Kripto

Naujoje EBPO ataskaitoje pasimokyta iš kriptovaliutų žiemos, „finansų inžinerijos“ trūkumai

12/14/2022
„Bitcoin Ethereum“ naujienos

Ekonominio bendradarbiavimo ir plėtros organizacija (OECD) išanalizavo kriptovaliutų žiemą naujame politiniame dokumente, pavadintame „Kriptografijos žiemos pamokos: DeFi prieš CeFi“, išleistas gruodžio 14 d. Autoriai išnagrinėjo kriptovaliutų žiemos poveikis mažmeniniams investuotojams ir „finansų inžinerijos“ vaidmuo dabartinėse pramonės problemose ir daug kas nepatinka.

EBPO, tarpvyriausybinės institucijos, kurią sudaro 38 valstybės narės, skirta ekonominei pažangai ir pasaulinei prekybai, dokumente daugiausia dėmesio buvo skirta 2022 m. pirmųjų trijų ketvirčių įvykiams. Jame kaltė buvo suversta dėl apsaugos priemonių trūkumo dėl „neatitikimo“. reguliuojamos finansinės veiklos teikimas“ ir tai, kad „kai kuri iš šių veiklų kai kuriose jurisdikcijose gali nepatekti į galiojančias reguliavimo sistemas“.

Ataskaitoje pažymėta, kad instituciniai rinkos dalyviai iš savo pozicijų pasitraukė anksčiau nei mažmeniniai investuotojai, kurie, rinkai žlugus, galėjo net toliau investuoti. Pavyzdžiui, „TerraUSD“ (UST) investuotojai „mažai suprato apskrito ir refleksinio vadinamosios stabilios monetos, kuri neturėjo jokios apčiuopiamos vertės, pobūdį“. Tuo tarpu užkratas išplito visoje pramonėje dėl didelio tarpusavio ryšio.

Kriptovaliutų žiema taip pat „atskleidė naujas finansų inžinerijos formas“, kurios turėjo neigiamą poveikį rinkai. Pagal ataskaitą:

„Tokios raidos, kaip likvidus investavimas, išvestinių finansinių priemonių, užtikrinamų nelikvidžiu užblokuotu turtu, kūrimas, sukuria itin didelę likvidumo transformacijos riziką ir terminų neatitikimus. Iš eilės vykstantys kriptovaliutų turto, kurį platformos klientai laiko paskolintu ir (arba) „užrakintu“ kaip užstatu, pakartotinio hipotekavimo raundai kelia riziką, susijusią su dideliu finansinio sverto ir likvidumo neatitikimu kriptovaliutų rinkose.

Daugelis šių praktikų kyla dėl decentralizuoto finansavimo (DeFi) „komponavimo“, ty galimybės sujungti išmaniąsias sutartis kuriant naujus produktus, o praktika tęsiasi, sakoma pranešime.

Autoriai įsiskverbia į CeFi / DeFi padalijimą kriptovaliutų viduje, pažymėdami, kad DeFi veikė „be problemų“ pirmąjį metų pusmetį, nors automatizuotas DeFi likvidavimas gali sukelti didesnį rinkos nepastovumą. Abiejų tipų platformoms gali trūkti reguliavimo ar atitikties reglamentams, o CeFi ir DeFi yra labai tarpusavyje susiję koncentruotoje ekosistemoje.

Susiję: EBPO paskelbė kovos su tarptautiniu mokesčių vengimu naudojant skaitmeninį turtą sistemą

DeFi aptikta ir daugiau gedimų. Ataskaitoje dokumentuojamas orakulo gedimas per Terra ekosistemos žlugimą kad kai kuriuose mainuose atsirado galimybė piktnaudžiauti. Prieigos prie informacijos skirtumai lėmė, kad DeFi ir CeFi platformos per tą krizę elgėsi labai skirtingai. Pranešime pažymėta:

„CeFi ir DeFi rinkos geriau veikia bulių rinkose.

Ataskaitoje pabrėžtas išsilavinusių mažmeninių investuotojų poreikis. „Kai rinkos dalyviai nepateikia tinkamos informacijos apie riziką, politikos formuotojai gali įspėti investuotojus, o ypač mažmeninius investuotojus, apie padidėjusią tokios veiklos riziką“, – sakoma pranešime. Ji pridūrė, kad kriptovaliutų rinkos krizės turės didesnį potencialą plisti į tradicines rinkas, kai pramonė vystysis, todėl reikės tarptautinio koordinavimo, „kad būtų išvengta reguliavimo arbitražo galimybių, kuriomis šiuo metu naudojasi kai kurios reikalavimų neatitinkančios kriptovaliutų įmonės“.