbs rytoj.
„Įtampa didėja dėl penktadienio BoJ sprendimo“, – sakė Katsutoshi Inadome, „Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities“ Tokijuje strategas. sakė "Bloomberg" trečiadienį.
Nepasitikėjimas vienu iš svarbiausių pasaulio centrinių bankų pateisintų kriptovaliutų bulius, kurie tiki, kad bendruomenės skatinamas valdymas – toks, koks yra kriptovaliutų valdyme – gali duoti geresnių rezultatų nei gali nedidelis nerenkamų ir neatskaitingų centrinio banko politikos formuotojų komitetas.
30YR Japonijos vyriausybės obligacijų (JGB) palūkanų normos ŠIANDIEN svyruoja 9 %. Labai nerimą keliantis įvykis, dėl kurio investuotojai praranda pasitikėjimą YCC ir BOJ apskritai. #BOJ #YCC pic.twitter.com/5ID6HD3joQ
— 🇺🇸 Kyle Bass 🇹🇼 (@Jkylebass) Birželio 13, 2022
Paskutinis vyras stovėjo
Perėjimas prie tokių valiutų kaip Bitcoin prasidėjo kaip reakcija į centrinius bankus, aktyviai mažinančius savo „fiat“ valiutą, užtvindydami rinką naujais pinigais, sukurtais vienu mygtuko paspaudimu.
Vadinamas kiekybinis skatinimas (QE), tikslas buvo neutralizuoti defliacijos poveikį, kurį sukelia Volstrytas, sutvarkęs savo balansą, kuris per finansų krizę buvo apkrautas skolomis. Centriniai bankai iš esmės levitavo ekonomiką vien savo valia.
Nepaisant spekuliacijų, pastarųjų kelerių metų kriptovaliutų bėgimas buvo netiesioginė investuotojų žinia, kad jie prarado tikėjimą savo galiomis ir siekė visiškai atsijungti nuo centralizuotos finansų sistemos. Vietoj to jie prisiimtų atsakomybę už savo reikalus, pereidami prie tokių išteklių kaip Bitcoin, kurį MicroStrategy generalinis direktorius Michaelas Sayloras ne kartą teigia, kad tai yra sunkiausia valiuta, kurią pasaulis kada nors matė.
Trečiadienį „Deutsche Bank“ teminių tyrimų vadovas Jimas Reidas teigė, kad BoJ susiejimas tampa vis brangesnis, jenai nuo kovo mėnesio nukritus 20 %: „Jie tampa paskutiniu žmogumi, stovinčiu QE“.
Ir nors jis mano, kad BoJ kapituliacija yra maža tikimybė, ji vis dėlto kelia didelę riziką pasaulinėms palūkanų normoms.
„Tai pirmas dalykas, į kurį pažvelgiu kiekvieną rytą, kai pabundu“, – rašė jis tyrimo pastaboje.
Ši istorija iš pradžių buvo rodoma Fortune.com
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/another-stable-currency-peg-falling-140001197.html