Naujas „Flashbot“ atnaujinimas po sujungimo gali pakeisti kriptovaliutų rinkas

Sunku rasti tradicinę „Flashbot“ finansavimo paralelę. Ir taip yra todėl, kad jie radikaliai nukrypsta nuo Volstrito finansų kultūros ir praktikos. Jie nėra pirmaujantys informatoriai ir ne aukšto dažnio prekiautojai (HFT).

Šis katės ir pelės gaudymas buvo paslėptas už tamsaus technologinių naujovių šydo – aukšto dažnio prekyba visada buvo dviem žingsniais lenkia informatorių ir reguliuotoją.

„Flashbots“ kūrėjai pastebėjo panašų modelį, kaip prekybininkai išnaudojo maksimalią išgaunamą vertę (MEV). Tačiau užuot išsikvietę atskirus veikėjus, jie įjungė šviesą. Tai nebūtinai sustabdys pirmaujančią veikląshenanigans“, kaip teigia jos vienas iš įkūrėjų Philas Daianas, tačiau tai padės bendruomenei gauti naudos iš šios prekybos veiklos.     

Dėl MEV Boost atnaujinimo, Figment, pirmaujanti institucinių statymo paslaugų teikėja, apskaičiavo, kad po sujungimo tikrintojo atlygis padidės iki 50 %. Susėdome su „Figment“, kad sužinotume daugiau apie šį paradigminį poslinkį. Tačiau prieš paaiškindami, kaip veikia šis naujas modelis, turime suprasti, kur senasis nepavyko.

Senoji paradigma: paslapties kultūra

Robertas Elisonas, „Figment“ investicinės rinkodaros vadovas, 2009 m. „Wall Street“ pirmąją veiklą išvardijo kaip paralelinį kai kurių šiandieninių praktikų pavyzdį. Atidžiai išnagrinėjus tų pirmaujančių lyderių ir jų informatorių kovą, matyti, kodėl ir kaip tradicinė paradigma buvo ydinga. 

2009 m. Richardas Gatesas nutekino HFT įmonių praktiką WSJ, o 2010 m. oficialiai SEC. Tuo metu įmonės teikė serverius šalia mainų ir naudojo Spread Network strategiškai išdėstytus šviesolaidinius kabelius, kad veiktų greičiausias. prekiauja. Šis konkurencinis pranašumas suteikė prekybininkams galimybę manipuliuoti rinka didžiuliu mastu. Nors tokia praktika buvo taikoma tik 2% įmonių, ji sudarė 73% atsargų užsakymų apimties.

2010 m. Gatesas SEC pasakė, kad tapo šios praktikos auka. Jis teigė, kad „Credit Suisse“, tamsiojo fondo „Crossfinder“ operatorė, tyčia suteikė nesąžiningų pranašumų HFT prekiautojams prieš tokius mažmeninius prekybininkus kaip jis. Savo skunde jis pasidalijo gandais, kad „Credit Suisse“ parduos savo fondą šiems prekybininkams sakydamas: „Turime avių garde. Viskas, ką jums reikia padaryti, tai ateiti ir juos paskersti“.

2015 m. Gatesas paprašė informatoriaus atlygio, kuris jam suteiktų nuo 10 % iki 30 % SEC atsiskaitymo su Credit Suisse. O vėliau tais metais „Credit Suisse“ sutiko sumokėti 84.3 mln. 

Tačiau iki to laiko aukšto dažnio prekiautojai ir biržos perėjo prie naujų strategijų. Pavyzdžiui, NYSE naudojo slaptus užsakymų tipus leidžia saujelei ar firmoms pranokti kitus prekybininkus. Atsirado naujų informatorių, tokių kaip Haimas Bodekas, ir buvo pateikti skundai. 

Tuo metu, kai Gatesas pateikė paraišką dėl atlygio už informatorių, jo paties įmonė „Powhatan Energy“ turėjo savo skundus – 26 mln. USD baudų. Jie tvirtino, kad bendrovė tyčia pasinaudojo spraga PJM Interconnection LLC rinkos. 

