45Q mokesčių kreditas padidina anglies sekvestracijos projektų vertę, tačiau dauguma vis dar kuriami

Maždaug pusė Infliacijos mažinimo įstatymo biudžeto (369 mlrd. USD) buvo skirta energijai ir klimato kaitai. Vienas iš tame akte palaidotų komponentų buvo esamo mokesčių kredito papildymas – 45Q. Šis mokesčių kreditas padidėjo nuo 50 USD už toną izoliuoto CO2 iki 85 USD už toną. Ką tai reiškia potencialiems anglies dioksido surinkimo sekvestracijos projektams visoje šalyje? Galbūt daug. Tačiau dar anksti pasakyti. Pasak Roberto Birdsey iš Greenfront Energy Partners, tai būtų tarsi klausti piligrimų, ką jie galvoja apie Ameriką, kai išlipo iš valties.

Tai vargu ar sutrukdė susidomėjimui ir veiklai judėti į priekį. Prieš kelias savaites „Exxon“ ir „EnLink“. paskelbė didžiausias tokio pobūdžio komercinis sandoris Luizianoje, siekiant surinkti išmetamus teršalus iš CF Industries Ascension Parish ir transportuoti jį EnLink transporto tinklu, kad būtų laikomas po žeme Exxon nuosavybėje. Tikimasi, kad ji pradės veikti 2025 m. ir kasmet sulaikys iki dviejų milijonų metrinių tonų CO2. Kaina 85 USD už toną, tai yra komerciškai reikšmingas mokesčių kreditas – 170 mln. Tai nebus paskutinis. Įvairiuose šios erdvės plėtros vamzdyno taškuose yra dešimtys projektų. Be to, kapitalas laisvai plūsta į platesnę „tvarumo“ erdvę. „Morningstar“ duomenimis, vien per pirmąjį 2022 m. pusmetį į šį sektorių įplaukė maždaug 33 mlrd. USD grynųjų pinigų, taip pat buvo įsteigti 245 nauji fondai.

Praėjusią savaitę dalyvavau Hart Energy Capital konferencijoje, kurioje p. Birdsey skaitė pranešimą. Taip pat šiek tiek laiko praleidau su Mike'u Cainu JAV anglies surinkimo sprendimai norėdami sužinoti daugiau. Iškilo keletas įdomių faktų ir problemų.

paskatos

Baltieji rūmai socialines anglies sąnaudas įvertino 51 USD už toną, iš dalies todėl mokesčių kreditas buvo įtrauktas į Infliacijos mažinimo įstatymą (IRA). Šis poveikis padeda pašalinti daugelio šių ekologiškų projektų finansavimo kliūtis. Iš tikrųjų tai gali būti taip, kaip vyriausybė finansuoja maždaug 30 % projekto nuosavo kapitalo. Erdvėje, kurioje žaidimo pavadinimas yra nebrangus gamintojas, tai įtraukia daug daugiau žaidėjų į žaidimą. Tiesą sakant, anglies surinkimo sekvestracijos (CCS) kiekis iki 200 m. gali siekti 2030 mln. Net Zero Labs. Ironiška, bet tiekėjų pramonė yra labiausiai kvalifikuota pasinaudoti šia paskata, suteikdama tradiciniams E&P žaidėjams daugiau galimybių vykdyti projektus.

Klausimai

Nepaisant to, dauguma potencialių CCS projektų tebėra kuriami, o čia gausu supratimo memorandumų ir ketinimų protokolų. Tačiau įpareigojančių sutarčių yra mažiau, ir tam yra priežasčių. Pirma, paties 45Q kredito požiūriu čia yra galimas laiko atitikimo problema. Tokie projektai, kaip šis, trunka kelerius metus – net daugiau nei dešimtmetį, jei leidimai užtruks. Jei atsiras nedidelis vyriausybės suvažiavimas ir panaikintų paskatas, tai beveik neabejotinai pakenktų projekto ekonomikai. Šiuo metu 45Q kreditas yra projekto ekonominio gyvybingumo pagrindas, taigi, jei jis eina, projektas bus sėkmingas. Nuo dabar iki 2030 m. gali būti daug rinkimų, todėl kai kurie investuotojai nervina.

Tačiau tai yra mažesnė problema, palyginti su kitais. Sėkmingam CCS projektui yra trys pagrindiniai elementai: (i) teršalas, (ii) transportavimas ir (iii) sekvestracijos vieta. Yra problemų dėl visų trijų. Spinduliuotojai nekantriai žiūrėjo į šiuos projektus, nes jie santūriai vertina trečiąsias šalis, kurios prideda infrastruktūrą prie brangaus turto, pavyzdžiui, elektrinės. Be to, ilgos „imk arba mokėk“ sutartys, kurios buvo pasiūlytos daugeliui šių projektų, yra rizikingos. Kalbant apie transportavimą, dauguma problemų kyla dėl kitų vamzdynų. Tiesiog paklauskite Keystone arba Atlanto vandenyno pakrantės dujotiekio šalininkų. Be to, CO2 turi būti transportuojamas esant aukštam slėgiui (tarkime, 1,100 PSI) pusiau skystu, žemos temperatūros pavidalu. Dėl to infrastruktūra gali skirtis nuo įprastinio gamtinių dujų vamzdyno. Tada iškyla sekvestravimo vietos problemos. CO2 injekcijos vietos vadinamos VI klasės šuliniais. Iki šiol JAV yra tik du aktyvūs VI klasės gręžiniai, todėl leidimų išdavimas yra didelis nežinomas dalykas ir kelia dvejetainį rizikos profilį. Gaukite savo patvirtinimą, tada judėkite į priekį. Jei jis bus atmestas, jūsų projektas gali būti baigtas. O, ar pamiršau paminėti, kad šių projektų kapitalas gali siekti šimtus milijonų dolerių? Tai dideli pinigai, kurie grąžos gali laukti ilgai.

Dėl šios priežasties daugelis investuotojų ieško emiterių ir sekvestravimo vietų, kurios yra arti viena nuo kitos, o tai ne visada lengva rasti. Išmetamųjų teršalų koncentracijos ekonomika, 45 ketvirčių kreditų monetizavimo problemos (šiuo metu nėra tvirtos prekybos rinkos) ir kitos problemos gali nustumti projektą į šalį.

Ateitis?

Niekas iš tikrųjų nežino, tačiau optimizmas išlieka. Tai besiformuojanti rinka. JAV anglies dioksido surinkimo sprendimai žengia į priekį įgyvendindami savo Vajomingo projektą, nors gali būti, kad iki 2030 m. Atrodo, kad 45Q suteikė šiai erdvei šūvį į ranką; po penkerių ar daugiau metų pamatysime, kuo tai pavirs.