Ar „Ethereum 2.0 Merge“ kainuoja?

Ethereum susijungimas neabejotinai yra labiausiai laukiamas įvykis kriptovaliutų pramonėje 2022 m. Numatytas rugsėjį, laukimas taip pat lėmė reikšmingą ETH kainos padidėjimą, kuris nuo žemumų birželį pakilo apie 90%.

Daugelis mano, kad šį padidėjimą daugiausia lėmė sujungimas, o kai kurie spėlioja, kad renginys jau gali būti įkainotas. Bet ar tai tikrai? Norėdami išsiaiškinti, yra keletas kitų klausimų, į kuriuos reikia atsakyti.

Ką reiškia „kainuoti“?

Prekybos kriptovaliutomis pasaulyje turto kainai įtakos turi daugybė skirtingų dalykų. Dideli protokolo atnaujinimai neabejotinai gali būti katalizatorius, nors ir teigiamas arba neigiamas.

Pavyzdžiui, yra labai svarbi ir populiari teorija, kad kriptovaliutų rinka juda ciklais – bulių ir meškų. Buvimo ciklai yra tada, kai kainos kyla, o bendruomenė priėjo prie išvados, kad Bitcoin sumažėjęs perpus yra teigiamas veiksnys. Kodėl perpus?

Na, o Bitcoin yra didžiausia kriptovaliuta pagal bendrą rinkos kapitalizaciją. Šio rašymo metu ji sudaro beveik 40% visos rinkos ir paprastai, kai jos kaina svyruoja, taip pat keičiasi ir likusios kriptovaliutos.

Bitkoino sumažinimas perpus yra neabejotinai vienas svarbiausių įvykių jo plėtros cikle, nes per pusę sumažėja BTC kalnakasių, gaunamų kaip atlygis už naujų blokų įtraukimą į tinklą, skaičius. Iš esmės tai sukuria vadinamąjį pasiūlos šoką, kai tiesiog nepakanka BTC, kad būtų patenkinta esama paklausa, todėl jo kaina koreguojasi teigiamai.

Turint tai omenyje, bitcoin perpus sumažinimas reikštų, kad rinka turėjo sureaguoti į įvykį prieš jam įvykstant, o kaina turėjo būti atitinkamai pakoreguota. Paprastai tai neįvyksta, nes kaina paprastai didėja po faktas.

Tai suteikia mums pagrindinį frazės „įkainota“ apibrėžimą. Tai tiesiog reiškia, kad būsimas įvykis jau buvo atspindėtas rinkos dalyvių, todėl atitinkamai koreguojama ir kaina.

Sujungimo poveikis rinkai

Dabar, norint nustatyti, ar sujungimo kaina gali būti įkainota, taip pat labai svarbu suprasti, koks teorinis gali būti jo poveikis rinkai.

Tiems, kurie to nežino, „The Merge“ yra slengo terminas, naudojamas apibūdinti „Ethereum“ perėjimą nuo konsensuso darbo įrodymo algoritmo prie algoritmo, valdomo pagal įstatymą. Be techninių ir valdymo pasekmių, tai taip pat turi tiesioginės įtakos ETH tokenomikai.

Šio rašymo metu Ethereum vis dar valdo PoW, o tai reiškia, kad yra kalnakasių, kurie gauna atlygį už blokų pridėjimą prie tinklo ir operacijų patvirtinimą. Pagal ethereum.org, dabartinė ETH emisija yra:

• Maždaug 13,000 XNUMX ETH per dieną už kasybos atlygį
• Apytiksliai 1,600 XNUMX ETH per dieną už atlygį

Kai tik įvyks sujungimas, liks tik 1,600 ETH per dieną, skirta atlygiui. Tai sumažina bendrą ETH emisiją 90%.

Palyginimui, „Bitcoin“ sumažinimas perpus sumažina pasiūlą 50% (kaip rodo pavadinimas). Dabar taip pat tiesa, kad BTC periodiškai sumažėja perpus, tačiau vis dėlto pasiūlos sumažinimas 90 % yra didžiulis pokytis. Taip pat svarbu atkreipti dėmesį, kad aukščiau pateikti skaičiai yra apytiksliai, pagrįsti šiuo metu sumokėtu ETH – skaičiumi, kuris gali svyruoti.

Nepaisant to, faktas, kad vykdymo lygmeniu nebus išleista nulinė emisija, yra didžiulis pasiūlos ir paklausos pokytis.

Ar galima įkainoti susijungimą?

Įprastai gali būti įkainoti renginiai, kurie neturi reikšmingo poveikio rinkai. Tai apima gerai žinomus įvykius projekto plėtros plane. Pavyzdžiui, jei tikimasi, kad kriptovaliutų projektas tam tikrą dieną bendradarbiaus su gerai žinoma įmone, prekiautojai gali į tai atsižvelgti savo dabartiniuose sandoriuose.

Tačiau abejotina, ar galima įkainoti kažką panašaus į The Merge. Atminkite – 2020 m. buvo daug žmonių, kurie sakė, kad Bitcoin perpus sumažinimas įkainojamas.

Tai kodėl negali būti įkainotas? Didžiajai rinkos daliai tiesiog neįmanoma arba labai sunku nustatyti, kokia bus ETH paklausa ateityje. ETH paklausą lemia daugybė veiksnių, įskaitant plėtrą ir tinklo veiklą. Nuo to, kiek žmonių naudojasi tinklu, priklauso, kiek ETH reikės sumokėti už dujas. Kuo didesni mokesčiai už dujas, tuo didesnė paklausa, o tai tik nubraukia glajų viršų.

Šiuo klausimu kalbėjo pats Vitalikas Buterinas, kuris ginčijo kad „Sujungimas“ „neįkainotas ne tik rinkos sąlygomis, bet ir psichologiniu pasakojimu“.

Vis dėlto yra rizikos

Taip pat svarbu pažymėti, kad „The Merge“ nėra be rizikos. Tai neabejotinai didžiausias ir reikšmingiausias didelio protokolo struktūrinis pokytis kriptovaliutų istorijoje. Nors prie jo buvo dirbama ir išbandyta daugelį metų, pereinant iškyla techninė rizika.

Taip pat vyksta diskusijos dėl to, ar kalnakasiai palaikys potencialią šakę, kurioje susidaranti grandinė ir toliau veiks pagal darbo įrodymo algoritmą.