Kripto

Kripto pramonė gali išvengti ilgalaikės žalos dėl Silvergate likvidavimo

03/13/2023
„Bitcoin Ethereum“ naujienos

Bankai yra tautos ekonominės sistemos kraujas, o bet koks banko žlugimas kelia nerimą. Praėjusią savaitę įvyko dvi nesėkmės. Kovo 8 d., Silvergate Capital – į kriptovaliutas orientuota bankininkystės įmonė – buvo pradėtas savanoriškas likvidavimas. Kovo 10 d. JAV reguliavimo institucijos uždaryta ir paimta į technologijas orientuoto Silicio slėnio banko indėlius, kurie buvo vadinami antruoju pagal dydį banko žlugimu JAV istorijoje. Abi Kalifornijos institucijos nukentėjo nuo banko indėlių paleidimo. 

Silicio slėnio banko (SVB) žlugimo pasekmės gali būti reikšmingos, nors dar anksti pasakyti. Stabilios monetos kaip USD monetos (USDC) ir Dai (DAI) prarasti savo dolerio kaštus yra niekada nėra geras ženklas, tačiau jie atsigavo iki sekmadienio, kovo 12 d. Tačiau mažai tikėtina, kad Silvergate banko žlugimas padarys ilgalaikę žalą kriptovaliutų sektoriui.

San Diege įsikūrusio Federalinio rezervo banko nario žlugimas turėtų būti nedidelis įvykis, palyginti su žemės drebėjimu, kurį sukėlė FTX bankrotas 2022 m. lapkritį, šaltiniai sakė Cointelegraph. FTX sprogimas sugadino daugybę kriptovaliutų įmonių, įskaitant „Silvergate Bank“. Palyginimui, banko likvidavimo pasekmės turėtų būti labiau apribotos. Tai netgi gali suteikti vertingų pamokų apie diversifikaciją – pagrindinį rizikos valdymo principą, kuris, regis, pamirštamas, kai rinkos kyla aukštyn.

Tikėtina, kad tai turės trumpalaikių pasekmių, dėl kurių kriptovaliutų įmonėms bus sunkiau ir brangiau rasti banko paslaugų Jungtinėse Valstijose. Ir ne tik JAV mato tam tikrą sumaištį.

Lotynų Amerikoje, kuri pirmiausia yra kriptovaliutų (FX) rinka, kurioje daugelis firmų perka stabilias monetas, tokias kaip USDC ir Tether (USDT), kaip priemonė siųsti lėšas į užsienį, „Silvergeito iškritimas buvo problemiškas“, – Cointelegraph sakė Thiago César, „Fiat on rampos“ tiekėjo „Transfero Group“ generalinis direktorius.

vaizdas

„Dauguma kriptovaliutų biržų prarado savo JAV dolerio bėgius.[…] Tai paveikė alternatyvią LATAM valiutų rinką, kurią skatina kriptovaliutos. Vietiniai Brazilijos USDT ir USDC prekiautojai staiga negalėjo papildyti savo atsargų, pranešė César. (Šis interviu buvo atliktas prieš SVB konfiskavimą, kuris dar labiau sukrėtė kai kurias stabilių monetų įmones.)

Joshas Olszewiczius, Valkyrie Digital Asset Management tyrimų vadovas, Cointelegraph sakė: „Artimiausiu metu gali susilpnėti įjungimo ir išjungimo rampų trūkumas, taip pat bendri vartotojų ir įmonių, bendraujančių su kriptovaliutų pramone, bankininkystės poreikiai“. Coinbase, Paxos, Gemini, Bitstamp ir Galaxy Digital, be kita ko, naudojosi Silvergate kaip banko partneriu.

Nepaisant to, Silvergate žlugimas tikriausiai nesudaro ilgalaikių kliūčių. „Iš esmės bankas, pasitraukiantis iš kriptovaliutų pramonės, nepakenks jokiai blokų grandinei, įskaitant Bitcoin“, – pridūrė Olszewiczius.

Išmoktos pamokos?

