Įkurta 2018 m. lokių rinkoje, Žiemos garsas iš mažos prekybos įmonės, turinčios mažiau nei 1 mln. USD pajamų, išaugo iki kriptovaliutų, kurių apyvarta pernai buvo 1.5 mlrd. Bendrovės kelias į turtus buvo grįstas kruopščiomis prekybos strategijomis, dideliais kainų skirtumais ir nedidelėmis maržomis – tik tarp jų pasisekė.
Neseniai „Forbes“. profilis, Wintermute įkūrėjas ir generalinis direktorius Jevgenijus Gaevoy apibūdino parabolinį bendrovės kilimą ir problemas, su kuriomis ji susidūrė kelyje.
DeFi vasara, kuri sukūrė Wintermute
Devynis mėnesius praleidęs stengdamasis iš angelų investuotojų surinkti 900,000 1 USD, Gaevoy ir jo įkūrėjai pirmaisiais Wintermute prekybos metais uždirbo mažiau nei 2019 mln. Neatsižvelgdama į mažą XNUMX m. prekybos apimtį, Wintermute komanda praleido daug laiko ir išteklių kurdama arbitražo algoritmus.
Bendrovė tuo metu nežinojo, kad kloja pamatą vieniems nepastoviausių metų kriptovaliutų rinkose. 12 m. kovo 2020 d. pandemija sutriuškino JAV akcijų rinką ir sužlugdė kriptovaliutų pramonę. Agresyvus kainų svyravimas leido Wintermute pasinaudoti savo arbitražo sistemomis ir kasdien kišti 120,000 XNUMX USD.
Norėdama pelno, 2.8 m. liepos mėn. įmonė surinko 2020 mln. USD – būtent DeFi vasaros metu.
DeFi sprogimas pasirodė esąs puikus pagrindas Wintermute arbitražui, ir bendrovė pradėjo agresyviai prekiauti Uniswap ir kitose decentralizuotose biržose. Žinoma, bendrovė neturėjo pirmenybės prekybai, tačiau netrukus suprato, kad didžiausią pelną galima gauti iš naujai išleistų mažo likvidumo monetų.
2020 m. įmonė baigė daugiau nei 53 mln. USD pajamų ir greitai įsitvirtino kaip rinkos formuotoja DEXE, pvz., dYdX. Būdama labai likvidi ir trokštanti prekiauti, Wintermute susitarė dėl sutarčių su žetonų išdavėjais, tokiais kaip Optimism, kad jie veiktų kaip pagrindinis jų likvidumo tiekėjas. Jie taip pat pradėjo eksperimentuoti su MEV prekyba Ethereum ir toliau pelnytis iš arbitražo.
Bendrovė prekiavo 30 centralizuotų biržų ir dešimtyse decentralizuotų biržų, pirko ir parduodavo daugiau nei 350 skirtingų žetonų.
Tai suteikė Wintermutei neprilygstamą rinkos vaizdą, o tai leido įmonei ir jos prekybininkams pastebėti galimybes ten, kur kiti negalėjo – ypač naudojant „Terra“.
UST medžioklė
2021 m. vasario mėn. Gaevoy sužinojo apie kylančius įtarimus, susijusius su Terra algoritmine stabilia moneta UST. Turėdamas apie 15 milijardų dolerių cirkuliacinį kiekį ir taikinį ant nugaros, UST tapo pagrindiniu Wintermute dėmesio centru.
Atėjus pavasariui, Wintermute kūrėjai praleido mėnesį integruodami savo prekybos sistemas su Terra blokų grandine. Jie sukūrė savo serverius, kad paleistų Terra mazgus, ir parašė visiškai naujus prekybos algoritmus, skirtus LUNA ir UST. Kai UST pirmą kartą prarado susiejimą 7 m. gegužės 2021 d., Wintermute prekybininkai dirbo pamainomis, kad valdytų savo ambicingą arbitražo strategiją.
Anot Gaevoy, Wintermute nusipirko greitai atsiribojantį UST ir išpirko jį už 1 USD vertės LUNA. Tada LUNA buvo greitai parduotas už 10–15% kiekvieno sandorio pelno maržą – daug daugiau, nei buvo įpratusi Wintermute 2% arbitražo marža.
Jie prekiavo daugiau nei 250 milijonų USD vertės UST iki 0.10 USD ir gavo dešimtis milijonų pelno. Šaltiniai atskleidė, kad Wintermute prekybos apimtys buvo tokios didelės, kad Do Kwon net paskolino bendrovei milijonų dolerių vertės UST, kad rinka būtų likvidi.
