Didžiausia pasaulyje išvestinių finansinių priemonių birža – Čikagoje įsikūrusi „CME Group“ – oficialiai pateikė prašymą tapti ateities sandorių komisijos prekeiviu (FCM).
Šios Wall Street Journal " praneša apie tai, pažymėdamas, kad šiuo žingsniu CME tai padarytų pašalinti brokerius ateities sandorių rinkoje.
Kažko panašaus, tam tikrais atžvilgiais, praėjusių metų gegužę prašė garsioji FTX kriptovaliutų birža, pateikusi paraišką CFTC tapti išvestinių finansinių priemonių kliringo organizacija.
Abiem atvejais, jei CME ir FTX paraiškos būtų patenkintos, dvi bendrovės galėtų išleisti ir parduoti išvestines finansines priemones tiesiogiai, nesikreipdamos į trečiąsias šalis.
Keistas dalykas yra tas gegužė, kai FTX pateikė paraišką, CME grupės prezidentas ir generalinis direktorius Terry Duffy griežtai kritikavo šią iniciatyvą.
Jis aiškiai pasakė ne tik tai, kad FTX pasiūlymas buvo nepakankamas, bet dar svarbiau, kad jis buvo pateiktas „didelė rizika rinkos stabilumui ir rinkos dalyviams“.
Iš tikrųjų, pasak Duffy, FTX panaikintų standartinę kredito kontrolę ir sunaikintų paskatas valdyti riziką, apribodama kapitalo reikalavimus ir abipusę riziką.
Jis pridūrė:
„FTX pasiūlymas yra ne kas kita, kaip sąnaudų mažinimo priemonės, kurios būtų taikomos geriausios rizikos valdymo praktikos, rinkos vientisumo, klientų saugumo ir galiausiai finansinio stabilumo sąskaita.
Tačiau dabar atrodo, kad „CME Group“ nori padaryti tą patį – pašalinti tarpininkus, kad sumažintų išlaidas ir pasiūlytų rinkai pigesnių, nors galbūt ir mažiau saugių išvestinių finansinių priemonių.
Pagal Aleksandras Osipovičius, „Wall Street Journal“ straipsnio autorius, CME žingsnis tiesiogine prasme būtų panašus į konkurento FTX.
Kripto išvestinių finansinių priemonių rinka dabar tikrai klesti, o CME yra pati aktyviausia tradicinė finansų įmonė šiame sektoriuje.
Tačiau naujosios arba palyginti naujos kriptovaliutų biržos sugeba suburti didesnę auditoriją konkrečiai kriptovaliutomis ir jų išvestinėmis priemonėmis besidominčių prekiautojų, todėl šioje konkrečioje srityje jos yra absoliučiai pajėgios konkuruoti su Čikagos milžinu.
Pavyzdžiui, pagal koingstiklas duomenimis, šiuo metu platformų, kurios didžiausią atvirą susidomėjimą Bitcoin ateities sandoriais, reitinge CME būtų tik penktoje vietoje, nusileidžiant pačiam FTX.
Taigi jie visais tikslais yra tiesioginiai konkurentai, kiek tai susiję su kriptovaliutų išvestinių finansinių priemonių rinka, nes CME ateina iš tradicinių finansų, o FTX yra iš kriptovaliutų pasaulio.
CME ir FTX nori pakeisti kriptovaliutų išvestinių finansinių priemonių rinką
Minėtais pasiūlymais abu žaidėjai nori įgyti pranašumą prieš kitus mažindami sąnaudas, tačiau rizikuodami, kad jų kuriami ir rinkai pateikiami išvestiniai produktai bus mažiau saugūs.
Remiantis Duffy May pareiškimais, FTX norėtų įgyvendinti lengvą rizikos valdymo kliringo režimą, kuris galėtų žymiai padidinti riziką ir galbūt panaikinti 170 milijardų dolerių kapitalo kurie gali padengti bet kokius nuostolius.
Kita vertus, kitų pramonės atstovų nuomone, CME žingsnis gali sukelti didelį FCM pramonės posūkį, sukeldamas didelį susirūpinimą kiekvienam šiuo metu egzistuojančiam FCM.
