Diskusijos apie Ethereum biržoje prekiaujamus fondus (ETF) užėmė pagrindinį etapą, ypač tikintis, kad per metus JAV gali pradėti veikti neatidėliotini Ethereum ETF.
BitMEX analitikai neseniai pasvėrė šį klausimą, pabrėždami kritinį aspektą, kuris gali turėti įtakos šių ETF patrauklumui investuotojams: investicinio pajamingumo užtikrinimas.
Pasak analitiko, ETH siūlomi atlygiai yra galimybė ir iššūkis formuoti ETF, susijusius su skaitmeniniu turtu.
Pažymėtina, kad atlygis iš akcijų reiškia uždarbį, kurį dalyviai gauna už savo skaitmeninio turto įnešimą blokų grandinės tinklo operacijoms ir saugumui palaikyti. Šie atlygiai paprastai yra sandorio mokesčių dalis, naujos monetos, sukurtos naudojant blokinį atlygį, arba jų derinys.
„Ethereum Staking Yielma“ dilema
Kaip pažymi „BitMEX Research“ analitikai, ETH neatidėliotinų ETF patrauklumas instituciniams investuotojams ir ETF pirkėjams labai priklauso nuo „pajamingumo iš akcijų“. Jie teigia, kad neįtraukus akcijų pajamingumo, momentinių ETH ETF patrauklumas gali sumažėti, atsižvelgiant į šių atlygių svarbą didinant grąžą.
Analitikai teigia, kad ETH kaina ilgainiui gali netgi atsilikti nuo Bitcoin, jei ETF neįtrauks akcijų pajamingumo, nepaisant to, kad investuotojai gali gauti didesnę grąžą per atlygį. Analitikai pažymėjo:
Tačiau dėl investavimo sistemos Ethereum gali būti mažiau patrauklus arba netinkamas kai kuriems ETF investuotojams, kai tikėtina, kad ETF negalėtų investuoti. […] Tuo pačiu metu nauji pinigai gali būti nelinkę investuoti į Ethereum ETF, kai žino, kad gauna prastesnį sandorį nei investuotojai ir todėl gali uždirbti mažesnę grąžą, galbūt šie investuotojai gali pasirinkti Bitcoin ETF.
Pažymėtina, kad analitikai taip pat atkreipė dėmesį į tai, kad „Ethereum“ statymo sistema kelia unikalių iššūkių kuriant neatidėliotinus ETH ETF, visų pirma dėl ETF išpirkimo valdymo sudėtingumo kartu su ETH akcijų išėjimo eilių sistema.
Sistema reikalauja, kad stakeriai pereitų per dvi eiles, kad išeitų, įskaitant standartinę išėjimo eilę, ribojančią kasdienius išėmimus, ir tikrintojo valymo delsą, pridedant laukimo laiką.
Anot analitikų, kasdienių pinigų srautų valdymas, laikantis šių apribojimų, gali turėti įtakos fondo likvidumui ir patrauklumui investuotojams.
BitMEX analitikai pabrėžia, kad rinkos nepastovumo laikotarpiais laukimo laikas pasitraukti iš akcijų gali gerokai pailgėti, o tai gali būti iššūkis būsimiems ETH akcijų paketams.
Naršymas per iššūkius
Nepaisant kliūčių, analitikai ištyrė būdų, kaip apeiti ETH ETF pajamingumo problemą.
Viena analitiko pabrėžta strategija, kurią taiko kai kurie ETH biržoje prekiaujami produktai (ETP) Europoje, apima tik dalies akcijų paketą. Tai palaiko išpirkimo likvidumą, tuo pačiu išnaudojant kapitalą iš sumokėtų atlygių. Tačiau šis metodas iš esmės sumažina galimą derlių.
Analitikas pažymėjo:
Kita idėja, kuri mums patinka, yra visiškai vengti Ethereum Staking ETF ir vietoj to išleisti stETH ETF. Taip išpirkimo problema visiškai išspręsta arba perkeliama į Lido.
Analitikai nurodė, kad iki šiol tokios institucijos kaip „Ark Invest/21Shares“ ir „CoinShares“ jau ryžosi siūlyti „Ethereum“ turinčius ETP Europoje, o tokios paslaugos kaip „Figment Europe“ ir „Apex Group“ yra pasirengusios išleisti panašius produktus SIX Šveicarijos biržoje.
Pažymėtina, kad diskursas apie ETH ETF ir investicijų pajamingumo įtraukimą vyksta reguliavimo kontrolės fone, o JAV vertybinių popierių ir biržos komisija (SEC) laikosi atsargaus požiūrio į tokių produktų patvirtinimą.
Analitikai teigia, kad galutinis Ethereum ETF patvirtinimas yra neišvengiamas, tačiau tai tebėra laiko klausimas, atsižvelgiant į reguliavimo iššūkius ir skirtingą Ethereum investavimo pobūdį. Analitikai teigė
Kaip ir Bitcoin atveju, teismai galiausiai gali priversti SEC rankas, o kaip ir bitkoinų atveju, SEC gali būti apkaltintas veidmainiavimu, nes leidžia Ethereum Futures ETF.
Jie taip pat pridėjo:
Kai kurie teigia, kad Ethereum statymas generuoja pelną arba todėl, kad dalininkai siūlo blokus, dėl to Ethereum tampa „saugumu“, todėl SEC pagrįstai atmeta Ethereum ETF.
Teminis vaizdas iš Unsplash, diagrama iš TradingView
Šaltinis: https://bitcoinist.com/ethereum-etfs-jeopardy-staking-yields-bitmex/