1 ketvirčio ekonominis uždarbis nėra tvarus

Ekonominės pajamos per metus (yoY) padidėjo visuose sektoriuose, išskyrus du, per paskutinius dvylika mėnesių (TTM), pasibaigusius 1 ketv. 22 NC, mano įmonės All Cap indeksui. NC 2000 sudaro didžiausios 2000 JAV kompanijų pagal rinkos ribą pagal mano įmonės aprėptį. Sudėtinės dalys atnaujinamos kas ketvirtį (kovo 2000 d., birželio 31 d., rugsėjo 30 d. ir gruodžio 30 d.). Neįtraukiu įmonių, kurios teikia ataskaitas pagal TFAS, ir ne JAV ADR įmones.

Ši ataskaita yra sutrumpinta „All Cap Index & Sectors“ versija: 1 ketvirčio ekonomikos augimas nėra tvarus – viena iš mano ketvirčio ataskaitų apie pagrindines rinkos ir sektorių tendencijas. Ši ataskaita yra pagrįsta naujausiais turimais audituotais finansiniais duomenimis, kurie daugeliu atvejų yra 22Q1 22-Q. Kainų duomenys 10-5-16.

Ekonominės pajamos suteikia tikslesnį vaizdą apie tikrus pagrindinius verslo pinigų srautus nei GAAP pajamos.

Ekonominis uždarbis beveik padvigubėjo per pirmąjį 1 m. ketvirtį

NC 2000 ekonominės pajamos išaugo nuo 563.4 mlrd. USD 1 ketvirtį iki 21 trilijono USD 1.0 ketvirtį, o GAAP pajamos per tą patį laiką išaugo nuo 1 trilijono USD iki 22 trilijono USD. Ekonominis ir GAAP uždarbis yra tik šiek tiek mažesnis nei 1.3 m. kalendorinis lygis – didžiausias nuo 2.1 m., o tai yra anksčiausia mano atlikta analizė.

Tačiau tikėtina, kad sparčiai augančios NC 2000 ekonomikos pajamos greitai pakeis tendenciją.

Iš tiesų, didžiausias priešinis vėjas, su kuriuo susiduriama su ekonominiais pajamomis, yra didėjantis WACC, kuris pasibaigus TTM 1 22 ketvirčiui padidino kapitalo kainą 104.1 mlrd. Greitos infliacijos pradžia dirbtinai padidina GAAP pajamas, nes dabartinių pardavimų pelnas apskaičiuojamas naudojant istorines atsargų sąnaudas. Kai infliacija atvės, procesas pasikeičia, o GAAP pajamos tampa dirbtinai sumažintos. Tačiau investuotojai gali apsisaugoti nuo tokių klaidingų signalų naudodami ekonomines pajamas, kurios atspindi numatomą infliaciją, kaip nurodyta įmonės WACC.

Pagrindinė informacija apie pasirinktus NC 2000 sektorius

Nors GAAP pajamos per metus padidėjo visuose sektoriuose, nekilnojamojo turto ir pagrindinių medžiagų sektorių ekonominės pajamos 1 m. pirmąjį ketvirtį sumažėjo.

Energetikos sektoriuje didžiausias per metus pagerėjo ekonominis pelnas – 158.0 mlrd. USD, kuris išaugo nuo 112.1 mlrd. USD 1 ketv.

Technologijų sektorius generuoja daugiausiai ekonominių pajamų iš visų sektorių ir 30 m. ketvirtį išaugo 1 % per metus. Kita vertus, nekilnojamojo turto sektorius turi mažiausias ekonomines pajamas ir 22 m. pirmąjį ketvirtį ekonominis pelnas per metus sumažėjo 1.3 mlrd. USD.

Toliau pabrėžiu pramonės sektorių, kurio ekonomikos pajamos per pirmąjį 54.9 m. ketvirtį per metus padidėjo 1 mlrd. USD.

Pavyzdinė sektoriaus analizė: pramonė

1 paveiksle parodyta, kad pramonės sektoriaus ekonominės pajamos išaugo nuo -5.5 mlrd. USD 1 ketvirtį iki 21 mlrd. USD 49.4 ketvirtį, o GAAP pajamos išaugo nuo 1 mlrd. USD iki 22 mlrd. USD per tą patį laiką.

1 pav. Pramonės pramonės ekonominis pelnas vs. GAAP: 1998 – 1Q22

Ekonominių pajamų analizė yra pagrįsta suvestiniais TTM duomenimis apie sektoriaus sudedamąsias dalis kiekvienu matavimo laikotarpiu.

16 m. gegužės 2022 d. laikotarpis apima finansinius duomenis iš kalendoriaus 1Q22 10-Q, nes tai yra anksčiausia data, kai buvo prieinami visi NC 1 sudedamųjų dalių kalendoriaus 22Q10 2000-Qs.

Atskleidimas: Davidas Traineris, Kyle'as Guske II ir Mattas Shuleris negauna jokios kompensacijos už tai, kad parašė konkrečią kolekciją, stilių ar temą.

Priedas: Skaičiavimo metodika

Aukščiau pateiktą ekonominio uždarbio ir GAAP pajamų metriką išvedu susumavus dvylikos mėnesių atskiras NC 2000 sudedamąsias ekonominio uždarbio ir GAAP pajamų kiekviename sektoriuje kiekvienam matavimo laikotarpiui vertes. Šį požiūrį aš vadinu „suvestine“ metodika.

Apibendrinta metodika suteikia tiesmuką žvilgsnį į visą sektorių, neatsižvelgiant į rinkos viršutinę ribą ar indekso svorį, ir atitinka tai, kaip „S&P Global“ (SPGI) apskaičiuoja „S&P 500“ metriką.