Nepaisant krizės, labai rizikingas kriptovaliutų skolinimas išliks

Gegužės 11 d. tiesioginėje žinutėje Edwardui Zhao iš „Three Arrows Capital“ britų kriptovaliutų skolintojo Blockchain.com analitikas Scottas Odellas paprašė Singapūro rizikos draudimo fondo grąžinti bent dalį 270 mln. USD paskolos. Kriptovaliutos „Terra“ žlugimas neseniai kainavo „Three Arrows“ pinigų, o tai sukėlė netikrumą dėl jos gebėjimo atlikti mokėjimus. Blockchain.com buvo susirūpinęs dėl to, nes pagal teismo dokumentus nepanaudojo užstato paskolai užtikrinti.

Kalbėdamas apie kompensaciją, Odell pažymėjo: „Tai priklauso nuo laiko, todėl sutvarkykime tai, jei turite galimybę“. Zhao nežinojo, ką pasakyti.

Liepą „Three Arrows“ paskelbė bankrotą, o Blockchain.com duomenimis, jai nepavyko atgauti nė cento iš paskolos. Vienas iš priesaika patvirtinančių dokumentų, kuriuos likvidatoriai pateikė vykdant rizikos draudimo fondo likvidavimo procedūras, yra apsikeitimas tekstu.

Susisiekus dėl komentarų, „Trys rodyklės“ nepateikė. Zhao buvo neprieinamas, o Odell atsisakė komentuoti.

Remiantis „Reuters“ bankroto teismo ir reguliavimo įrašų tyrimu bei pokalbiais su beveik 20 vadovų ir ekspertų, paskola buvo migloto neužtikrinto skolinimo tarp kriptovaliutų įmonių tinklo dalis, kuri atskleidė pramonę, kai kriptovaliutų kainos šiais metais nukrito 50%.

Institucinis kriptovaliutų skolinimas reiškia ir grynųjų pinigų, ir kriptovaliutos skolinimą mainais už pajamą. Skolintojai gali taikyti didesnes palūkanų normas ir padidinti pelną, atsisakydami reikalavimo, kad skolininkai pateiktų užstatą, pvz., akcijas, obligacijas ar dažniau kitus kriptovaliutų žetonus, o skolininkai gali greitai uždirbti grynųjų.

Pasak verslo vadovo Lane'o Kasselmano, Blockchain.com dabar daugiausia sustabdė savo neužtikrintas paskolas, kurios sudarė 10% jos pajamų. Jis pareiškė: „Mes nenorime prisiimti tokios pat rizikos“, tačiau pridūrė, kad įmonė vis tiek teiks „labai ribotas“ neužtikrintas paskolas vertingiausiems klientams tam tikromis aplinkybėmis.

Išnagrinėjus paraiškas ir interviu matyti, kad skolinimas be užstato tapo tipišku visame kriptovaliutų sektoriuje. Nepaisant pastarojo meto perversmo, keli sektoriaus ekspertai prognozavo, kad praktika tikriausiai tęsis ir net plėsis.

Alexas Birry, „S&P Global Ratings“ vyriausiasis finansų įstaigų analitikas, teigia, kad neužtikrintas skolinimas iš tikrųjų vis populiaresnis kriptovaliutų sektoriuje. Jis pažymėjo, kad kriptovaliutų „koncentruota aplinka“ padidino užkrėtimo pavojų pramonėje.

Jis pareiškė apie vasaros skolintojų žlugimą: „Taigi, jei tik skolinate žmonėms, dirbantiems šioje ekosistemoje, ir ypač jei šių sandorio šalių skaičius yra labai ribotas, tikrai pamatysite tokių įvykių, kaip ką tik patyrėme. .

Kripto bangos aukštyn ir žemyn

Pandemijos metu kriptovaliutų bankai – de facto kriptovaliutų pasaulio bankai – sprogo, viliodami paprastus klientus dviženkliais kursais mainais už jų kriptovaliutų indėlius. Skolintojai uždirbo pinigų iš skirtumo, kai instituciniai investuotojai, pavyzdžiui, rizikos draudimo fondai, norintys atlikti svertinius statymus, mokėjo didesnes palūkanų normas, kad galėtų iš jų pasiskolinti pinigų.

Skirtingai nuo tradicinių skolintojų, kriptovaliutų skolintojai nėra įpareigoti laikyti kapitalo ar likvidumo rezervų, o kai kurie iš jų atsidūrė atviri, kai dėl užstato trūkumo jie ir jų klientai buvo priversti patirti didelių nuostolių.

„Voyager Digital“, kuri liepą paskelbė bankrotą ir tapo viena didžiausių vasaros aukų, siūlo pažvelgti į sprogstamą neužtikrinto kriptovaliutų skolinimo plėtrą. Remiantis bendrovės teisiniais dokumentais, Naujajame Džersyje įsikūrusio skolintojo kriptovaliutų paskolų portfelis padidėjo nuo 380 mln. USD 2021 m. kovo mėn. iki maždaug 2 mlrd. USD 2022 m. kovo mėn.

Po to, kai „Three Arrows“ nesumokėjo kriptovaliutos paskolos, kurios vertė tuo metu buvo didesnė nei 650 mln. „Voyager“ neatskleidė, kad dėl įsipareigojimų nevykdymo likvidavo jokio užstato, o „Three Arrows“ pagal įmonių bankroto dokumentus savo užstato statusą „Voyager“ priskyrė „nežinomai“, nepaisant to, kad nė viena šalis aiškiai nenurodė, ar ši paskola buvo neužtikrinta. „Voyager“ atsisakė atsakyti į šios istorijos klausimus.

