10 akcijų idėjų iš geriausiai veikiančio 2022 m. ekrano: O'Shaughnessy augimo rinkos lyderiai

Šiame straipsnyje rasite strategiją, kurią taiko Jamesas O'Shaughnessy, įtakingas investuotojas ir investicijų konsultavimo įmonės O'Shaughnessy Asset Management prezidentas. Skaitykite apie tai, kaip nustatome akcijas, turinčias pagrindines savybes, kurias O'Shaughnessy naudoja šiai strategijai, ir dešimt dabartinių akcijų idėjų iš AAII O'Shaughnessy augimo rinkos lyderių ekrano.

„Growth Market Leaders Screening“ modelis buvo vienas geriausiai veikiančių 2022 m. ekranų, 11.6 m. jis padidėjo 2022 %, palyginti su S&P 500 kainų sumažėjimu 19.4 % per tą patį laikotarpį. Iki 2022 m. lapkričio mėn. pabaigos 12 iš 60 AAII atrankos strategijų turėjo teigiamą grąžą, o 42 AAII atrankos strategijos viršijo S&P 500 kainų sumažėjimą 18.9 % iki šiol. (Pastaba: vietoj bendros grąžos naudojamas indekso kainos nuostolis, nes dividendų poveikis neįtraukiamas į AAII atrankos metodų našumą.) Žr. apžvalgą AAII akcijų ekranų našumas 2022 m 2023 metų sausio mėnesį AAII žurnalas dėl išsamesnės informacijos.

O'Shaughnessy filosofija

Nors daugelis investuotojų mano, kad ilgalaikėje perspektyvoje rinka atgaus apie 10% per metus, O'Shaughnessy pateikia keletą priežasčių, kodėl šis skaičius gali būti klaidinantis. Šiame skaičiuje neatsižvelgiama į infliaciją, kuri gali suvalgyti grąžą, ir daugelis investuotojų į tai neatsižvelgia skaičiuodami portfelio rezultatus.

O'Shaughnessy apskaičiavo, kad ilgalaikė pagal infliaciją pakoreguota vidutinė grąža yra apie 7% per metus ir mano, kad rinka visada grįš prie šio vidurkio. Jei rinka per kelerius metus atsigaus daugiau nei 7 % per metus, ji ateinančius metus praleis regresuodama link vidurkio, dažnai viršydama šią ribą ir nukrisdama žemiau jos.

Galiausiai O'Shaughnessy taip pat teigia, kad vidutinis investuotojo laikymo laikotarpis yra 20 metų, nes dauguma žmonių neturi galimybių kaupti pensijai iki klestinčių vidurinių metų – maždaug 20 metų iki išėjimo į pensiją. 10 % ilgalaikė vidutinė grąža, nepakoreguota pagal infliaciją, paprastai skaičiuojama per 78 metų laikotarpį. Kadangi dauguma investuotojų neinvestuoja 78 metus, jie yra jautrūs trumpalaikiams rinkos pakilimams ir nuosmukiams, kurie 15–20 metų laikotarpiais būna daug nepastovesni.

Augimo rinkos lyderių ekranas

O'Shaughnessy ieško perspektyvių investicijų derindama augimo ir vertės apribojimus. Augimo rinkos lyderių ekranas panašus į abu kertinė vertė ir augimas jo knygoje pristatytus ekranus Kas veikia Volstrite.

Įmonės dydis

O'Shaughnessy pradeda nuo rinkos lyderių visatos – akcijų grupės, kurią jis pirmą kartą pristatė knygoje „Kas veikia Volstryte“. Į šias atsargas neįeina užsienio, komunalinių paslaugų ir ne biržos (OTC) akcijos.

Kitas kriterijus yra turto dydis, kuris yra esminė šių ekranų savybė. O'Shaughnessy didelės kapitalizacijos akcijas priskiria akcijoms, kurių rinkos kapitalizacija didesnė už vidutines akcijas. Jis taip pat ieško tų, kurių vidutinis išleistų akcijų skaičius yra didesnis nei vidutinis akcijų skaičius.

Pinigų srautas vienai akcijai

O'Shaughnessy rinkos lyderiai taip pat turi didesnį grynųjų pinigų srautą vienai akcijai nei vidutinės akcijos. Šis koeficientas apskaičiuojamas prie pajamų prieš ypatingus straipsnius pridedant nusidėvėjimą ir amortizaciją, tada padalijus iš visiškai sumažinto apyvartoje esančių paprastųjų akcijų vidurkio. Grynųjų pinigų srautas matuoja faktines grynųjų pinigų įplaukas ir išteklius, atimant nepiniginius elementus, kurie gali padidinti grynąsias pajamas (skaičius, kuris vėliau naudojamas apskaičiuojant pelną vienai akcijai). Tai yra sunkiau manipuliuojamas skaičius ir gali būti teisingesnis finansinės galios matas.

Pardavimas

Galutinis pagrindinis kriterijus yra atsargos, kurių bendras pardavimas yra 1.5 karto didesnis už vidutines atsargas. O'Shaughnessy akcentuoja didelius pardavimus ir žemą kainos ir pardavimo (P/S) santykį – dabartinę akcijų kainą, padalytą iš pardavimų vienai akcijai per paskutinius keturis fiskalinius ketvirčius (12 mėnesių). Skirtingai nuo pajamų, pardavimas yra mažiau priklausomas nuo vadovybės prielaidų, todėl jais sunkiau manipuliuoti ir jie dažnai yra mažiau nepastovūs.