Šis pavyzdys rodo, kad SEC informatorių paskatos yra per daug pažeidžiamos išnaudojimui, o jos biurokratija per lėta, kad galėtų atlikti reikšmingus pokyčius. Didžiausios vertės (MEV) iš „Ethereum“ operacijų išgavimo sistema atveria tinklą labai panašioms išankstinėms operacijoms ir, kaip ir Volstrito prekybininkai, jie nuolat kuria naują taktiką. Tačiau, kaip matysite, „Flashbots“ siūlo sprendimą, kuris filosofiškai prieštarauja senajai paradigmai.

Priekyje važiuojantis MEV paaiškino

Skirtingai nuo tradicinių biržų, visi Ethereum sandoriai, kaip ir įprasti sandoriai, turi būti atsiskaitoma grandinėje, o ne kliringo namuose. Tačiau prieš atsiskaitant grandinėje, beveik visi sandoriai patenka į atmintinę, kurioje darbo patikrinimo (PoW) protokole kalnakasiai teikia pirmenybę didesnių dujų mokesčių sandoriams, o ne mažesniems mokesčiams. Tikrintojai priims šią atsakomybę po sujungimo.

Pasak Ethereum.org, „maksimali išgaunama vertė (MEV) reiškia didžiausią vertę, kurią galima išgauti iš bloko gamybos, viršijančią standartinį bloko atlygį ir dujų mokesčius, įtraukiant, neįtraukiant ir keičiant operacijų tvarką bloke. 

Trečiosios šalys, vadinamos MEV ieškotojais, sukūrė algoritmus, kurie ieško MEV galimybių operacijų telkinyje. Kalnakasiai, kurie pasirenka savo galimybes, mainais pasidalija dalį pelno. Pirmieji bėgikai sukūrė savo algoritmus, kurie sistemingai naudoja viešųjų užsakymų knygose ir atmintinėse esančius duomenis, kad iškirptų eilutes. 

Peršokimas į priekį už kitus sandorius decentralizuotoje biržoje (DEX), pvz., Uniswap, suteikia pirmaujančiam žaidėjui pranašumą. Tai, kas vadinama sumuštinių prekyba, pirmaujantis žaidėjas pirmiausia apskaičiuoja gautą eilėje esančios prekybos kainos veiksmą, kad nustatytų pelningumą, įvykdo sandorį su didesniu dujų mokesčiu, kad pereitų į priekį, ir iš karto parduoda po to, kai atsiskaitoma už ankstesnį sandorį. Jie renka pelną tik tuo atveju, jei kainos pokytis yra didesnis nei dujų mokestis, kurį jie sumokėjo norėdami šoktelėti į priekį. 

Apibendrintas pirmavimas yra dar vienas populiarus metodas. Jis ieško pelningų operacijų / sandorių mempool, juos kopijuoja ir padidina dujų mokestį, kad sumažintų eilutę. Skirtingai nuo sumuštinių sandorių, šis metodas pelno iš MEV, o ne DEX kainos. 

Tačiau ši taktika nėra nuspėjama ar nuosekli.   

„Žmonės suprato, kad yra įvairių būdų bendrauti su Ethereum. Įprasti vartotojai gali tiesiog norėti perkelti ETH. Tačiau žmonės, užsiimantys MEV, labiau reaguoja į tai, kas vyksta tinkle. Tai pasikartojanti ir refleksinė. Jie stebi laukiančių sandorių fondą, stebi, ką daro kiti“, – sakė Claytonas Menzelis, „Figment“ protokolų ir galimybių vadovas.  

Taigi, kas yra „Flashbot“? Nauja paradigma

„Flashbots“ yra tyrimų ir plėtros organizacija, kurios tikslas – sumažinti neigiamą MEV tinklo poveikį.

Jie sukūrė atvirojo kodo sprendimą, leidžiantį POW protokolo kalnakasiams ir POS protokolo tikrintojams efektyviau dirbti su MEV ieškotojais. Jame vyksta privatus aukcionas, atskiras nuo mempoolo. Ši sistema nesustabdo visų „Flashbots“ operacijų, tačiau užkerta kelią bendram požiūriui, nes slepia eilėje esančias operacijas nuo viešo vaizdo.