Do Kwono bandymai išgelbėti UST galiausiai buvo nesėkmingi. Ir nors galima sakyti, kad „Wintermute“ pati „Terra“ nepakenkė, tai tikrai nepadėjo. „Forbes“ Gaevoy ir Wintermute profilyje pažymima:
„Gaevoy nesukėlė Terros mirties spiralės, bet sutepė slydimus, būdamas pagrindiniu UST pirkėju, o žmonės įnirtingai bandė parduoti“.
„Terra Play“ yra puikus Wintermute prekybos strategijos pavyzdys – prekiaukite įvairiais turtais įvairiose platformose. Galiausiai kai kurie iš šių statymų pasiteisins. Paklaustas apie bendrovės prekybos strategijos paslaptį, Gaevoy atsakė:
„Mes nesame geriausi visame kame, ką darome“.
Gaevoy teigė, kad bendrovė atliko daugiau nei milijardą sandorių, o nedidelis visų jų pelnas pridėjo nemažų sumų. 2021 metais bendrovė uždirbo 1.05 milijardo dolerių pajamų ir 582 milijonus dolerių pelno. Be to, Wintermute akcininkams išmokėjo 35 milijonų dolerių dividendus ir kai kuriems darbuotojams skyrė kelių milijonų dolerių premijas. „Gaevoy“ iš dividendų paėmė apie 12 milijonų JAV dolerių ir jam priklausė trečdalis bendrovės.
Jeremy Liew, „Lightspeed Ventures“ partneris, sakė, kad bendrovė atsidūrė tinkamoje vietoje, „todėl atėjus bangai jie išvyko ilgai važiuoti“. „Lightspeed“ yra vienas didžiausių Wintermute investuotojų, investicinei įmonei priklauso 15% bendrovės akcijų.
Kylantis iš FTX pelenų
Tačiau skirtingai nei 2021 m., Vintermute 2022 m.
Rugsėjo mėnesį įmonė nukentėjo 160 milijonų dolerių įsilaužimą į savo DeFi veiklą. Buvo įsilaužta į maždaug 90 Wintermute turto, iš kurių tik dviejų tariamoji vertė viršijo 1 mln.
Dėl FTX žlugimo Wintermute taip pat liko be 59 milijonų dolerių, kuriuos ji užrakino biržoje. Bendrovė greitai nurašė sumą, o Gaevoy teigė manantis, kad ji dingo visam laikui. Nuo gruodžio mėnesio jie konsolidavo didžiąją dalį savo pinigų į tris centralizuotas biržas - Binance, Coinbase ir Kraken.
Gaevoy teigė, kad bendrovė kasdien prekiavo tik 1 milijardu dolerių, o tai sumažėjo nuo 3 iki 5 milijardų dolerių anksčiau šiais metais. Per pirmuosius devynis metų mėnesius jos pajamos siekė tik 225 mln. Tikėtina, kad Wintermute šiais metais nebus pelninga, sakė Gaevoy, bet pažymėjo, kad ji stovi ant tvirto finansinio pagrindo.
Kadangi FTX ir Alameda nebeliko, Wintermute liko didžiausia kriptovaliutų rinkos formuotoja. Turėdama 400 milijonų dolerių nuosavo kapitalo ir 720 milijonų dolerių turtą, bendrovė išgyvens dabartinę lokių rinką.
Dėl santykinai mažų prekybos apimčių įmonėje prekybininkai galėjo laisvai ruoštis kitam bulių bėgimui. Gaevoy pasakė:
„Nebūtinai dabar mums rūpi kuo daugiau uždirbti, nes tai bus tik maža dalis bulių rinkų, kurios gali ateiti.
Kiti 2021 m., šį kartą be pagrindinės konkurentės Alameda, gali padaryti Wintermute nepaprastai pelningą. „Gaevoy“ taip pat nori užpildyti FTX paliktą tuštumą ir galbūt pradėti išvestinių finansinių priemonių biržą, skirtą profesionaliems prekybininkams.
Tačiau saugodamas ir tvarkydamas klientų lėšas jis naudotų daug kitokį metodą nei FTX, paskirstydamas jas keliems išorės saugotojams.
"Mes žinojome, kad jie buvo šiek tiek neapgalvoti ir padarė didelius statymus, bet negalėjome įsivaizduoti, kokio kvailumo lygio, atrodo, buvo jų prekybos ir valdymo sprendimai."
Šaltinis: https://cryptoslate.com/wintermute-the-new-crypto-behemoth-rising-from-the-ashes-of-ftx-and-alameda/