Kriptografijos rinkos suirutė išryškina prekybos sverto riziką

Sverto prekyba kriptovaliutomis, ty prekyba kriptovaliutomis skolintomis lėšomis, kelia didelę riziką. Tai daugiausia lemia kaprizingas rinkos pobūdis.

Gegužės mėnesį kriptovaliutų rinka, kuri per pastaruosius porą metų smarkiai išaugo, smarkiai atsitraukė po neigiamų rinkos įvykių pakopos ir prarado daugiau nei 50% savo rinkos ribos. Atsitraukimas, sukėlęs siaubingą 2 trilijonų dolerių rinkos sunaikinimą, taip pat atskleidė kai kuriuos didžiausius rinkos trūkumus. Vienas iš jų buvo beatodairiškas sverto naudojimas rinkoje, kuri istoriškai yra gyvastinga.

Šis aspektas buvo neseniai patvirtino autorius milijardierius investuotojas Mike'as Novogratzas. Novogratz, nuožmus visos pramonės kryžiuočių karys ir kadaise karštas Terra ekosistemos rėmėjas prieš jos žlugimą.

Neseniai jis pripažino, kad neįvertino sverto rinkoje ir nuostolių, kuriuos tai atneš.

„Nesupratau, koks yra sistemos svertas. Nemanau, kad žmonės tikėjosi, kokio masto nuostoliai atsiras profesinių institucijų balansuose, o tai ir sukėlė pasekmių grandinę“, – sakė jis.

Anksčiau šią savaitę kalbėdamas su Cointelegraph, KoinBasket įkūrėjas ir generalinis direktorius Khaleelulla Baig sustiprino nuomonę, kad rinka iš tikrųjų buvo per daug svertų ir prireiks šiek tiek laiko, kol atsigaus:

„Kripto rinkos vis dar yra MTTP fazėje, todėl neturėtume stebėtis, kai žlunga dar keli kriptovaliutų projektai, ypač tie, kurie sukurti remiantis užstatu ir svertu. 

Jis pridūrė, kad reguliavimo institucijos tikriausiai išnagrinės sverto spragą, kad apsaugotų investuotojus, ir pareiškė: „Nors šie įvykiai atvėrė duris reguliavimo institucijoms ir pramonės dalyviams sukurti tvirtus mechanizmus, kad būtų išvengta tokių katastrofų ateityje.

Kas yra svertas?

Svertas reiškia skolinto kapitalo panaudojimą prekybai ir paprastai priklauso profesionaliems prekiautojams, turintiems didelę rizikos valdymo patirtį.

Norėdami prekiauti svertiniais produktais, investuotojai paprastai turi įnešti minimalų indėlį pas brokerį, kuris palaiko tokio tipo prekybą. Platformos, palaikančios maržos prekybą, efektyviai skolina pinigus investuotojams, siekdamos atidaryti didesnes pozicijas.

Po tam tikro laiko užimamos pozicijos apmokestinami palūkanų mokesčiais, kurie išskaičiuojami iš pinigų, laikomų užstatu. Mokesčiai paprastai skiriasi ir yra pagrįsti pinigų suma, skirta atviroms maržos pozicijoms.

Kadangi maržos sąskaitų pelnas ir nuostoliai yra pagrįsti visu atidarytos pozicijos dydžiu, pelnas ir deficitas yra padidinami. Dėl šios priežasties nepatyrę investuotojai, naudojantys didelio sverto strategijas, gali būti pernelyg atviri didelio rinkos nepastovumo metu.

Naujausi: Kur pasaulyje yra 3AC įkūrėjai? Spekuliacijų apstu

Nenuostabu, kad prekyba kriptovaliutomis svertu sukelia daugybę likvidacijų dėl nestabilaus rinkos pobūdžio. Pagal duomenys Pagaminta iš Coinglass, kriptovaliutų duomenų analizės ir ateities sandorių prekybos platformos, kriptovaliutų rinka kas savaitę patiria šimtų milijonų dolerių likvidavimą.