Naujajame MEV Boost atnaujinime „Flashbots“ padarys šį aukcioną efektyvesnį, pristatydami trečiąją šalį, vadinamą kūrėju. Šioje versijoje tikrintuvai nebeveiks tiesiogiai su MEV ieškikliais blokų gamyboje. Vietoj to kūrėjai dirbs su MEV ieškotojais, kad sukurtų ir aukcione parduotų galimus blokus tikrintojams. Kiekviena šalis už savo indėlį uždirbtų pelno. Be to, procesas tampa veiksmingesnis ir teisingesnis, nes nuima tikrintojų naštą ir daugiau dalyvių gali gauti naudos. 

Šios naujos paradigmos ryškumas yra tas, kad ja siekiama pašalinti neveiksmingumą, o ne bausti už blogą elgesį. „Ethereum“ tinkle veikianti taktika greičiausiai visada egzistuos. Tačiau taikydami tinkamas paskatas jie gali nukreipti tokį elgesį į skaidrią ir demokratinę sistemą, leidžiančią daugiau dalyvauti MEV rinkoje.  

Užuot pasikliavę lėtais biurokratiniais pareigūnais, kad nubaustų už blogą elgesį, jis pertvarko paskatas sumažinti neigiamą tinklo poveikį ir padaryti MEV labiau decentralizuotą. Negarantuojama, kad po sujungimo kiekvienas tikrintuvas priims „Flashbot“. Tačiau jei tai padidins investicijų pajamingumą ir sumažins neigiamą MEV poveikį tinklui, tikrintojai rizikuos prarasti dalyvius, jei nesinaudos „Flashbot“ ar alternatyviu MEV sprendimu.     

„Figment“ neseniai paskelbė, kad tai padarys integruoti MEV-Boost į savo Ethereum tikrintuvus. Iki šiol jie sėkmingai išbandė MEV-Boost „Goerli“ – paskutiniame testavimo tinkle, kuris buvo atliktas prieš „Ethereum Merge“. Iki šiol jų tyrimai parodė, kad atnaujinimas žymiai padidins pajamas. Tačiau tai taip pat leis „Figment“ ETH klientams dalyvauti MEV. 

Išsilavinimas vis dar reikalingas 

„Išsilavinimas yra svarbus. „Flashbots“ leidžia atlikti tyrimus ir sukuria atvirus sprendimus, kuriuose galite matyti MEV ištraukimą. Tai padeda pamatyti, kas vyksta, ir suteikia subalansuotą vaizdą, atpažįstantį ir teigiamus, ir neigiamus dalykus. Švietimas ir atviros diskusijos taip pat yra svarbūs“, – sakė Ellison. 

Šioje erdvėje yra daug triukšmo ir ne tiek daug signalo. ETH pereinant prie PoS, žmonės turėtų priimti geresnius sprendimus, su kuo dirbti, kiek tai susiję su infrastruktūros teikėjais. Galite pamatyti neigiamus MEV aspektus ir dabar galite patys pasirinkti kaip ETH žetonų turėtojas. „Figment“ sunkiai dirba, kad padėtų žmonėms priimti pagrįstus sprendimus. Jie ne tik paskelbė savo MEV politika į priekį sujungimo, jie taip pat surengė a „Twitter“ erdvė padėti savo bendruomenei geriau suprasti pokyčius. 

Šiuo metu kalnakasiai nėra spaudžiami dalytis MEV apdovanojimais. Kita vertus, tikrintojai tikriausiai susiduria su didesne reputacijos rizika. Dėl šios priežasties, kai tikrintojai perims kalnakasių valdymą po sujungimo, labiau tikėtina, kad dėl konkurencijos MEV apdovanojimai bus dalijami plačiau nei dabar.

Šį turinį remia „Figment“.

Kiekvieną vakarą gaukite populiariausias kriptovaliutų naujienas ir įžvalgas į jūsų pašto dėžutę. Prenumeruokite nemokamą „Blockworks“ naujienlaiškį dabar.