Pirmasis papildomas kriterijus – kainos ir pardavimo santykis mažesnis nei rinkos lyderių vidurkis. Šį skaičių galime įvertinti kiekybiškai paleidę rinkoje pirmaujančių akcijų ekraną, surasdami vidutinį šios grupės kainos ir pardavimo santykį ir įvesdami vertę į augimo rinkos lyderių ekraną. Visos perspektyvios įmonės turi pardavimų, todėl daugumos įmonių kainos ir pardavimo santykis bus reikšmingas. Žemas kainos ir pardavimo santykis yra būdas nustatyti „pigias“ akcijas. Knygoje „Kas veikia Volstryte“ O'Shaughnessy išsiaiškino, kad kainos ir pardavimo santykis buvo labai efektyvus visų dydžių rinkos kapitalizacijos akcijų ekranas ir kad žemi santykiai nuolat duoda didesnę grąžą.

Pajamos

Pelno vienai akcijai augimas (pajamos atėmus pardavimo išlaidas, veiklos sąnaudas ir mokesčius per tam tikrą laikotarpį) yra populiarus būdas įvertinti įmonės augimo potencialą. Pelnas, tenkantis vienai akcijai, vaidina lemiamą vaidmenį akcijų kainoje, daugiausia dėl rinkos lūkesčių. Mažas arba neigiamas uždarbis dažnai yra jaunų įmonių požymis; tačiau šios naujos įmonės stengiasi greitai padidinti pajamas ir gali būti pelningos investicijos. Ekrane „Augimo rinkos lyderiai“ randamos akcijos, kurių pelno vienai akcijai augimas per paskutinius 12 mėnesių yra didesnis nei nulis.

Santykinė jėga

Santykinis stiprumas taip pat vaidina svarbų vaidmenį akcijų kainos impulsui. Santykinis stiprumas matuoja, kaip gerai veikė akcijos, palyginti su etalonu per tam tikrą laikotarpį. Neigiamas skaičius rodo prastą našumą, o teigiamas skaičius reiškia, kad akcijos veikė geriau. O'Shaughnessy galutiniam portfeliui išrenka 10 geriausių akcijų, kurių kaina per 12 mėnesių pakilo didžiausiu. Jis išsiaiškino, kad akcijos, kurių kainos pasikeitė per pastaruosius metus, paprastai duoda didžiausią grąžą kitais metais. Nors tai gali būti labai efektyvus filtras, jis perspėja, kad tai labai nepastovus metodas. Akcijos, kurių kaina smarkiai pabrangsta, gali būti pasiekusi aukščiausią tašką arba arti jų, o tai reiškia, kad jos gali turėti mažesnį kilimo ir didesnį smukimo potencialą. Pagal šį kriterijų 52 savaičių santykinis stiprumas koreguojamas tol, kol praeis tik dešimt atsargų.

Ekrano kriterijai augančios rinkos lyderiams

Apibendrinti atrankos kriterijus O'Shaughnessy augimo rinkos lyderiai Toliau pateikiamas dešimties AAII naudojamų filtrų aprašymas Akcijų investuotojas Pro duomenų bazės, kurios naudojamos sudarant pravažiuojančių įmonių sąrašą. Mūsų O'Shaughnessy Growth Market Leaders atrankos modelis parodė įspūdingus ilgalaikius rezultatus – vidutinis metinis prieaugis nuo 1998 m. sudarė 8.2%, palyginti su 5.4% S&P 500 indekso per tą patį laikotarpį.

Pradėkite nuo rinkos lyderių visatos, taikydami šiuos penkis filtrus:

• Ne JAV įsikūrusios įmonės neįtraukiamos
• Komunalinių paslaugų sektoriaus įmonės neįtraukiamos
• Neįtraukiamos bendrovės, prekiaujančios ne biržos rinkoje
• Paskutinio fiskalinio ketvirčio rinkos viršutinė riba yra didesnė nei to paties laikotarpio duomenų bazės vidurkis
• Vidutinis paskutinio fiskalinio ketvirčio išleistų akcijų skaičius yra didesnis nei to paties laikotarpio duomenų bazės vidurkis

Tęskite pridėdami šiuos penkis filtrus:

• Pinigų srautas vienai akcijai per pastaruosius 12 mėnesių yra didesnis nei to paties laikotarpio duomenų bazės vidurkis
• Pardavimai per pastaruosius 12 mėnesių yra 1.5 karto didesni nei to paties laikotarpio duomenų bazės vidurkis
• Kainos ir pardavimo santykis yra mažesnis nei rinkos lyderių vidurkis [Ši vertė kiekybiškai įvertinama atrinkus rinkos lyderius (žr. aukščiau) ir apskaičiuojant vidutinį šios grupės kainos ir pardavimo santykį]
• Pelno vienai akcijai augimas per pastaruosius 12 mėnesių yra teigiamas
• Galutiniai rezultatai yra 10 bendrovės, kurių santykinis kainų stiprumas buvo didžiausias per pastarąsias 52 savaites

10 akcijų, aplenkiančių O'Shaughnessy augimo rinkos lyderių ekraną (reitinguota pagal 52 savaičių santykinį stiprumą)

___

Akcijos, atitinkančios metodo kriterijus, neatspindi „rekomenduojamo“ ar „pirkti“ sąrašo. Svarbu atlikti deramą patikrinimą.

Jei norite pranašumo visame šio rinkos nepastovume, tapti AAII nariu.