Pavyzdžiui, birželio 13 d. daugiau nei 1 milijardą dolerių žetonų buvo likviduoti per 24 val rinkai kritus be perspėjimo. Dauguma likvidavimo atvejų buvo priskirti perviršiniam svertui.

Istoriškai prekyba per dideliu svertu sukelia burbulo sprogimą, jei vienu metu likviduojama daug pagrindinių žaidėjų, ypač dėl nuolatinių neigiamų rinkos jėgų.

Baigas, kurio įmonė padeda investuotojams prekiauti kriptovaliutų indeksais ir diversifikuotais kriptovaliutų portfeliais, pabrėžė kai kurias įprastas klaidas, kurias daro daugelis mažmeninių ir institucinių prekiautojų, užsiimdami kriptovaliuta.

Pasak generalinio direktoriaus, daugelis kriptovaliutų prekiautojų turi prastus rizikos valdymo įgūdžius, ypač kai reikia riboti nuostolius. Jis pareiškė, kad kriptovaliutų investavimo rizika idealiu atveju neturėtų viršyti 15% portfelio. Žinoma, šios taisyklės retai laikomasi, todėl nuolatiniai likvidavimai.

Jis taip pat kalbėjo apie būtinybę paskirstyti riziką, kai kalbama apie investicijas į kriptovaliutą, kad būtų išvengta tokių scenarijų, ir teigė, kad investuotojai turėtų paskirstyti savo riziką tarp ilgalaikio turto, kad išvengtų nuostolių.

Kriptovaliutų įmonių sverto naudojimas

Svertas gali pagerinti įmonės balansą, atlaisvindamas kapitalą, reikalingą pelningesnėms įmonėms paremti. Tačiau tai yra dviašmenis kardas, galintis lengvai sužlugdyti verslą.

Žvelgiant į kai kuriuos naujausius su tuo susijusius įvykius, galima pasakyti, kad, pavyzdžiui, „Three Arrows Capital“ (3AC) rizikos draudimo fondo kritimą lėmė didelės skolos ir sverto naudojimas.

bendrovė turėjo didelių svertinių investicijų kriptovaliutomis, tokiomis kaip Bitcoin (BTC) ir eterio (ETH), kurios gegužę prarado daugiau nei 50 % vertės nuo didžiausio 2021 m. lapkričio mėn.

Rizikos draudimo fondo pozicijų likvidavimas sukėlė domino efektą, kuris galiausiai paveikė dešimtis susijusių įmonių. Visai neseniai Singapūre įsikūrusi „Vauld“ kriptovaliutų skolinimo paslauga, sustabdė pasitraukimus dėl bangavimo efektų 3AC sagos. Remiantis įmonės paskelbtu tinklaraščio įrašu, finansiniai sunkumai, susiję su partneriais, paveikė jos veiklą.

Pranešama, kad įmonė paskolino pinigų 3AC ir dabar mažai tikėtina, kad lėšas atgaus.

Taip pat pranešama, kad kriptovaliutų skolinimo įmonė „Celsius“ žlugo iš dalies dėl sverto naudojimo. Pasak tyrėjo pranešti paskelbė „blockchain“ analizės įmonė „Arkham Intelligence“, „Celsius“ tikriausiai patikėjo maždaug 530 mln.

Dėl rizikingo žingsnio bendrovė, matyt, prarado apie 350 mln.

Titanų kritimas parodo, kaip gali būti blogai, kai neatsakingai naudojamasi svertais.

Suvaldyti kriptovaliutų sverto riziką

Kai kurios pagrindinės jurisdikcijos ėmėsi apsaugoti kriptovaliutų investuotojus nuo sverto rizikos, nustatydamos griežtus reguliavimo reikalavimus.