Josephas Silvia, advokatų kontoros Dickinson Wright partneris ir buvęs Čikagos Federalinio rezervų banko patarėjas, Silvergate banko likvidavimą laiko labiau „įspėjančia pasaka“, o ne sunkesnių laikų kriptovaliutų sektoriuje pranašu. Bankas buvo nepakankamai diversifikuotas ir savo indėlių atžvilgiu priklausė nuo kriptovaliutų pramonės. Panašiai Silicio slėnio bankas, be abejo, buvo pernelyg sutelktas į technologijomis pagrįstas rizikos kapitalo įmones. Abiem atvejais klientų indėlių nutekėjimas greitai virto srautu. 

Daugiau nei 90% Silvergate indėlių buvo iš su kriptovaliutų susijusių firmų, o po lapkritį įvykusio FTX žlugimo nervingi investuotojai atsiėmė tuos indėlius, o tai prilygo klasikiniam banko paleidimui. Ši veikla neliko nepastebėta JAV bankų priežiūros institucijų. Federalinis rezervas ir valiutos kontrolieriaus tarnyba išduotas vasario mėn. bendras pareiškimas, perspėjantis bankų organizacijas apie „likvidumo riziką“, kylančią dėl „kriptovaliutų rinkos pažeidžiamumo“.

Naujausi: Kita stotelė Šanchajus – artėja naujausias Ethereum etapas

Po „Silvergate“ likvidavimo kai kurie tradiciniai bankai dabar gali visiškai uždaryti duris kriptovaliutų sąskaitoms, o kiti gali labai apriboti kriptovaliutų indėlių priėmimą, sakė Silvia. Tai tikriausiai padidins JAV kriptovaliutų įmonių išlaidas, nes jų bankininkystės galimybės taps ribotos.

Be to, kad „Silvergate“ buvo per daug susikoncentravęs į vieną didelės rizikos pramonės sektorių, jis galėjo investuoti į netinkamą turtą. Kaip Cointelegraph sakė Austinas Campbellas, Kolumbijos verslo mokyklos docentas ir „Zero Knowledge Consulting“ vadovaujantis partneris: „Iš esmės jūs arba norite labai diversifikuotos indėlių bazės, jei turite ilgesnio laikotarpio turto, nes negalite lengvai išgyventi bėgimo ir reikia diversifikacijos arba, jei esate labai koncentruotas, turėtumėte turėti daug trumpesnės trukmės turto bazę, kad galėtumėte lengvai likviduotis masinio pasitraukimo atveju. Campbell pridūrė:

„Silvergate buvo labai koncentruotas ir turėjo ilgesnės trukmės vertybinius popierius. Jūs negalite daryti abiejų. Reikia pasirinkti vieną. Jiems būtų buvę gerai, jei jie būtų tokie susikaupę, jei nebūtų pratęsę turto pusės.

Campbellas nemano, kad „Silvergate“ žlugimas kriptovaliutų sektoriui turės tiek pasekmių, kiek FTX žlugimas – ir net neturės didelės įtakos platesnei bankų pramonei. „Silvergate“ turtas 11.4 m. pabaigoje siekė 2022 mlrd. USD, o tai yra vidutinio dydžio pagal JAV bankų standartus. 

Palyginimui, JPMorgan Chase metų pabaigoje balansinis turtas sudarė 3.66 trilijono USD, daugiau nei 300 kartų daugiau. SVB, turinti 209 milijardus dolerių turto, yra kažkur tarp jų. „Silvergate“ yra „mažos problemos apibrėžimas“ iš pagrindinės bankininkystės perspektyvos, pastebėjo Campbell, kuris toliau pasakė:

„Kriptografijos atveju FTX buvo didelė problema ne tik dėl apimties, bet ir dėl stulbinamo sukčiavimo ir netinkamo valdymo gylio. Panašu, kad „Silvergate“ ką tik sujaukė turto ir įsipareigojimų derinimą, o tai yra sena bankininkystės problema. Nebuvo taip, kad generalinis direktorius pavogė milijardus iš klientų.

„FTX buvo daug rimtesnė problema“, – sutiko Justinas d'Anethanas, Singapūre įsikūrusios skaitmeninio turto įmonės „Amber Group“ institucinis pardavimų direktorius. D'Anethanas pridūrė: „Buvo finansuojama daugybė subjektų, prekiavo, saugojo, uždirbo pajamas ir skolino biržai FTX arba fondui Alameda. Tai apėmė visą kriptovaliutų erdvę.

