„Stablecoins“ prideda „naujų pažeidžiamumų“ prie kriptovaliutos, finansinis stabilumas: NY Fed

Spartus decentralizuoto finansavimo augimas (defi) sektorius susiduria su keletu iššūkių, tarp kurių yra ir pagrindinių rizikų stabilias kainas, pagal naują pranešti Niujorko Federalinio rezervų banko.

Ataskaitoje, pavadintoje „Skaitmeninio turto finansinio stabilumo pasekmės“, pateikiama stabiliųjų monetų, kaip platesnės kriptovaliutos ekosistemos dalies, apžvalga, be kita ko, nurodoma keletas ypatybių, kurios „sukelia naujų pažeidžiamumų“ tiek kriptovaliutų, tiek tradicinių finansų stabilumui.

Tai apima riziką, kylančią iš Circle's USDC stabili moneta, kuris, remiantis savęs atskleidimu, yra užstatas aukštesnio lygio turtu nei, pavyzdžiui, Tether (USDT), didžiausia stabili moneta pramonėje pagal rinkos kapitalizaciją. Nors šis užstatas gali būti stabilesnis nei, tarkime, kriptovaliutų pagrindas, Niujorko bankas teigia, kad šis tradicinis turtas vis dar gali nepastovėti.

Tyrėjai pabrėžė „reikšmingus padarinius finansiniam stabilumui“, kurį net ir šių tradicinių aktyvų likvidavimas ir pardavimas turėtų turėti sparčiai augančioms stabilioms monetoms. Tokio turto pavyzdžiai yra grynieji pinigai, komerciniai popieriai, JAV iždai ir įmonių obligacijos.

Nurodydamas įvykius, susijusius su TerraUSD žlugimas šių metų gegužę, kai USDT prarado daugiau nei 7 mlrd. USD rinkos kapitalą priešingai USDC, kuris matė daugiau nei 4 mlrd. USD naujų įplaukų Per tą patį laikotarpį, rašoma dokumente, „šis Tether pakeitimas USDC rodo didesnį susirūpinimą, būtent, kad atsparios stabilios monetos gali padidinti pažeidžiamesnių monetų riziką, nes jos yra patogus instrumentas.

Iš esmės mokslininkai teigia, kad stabilioms monetoms augant, bet kokia rizika jų pagrindiniam užstatui tampa dar svarbiau stebėti. Dabartinė makro aplinka taip pat turi pabrėžė net ir pats saugiausias turtas, pavyzdžiui, obligacijos, vis dar patiria didelių rinkos pokyčių.

Ataskaitoje padaryta išvada, kad stabilios monetos paleidimas „gali sukurti neigiamų grįžtamojo ryšio kilpų“ dėl ryšių su DeFi programomis ir kriptovaliutų kainomis. Pavyzdžiui, USDC ir USDT yra labai integruoti pirmaujančiose decentralizuotose biržose, skolinimo platformose ir išvestiniuose protokoluose.

„Kadangi stabilios monetos turėtų būti saugiausias kriptovaliutų ekosistemos turtas, su jomis susijusios problemos kelia didžiausią sisteminę kriptovaliutų riziką“, – rašoma straipsnyje.

Reikia daugiau stabilios monetų sąveikos

Siekdamos sumažinti šią riziką ir išspręsti papildomus susirūpinimą dėl sisteminės rizikos, reguliavimo institucijos „turėtų turėti įgaliojimus įgyvendinti standartus, skatinančius stabilių monetų sąveiką“, teigė Niujorko bankas.

Vienas iš galimų būdų pasiekti didesnį sąveikumą, kaip teigiama ataskaitoje, yra vadinamųjų „tiltų“, leidžiančių naudoti žetonus, skirtus naudoti vienoje blokų grandinėje, naudoti kitoje, išplečiant prieigą prie naujų protokolų ir išteklių.

Tačiau tiltai turi tam tikrų kompromisų, nes jie taip pat gali „tapti streso perdavimo kanalu“, įspėja mokslininkai.

„Pavyzdžiui, vartotojai gali išspręsti likvidumo praradimą vienoje blokų grandinėje pervesdami lėšas iš kitos, o tai gali sukelti pakopinį užkrėtimą keliuose tinkluose“, – rašoma dokumente. „Tiltai taip pat pasirodė esąs pagrindinis techninių trūkumų šaltinis, nes tai yra daugelio sėkmingų kibernetinių atakų taikiniai.

Šiemet atakų aukomis tapo keli kryžminiai tiltai, įskaitant 100 milijonų dolerių nulaužė Horizonto tiltą birželį. Remiantis naujausiu „Chainalisys“ tyrimu, maždaug 69% visų pavogtų kriptovaliutų lėšų šiais metais – net 2 mlrd. pranešti.

Kiti būdai, kaip sumažinti pirmiau nurodytą riziką, pasak Niujorko banko, apima teisės aktus, kurie „turėtų reikalauti, kad stabilių monetų emitentai laikytųsi veiklos apribojimų, ribojančių ryšį su komerciniais subjektais“.

„Be to, Kongresas gali norėti apsvarstyti kitus standartus, taikomus globos piniginės teikėjams, pavyzdžiui, ryšių su komerciniais subjektais arba vartotojų operacijų duomenų naudojimo apribojimus“, – teigiama pranešime.

Banko dokumentas pasirodė beveik kartu su „Skaitmeninio turto finansinio stabilumo rizikos ir reguliavimo ataskaita“. paskelbti Finansinio stabilumo priežiūros taryba, federalinė vyriausybės organizacija, kuriai pavesta nustatyti JAV finansiniam stabilumui kylančius pavojus

124 puslapių dokumente vyriausybės reguliuotojai ir patarėjai įspėjo apie riziką, kurią gali kelti skaitmeninis turtas, jei jo mastas ar ryšiai su tradicine finansų sistema padidėtų nesilaikant „tinkamo reguliavimo“.