Išskirtiniame interviu Cointelegraph anksčiau šią savaitę Chrisas Kline'as, COO ir Bitcoin IRA, investicinės į kriptovaliutų į pensiją tarnybos įkūrėjas, teigė, kad didesnis kriptovaliutų sektoriaus reguliavimas greičiausiai supaprastins pramonės taisykles ir padidins investuotojų pasitikėjimą.

„Nauji politikos formuotojų pasiūlymai padidins šios besiformuojančios turto klasės taisyklių ir apsauginių turėklų aiškumą ir sustiprins pasitikėjimą, skirtą investuotojams apsaugoti. Manau, kad naujas politikos sugriežtinimas tik padės investuotojams būti geriau apsaugoti ir padės toliau įteisinti pramonę.

Kai kurios jurisdikcijos, pavyzdžiui, Europos Sąjunga, jau parengė taisykles, kurios bus taikomos kriptovaliutų sektoriui, ypač susijusias su likvidumu ir skaidrumu, kurios sumažins perteklinio sverto atvejus.

Pagal naujausius ES įstatus, visų su kriptovaliutų susijusių verslų artimiausiu metu bus vadovaujasi „Markets in Crypto-Assets“ (MiCA) taisyklėmis. Tai įpareigos juos laikytis nustatytų kapitalizavimo ir atskleidimo reikalavimų ir padės išvengti daugybės nereikalingų nuostolių, kurie pastaraisiais mėnesiais patyrė kriptovaliutų pramonę.

Tačiau ES reguliavimo institucijos dar turi nustatyti vienodus griežtus finansinio sverto apribojimus.

Kita vertus, JAV reguliavimo institucijos buvo agresyvesnės, kai kalbama apie kriptovaliutų brokerių, siūlančių maržos prekybą, apribojimus, nes jie nesuteikia licencijų kriptovaliutų platformoms, siūlančioms klientams sverto prekybą.

Mainai pradeda derėtis

Pagrindinės kriptovaliutų biržos visame pasaulyje pradeda riboti finansinį svertą, kad būtų išvengta reguliavimo neatitikimo pagrindinėms jurisdikcijoms.

Pavyzdžiui, Binance atsiuntė a pranešimas gruodį vartotojams, nurodydamas, kad tai sustabdo britų investuotojų naudojimąsi jos kriptovaliutų sverto produktais. Šis žingsnis atitiko bendrovės norą laikytis Jungtinės Karalystės finansinio elgesio institucijos (FCA) reikalavimų. Finansų reguliavimo institucija 2021 m. birželio mėn. pasmerkė Binance ir įsakė sustabdyti visą nereglamentuojamą veiklą šalyje.

Gavusi įspėjimą, 100 m. liepos mėn. „Binance“ sumažino savo finansinį svertą nuo 20 iki 2021 kartų naujoms paskyroms, kad tikriausiai išvengtų reguliavimo audros. FTX kriptovaliutų birža taip pat sumažino savo finansinio sverto pasiūlą praėjusiais metais nuo 100 kartų iki 20 kartų netrukus po „Binance“ pakeitimų. FCA draudžia mažmeniniams JK investuotojams siūlyti svertinius kriptovaliutų prekybos produktus.

Naujausi: Ką Talibano susidorojimas reiškia kriptovaliutų ateičiai Afganistane

Pažymėtina, kad šiuo metu yra keletas reguliavimo taisyklių, ribojančių kriptovaliutų biržų prekybininkams teikiamo sverto dydį. Taigi rizikos valdymas daugiausia priklauso nuo individualių prekybos pageidavimų. 

Pastarasis kriptovaliutų nuosmukis parodė, kad reikia atidžiau stebėti kriptovaliutų įmones ir griežtesnes taisykles įmonėms, kurių valdomas didelis turtas.

Kaip matyti po nuosmukio, aiškios reguliavimo sistemos trūkumas leidžia kai kurioms kriptovaliutų agentūroms sukaupti daugiau skolų nei turto naudojant svertą. Tai padidina riziką jų investuotojams ir kreditoriams.