„Silvergate“ gali turėti įtakos JAV, „tačiau ji vis tiek palieka kriptovaliutų įmonėms daug alternatyvų ir pakaitalų ir, jei ką, paskatins būti labiau decentralizuotomis“, – tęsė d'Anethanas. Trumpuoju laikotarpiu „kiti kriptovaliutams palankūs bankai, tokie kaip BCB, Prime Trust, SEBA“, siūlo įėjimo/išjungimo ir valiutos keitimo konversijas. „Natūralu, kad norint taikyti pagrindinį ar institucinį pritaikymą, jums reikia „fiat“ bėgių, kad į kriptovaliutų rinkas patektų naujas kapitalas. Tačiau šiuo metu nėra nieko, kas leistų manyti, kad mums jų trūks.

Kiti teigė, kad JAV reguliuotojai siekia atbaidyti tradicinius bankus nuo verslo su kriptovaliutų biržomis. Ar dėl to kriptovaliutų įmonės pasitrauks iš Jungtinių Valstijų, o vartotojai, kaip neseniai pasiūlė Samsonas Mow, vykdys tarpusavio sandorius, kaip Kinijoje?

„Manau, kad daugelis JAV įsikūrusių įmonių jau turės arba ieškos sprendimų užsienyje. Ir tai bus naudinga jurisdikcijoms, kurios yra palankesnės kriptografijai. Aš galvoju apie Dubajų, Singapūrą, Honkongą, galbūt JK ar Šveicariją“, – sakė d'Anethanas ir pridūrė:

„Mažmeninei prekybai, jei ji bus įsikūrusi JAV, bus sudėtingiau. Ironiška, bet siekdamos apsaugoti mažmeninius investuotojus, reguliavimo institucijos gali neleisti jiems patekti į pramonę, kuri, jei istorija yra kokia nors orientyras, toliau auga ir vis labiau populiarėja visame pasaulyje.

Valkyrie's Olszewicz netgi pastebėjo teigiamą rezultatą, jei JAV pagaliau įvestų protingą kriptovaliutų reguliavimą. „Potencialiai, kai skaitmeninio turto verslas ir biržos tampa vis labiau reguliuojamos, didesni tradiciniai bankai gali tapti šiltesni užmegzti ryšius su skaitmeninio turto erdvėje. Jei ne, tai taip, vis daugiau įmonių ir kapitalo persikels į ofšorinę erdvę, nes kriptovaliuta artimiausiu metu niekur nedings.

Naujausi: Ateityje „Ethereum layer-2“ sprendimai gali būti mažiau skirti simbolinėms paskatoms

„Manau, kad ilgalaikis poveikis bus tas, kad bankų santykiai persikels kitur, o teigiamu atveju taps įvairesni ir atsparesni“, – sakė Kolumbijos verslo mokyklos Campbell. „Tačiau JAV reguliuotojai juda kita kryptimi ir laiko tai pavyzdžiu, kad kriptovaliuta yra problema – taip nėra, prastas rizikos valdymas – taigi, tai taip pat gali priversti kriptovaliutą kurti stipresnius bankinius santykius tiek Azijoje, tiek Europoje. , ypač pasaulyje po MiCA (kriptovaliutų turto rinka).

Tik augimo skausmai?

Dickinson Wright Silvia pasiūlė, kad būtų naudingas daugiau reguliavimo aiškumo apie kriptovaliutas ir „blockchain“ technologiją. Tam tikru momentu JAV reguliuotojai gali tapti aiškesni savo patariamuosiuose pareiškimuose – pavyzdžiui, įspėdami bankus, kad jei jie priima kriptovaliutų indėlius, bendra vertė negali viršyti 5% visų įsipareigojimų. Tuo tarpu kriptovaliutų indėliai išlieka likvidumo rizika, pridūrė Silvia. "Jie nėra tokie lipnūs kaip tradiciniai indėliai."

Kai kurioms JAV kriptovaliutų įmonėms gali tekti susirasti naujų bankų, o tradiciniai bankai gali nedrąsiai priimti su kriptovaliutų susijusius indėlius – bent jau kol kas. Tačiau besiformuojanti kriptovaliutų pramonė niekur nedings, pridūrė Silvia, kuri dabartinę sumaištį vertina kaip didėjantį skausmą. Šiame etape tikriausiai reikia šiek tiek išravėti blogus aktorius. Nepaisant to, kriptovaliutų sektorius išlieka „įdomiu vertės pasiūlymu“, – sakė jis „Cointelegraph“.