Remiantis teismo dokumentais, konkuruojantis skolintojas „Celsius Network“, kuris liepą taip pat paskelbė bankrotą, taip pat suteikė paskolas be užstato, tačiau neaišku, kiek. Dėl to, kad didžioji dalis paskolų yra privačios, neįmanoma nustatyti bendros be užstato paskolų sumos sektoriuje, o net ir šioje srityje dirbančių žmonių vertinimai labai skiriasi.

Pavyzdžiui, kriptovaliutų tyrimų įmonė „Arkham Intelligence“ apskaičiavo, kad suma yra apie 10 milijardų dolerių, o kriptovaliutų skolintojas TrueFi – mažiausiai 25 milijardus dolerių. Vienas iš kriptovaliutų skolintojo „Nexo“ įkūrėjų Antoni Trenchev tvirtino, kad jo verslas atmetė investuotojų ir prekiautojų prašymus dėl neužtikrintų paskolų. Pasak jo, bendra paskolų be užstato suma šiame sektoriuje yra „galbūt šimtai milijardų dolerių“.

Optimizmas skolinimo scenoje

Nors Blockchain.com dažniausiai nustojo siūlyti paskolas be užstato, daugelis kriptovaliutų skolintojų vis dar optimistiškai vertina šią pramonę. Nors jie nenurodė, kokia jų paskolų portfelio dalis bus be užstato, dauguma iš 11 kalbintų institucijų teigė, kad tokias paskolas vis tiek siūlys.

Pasak pasaulinio prekybos vadovo Joe Hickey, reikšmingas kriptovaliutų skolintojas „BlockFi“ tęs savo strategiją teikti paskolas be užstato tik elitinėms klientų grupėms, kurių finansinius duomenis peržiūrėjo. Pasak BlockFi, kurią liepą gelbėjo kriptovaliutų birža FTX, kai dėl nuostolių kaltino paskolą ir padidino klientų atsiėmimus, birželio 1.8 d. trečdalis jos 30 mlrd. USD paskolų buvo neužtikrintas.

Hickey pareiškė: „Manau, kad mūsų rizikos valdymo procesas buvo vienas iš dalykų, išgelbėjusių mus nuo didesnių kredito įvykių“. Be to, vis daugiau mažesnių P2P skolinimo platformų bando užpildyti tuštumą, kurią paliko didesnių įmonių, tokių kaip „Voyager“ ir „Celsius“, pasitraukimas.

Po Three Arrows bankroto instituciniai kriptovaliutų skolintojai buvo atsargesni, tačiau nuo to laiko sąlygos stabilizavosi, o skolintojai vėl jaučiasi lengvai skolindami be užstato, teigia Sid Powell, vienas iš neužtikrintų kriptovaliutų skolinimo platformos „Maple“ įkūrėjų ir generalinio direktoriaus.

Pasak dviejų kitų tarpusavio skolintojų – „TrueFi“ ir „Atlendis“ – vadovų, nuolatinis rinkos formuotojų troškimas gauti paskolų be užstato padidino paklausą. Kitos „peer-to-peer“ platformos „Umee“ generalinis direktorius Brent Xu prognozavo, kad kriptovaliutų pramonė pasimokys iš savo klaidų ir kad skolintojams būtų naudinga teikti paskolas įvairesniam kriptovaliutų verslui.

Jis sakė, o ne sutelkti dėmesį į žmones, kurie prekiauja kriptovaliutų kainomis. Pavyzdžiui, tai apimtų įmones, norinčias įsigyti arba plėsti lėšas. Kalbant apie skolinimąsi ir skolinimą be užstato, Xu išreiškė didelį optimizmą.

Pinigų kalnai

Be jokios abejonės, daugelis kriptovaliutų paskolų turi saugumą. Tačiau net ir tada užstatas paprastai yra trumpalaikių žetonų pavidalu.

„BlockFi“ generalinis direktorius Zacas Prince'as liepą tviteryje teigė, kad skolintojas per daug užstatė paskolą „Three Arrows“, tačiau vis tiek prarado 80 mln. „BlockFi“ teigė, kad paskolos, kurias jis suteikė rizikos draudimo fondui, buvo paremtos kriptovaliutų žetonų kolekcija ir bitkoinų fondo akcijomis.

Tą pačią savaitę 3AC naujienos dar labiau išplatino baimę rinkoje. Nors buvome vieni pirmųjų, visiškai paspartinusių per daug įkeistą paskolą iki 3AC, taip pat likvidavusių ir apsidraudusių visą užstatą, patyrėme ~80 mln. USD nuostolių, o tai yra dalis nuostolių, apie kuriuos pranešė kiti.

- „Zac Prince“ (@BlockFiZac) Liepa 1, 2022

Pasak Danielio Besikofo, „Loeb & Loeb“ partnerio, kuris specializuojasi bankroto srityje, „tradiciniam skolintojui tikrai reikėtų daugiau nei visiško užstato už paskolą, užtikrintą kriptovaliuta, nes bet kurią dieną užstato vertė gali svyruoti 20 proc. daugiau“. ir pridūrė, kad „Skolinti milijoną dolerių už milijoną dolerių bitkoinų yra rizikingiau nei skolinti už tradicinį, stabilesnį užstatą“.

Susijęs

Tamadogė – žaiskite, kad uždirbtumėte memų monetą

• Uždirbkite TAMA kovose su šunų augintiniais
• Apribotas 2 mlrd. tiekimas, „Token Burn“.
• Išankstinis pardavimas per du mėnesius surinko 19 mln
• Būsimas ICO LBank, Uniswap