Iš tiesų kyla pavojus, kad specializuotus FCM operatorius sunaikins behemotai, kurie tiesiogiai valdo mainų platformas.
Sklando spėlionės, kad CME iš tikrųjų nenorėtų inicijuoti šio posūkio, bet bando kažkaip paveikti CFTC sprendimą dėl FTX programos.
CFTC dar nepriėmė jokio sprendimo dėl nė vieno pasiūlymo, o atsižvelgiant į situaciją, kuri gali susidaryti, jei ji priimtų CME pasiūlymą, manoma, kad ji taip pat galėtų nuspręsti atmesti abu. Kita vertus, jei jis priimtų FTX, jai atrodo sunku atmesti CME.
Taigi teoriškai tai yra tiesioginė konfrontacija taip pat gali pakenkti visam kriptovaliutų išvestinių finansinių priemonių sektoriui, ir ne tik, bet iš tikrųjų yra tam tikras bandymas pakeisti ar bent jau evoliucionuoti sektorių, kuriame pastaraisiais metais buvo pastebėta nedaug didelių naujovių.
Kita vertus, kriptovaliutų prekiautojų atėjimas į išvestinių finansinių priemonių rinką keičia keletą dalykų, visų pirma mažų mažmeninės prekybos spekuliantų lengvumą patekti į šią kažkada specialiai profesionaliems prekiautojams skirtą rinką.
Tai, kad CME užima tik penktą vietą pagal atvirą susidomėjimą Bitcoin išvestinėmis finansinėmis priemonėmis, byloja apie tai, kokia svarbia tapo kriptovaliutų mainai šiame specifiniame sektoriuje.
Taip pat verta paminėti, kad pirmaujanti operatorė Binance turėjo kelios problemos praeityje būtent dėl savo išvestinių finansinių priemonių pasiūlymų mažmeniniams klientams.
Tradicinių ir kriptovaliutų finansų susidūrimas
Kalbant apie kriptovaliutų mainus, tai vis dar labai jauna pramonė, todėl „Binance“ yra tik penkeri metai. Kita vertus, kalbant apie tradicines biržas, pavyzdžiui, CME (Chicago Mercantile Exchange) buvo įkurta dar 1898 m. kaip pelno nesiekianti žemės ūkio prekių birža, o pasaulinės išvestinių finansinių priemonių rinkos lydere tapo maždaug prieš šešiolika metų.
Taigi, tai ne tik dviejų visiškai skirtingų kartų susidūrimas, bet ir tikriausiai du skirtingi požiūriai į finansų rinkas.
Viena vertus, yra klasikinis ir profesionalus, o iš kitos pusės novatoriškas ir atviras visiems. Ir nors išvestinės finansinės priemonės taip pat gali būti pavojingos tiems, kurie jomis netinkamai elgiasi, kriptovaliutų rinkos dabar atveria finansų duris praktiškai visiems, įskaitant tuos, kurie nori naudoti pažangias priemones, kurios egzistuoja tik išvestinių finansinių priemonių pavidalu.
CFTC (Commodity Futures Trading Commission) kol kas rodė tam tikrą atvirumą kriptovaliutų naujovėms, tačiau verta prisiminti, kad tai JAV vyriausybinė agentūra, kuri tikriausiai bando apsaugoti šalies finansinę infrastruktūrą. CME dabar yra tarp jų, o FTX yra pašalinis asmuo, bandantis išardyti seniai nusistovėjusią sistemą.
Atsižvelgiant į tai, kad institucijos vis dar abejoja, ar gali būti laikoma pernelyg rizikinga atverti išvestinių finansinių priemonių rinkas visiems mažmeniniams spekuliantams, CFTC šį kartą gali pritarti CME, nepaisant to, kad per pastaruosius kelerius metus ji buvo labai atvira kriptovaliutų rinkos.
Jos sprendimas šiuo klausimu taip pat galėtų būti svarbus etapas išvestinių finansinių priemonių rinkai, jei ji nuspręstų patvirtinti abu prašymus.
Šaltinis: https://en.cryptonomist.ch/2022/10/03/clash-ftx-cme-crypto-derivatives/