6 pagrindiniai signalai apie didėjantį finansinį stresą JAV bankų sistemoje

JAV finansų sistema yra nesaugioje padėtyje po Silvergate (NYSE: SI), Silicio slėnio banko (NASDAQ: SIVB) ir Signature Bank (NASDAQ: SBNY) nesėkmių.

Reguliavimo institucijos ėmėsi skubių priemonių, siekdamos suvaldyti neapdrausto indėlių finansavimo pasekmes ir nerealizuotus turto portfelių nuostolius, įskaitant Banko terminuoto finansavimo programos (BTFP) pradžią.

Nors vakar S&P 500 pakilimas buvo šiek tiek nustebintas, greičiausiai tai lėmė lūkesčiai, kad FED gali pereiti prie laisvesnės pinigų politikos, priešingai nei praėjusią savaitę buvo pasiūlyta, kad palūkanų normos bus padidintos 50 bps.

1. Indėliai išplaukia iš vietinių ir regioninių bankų

Kartu uždarius SVB ir „Signature“ reguliuotojai įšaldė beveik 265 mlrd. USD indėlininkų pinigų.

PacWest (NASDAQ: PACW) praėjusios savaitės pabaigoje taip pat pranešė apie 700 mln.

Pirmadienį, kovo 13 d., „First Republic Bank“ (NYSE: FRC) nuostoliai KBW Nasdaq banko indeksas nukrito iki visų laikų žemiausio lygio – 79.58.

Atrodo, kad indėlininkai, investuotojai ir visa finansų sistema nėra įsitikinę FED reikalavimu, kad jis nori spręsti visas likvidumo problemas, kad apsaugotų portfelius ir bankus nuo galimybės plačiai išplisti sistemoje.

Nerimas dėl galimo užkrato regionų bankuose ir plačiai paplitusio finansinio nestabilumo išlieka, nors indeksas pagerėjo antradienį, 14 d.^th kovo mėn., uždarymas 82.67.

Liz Hoffman, „Semafor“ verslo ir finansų redaktorė, mano, kad reguliavimo institucijos planuoja „atleisti“ indėlininkus pinigais, ir pažymėjo,  

… (reguliuotojai tai nurodo) mes to nesustabdysime, bet ketiname tai finansuoti.

2. Indėliai patenka į didžiąsias bendroves

Dėl sumaišties bankų sektoriuje šeimos ir įmonės perkelia bent dalį savo turto santykiniam pasauliniu mastu sistemiškai svarbių bankų (G – SIB), tokių kaip JP Morgan (NYSE: JPM), Bank of Amerika (NYSE: BAC) ir Citi (NYSE: C).

„Bloomberg“ pranešė, kad „Bank of America“ per labai trumpą laikotarpį pastebėjo didžiules daugiau nei 15 mlrd.

Šį pokytį lėmė per didelė šių institucijų reputacija, kad žlugtų, kartu su ribotu FED priemone, kuri leidžia bankams imti vienerių metų paskolas, kad būtų išvengta nerealizuotų nuostolių.

3. Nerealizuoti nuostoliai bankų sektoriuje viršija 600 mlrd

Keletas bankų, įskaitant SVB, didžiąją dalį perteklinių indėlių, įgytų per pandemiją, pastatė į santykinį 10 metų iždo saugumą.

Tačiau sulėtėjus technologijų sektoriui, žlugus startuoliams ir smarkiai išaugus obligacijų pajamoms nuo mažiau nei 1 % 2020 m. iki 3.67 % šiandien, daugelis tokių įstaigų sukaupė didelių nuostolių savo turto portfeliuose.

Remiantis Federalinės indėlių draudimo korporacijos (FDIC) duomenimis, bankų sektoriaus investicinių vertybinių popierių kolektyviniai nerealizuoti nuostoliai siekia nerimą keliančius 620 mlrd.

Tai reiškia, kad likvidumo krizės atveju bankai negalės paversti savo turimų pinigų, kad įvykdytų savo įsipareigojimus.

Baimindamiesi, kad praėjusią savaitę pasikartos bankų žlugimas, indėlininkai masiškai atsiima savo akcijas iš įstaigų, kurioms gali kilti didelė užkrėtimo rizika, o tai dar labiau pablogins finansines sąlygas.

4. Tarpbankinio skolinimo bėdos

FRA-OIS skirtumas yra tarpbankinio skolinimo rinkos būklės rodiklis.

Iš esmės jame lyginamas skirtumas tarp trijų mėnesių išankstinių banko skolinimosi palūkanų normų ir vienos nakties arba dabartinės palūkanų normos.

Idealiu atveju skirtumas turėtų būti gana mažas, o tai rodytų pasitikėjimą bankiniu subjektu.

Trečiadienį, 8 d^th Kovo mėn., FRA-OIS kainų skirtumas buvo nedidelis 3.10, o penktadienį, 8.20 d., pakilo iki 10.^th kovo mėn.

Pirmadienį jis šoktelėjo iki stulbinančio 59.80 ir pakilo iki aukščiausio lygio nuo Lehman Brothers žlugimo (išskyrus koronaviruso erą) ir skambino likvidumo išdžiūvimo pavojaus varpais, nes bankai baiminosi skolinti vieni kitiems.

Tai reiškė, kad patys bankai nebuvo patenkinti reguliuotojų įsikišimu siekiant apsaugoti indėlininkų vertę ir įtaria gilesnes tarpbankinio skolinimo problemas.

Laimei, kaip ir akcijos, antradienį, 14 d., skirtumas šiek tiek sumažėjo^th Kovo mėn. mažėja iki 33.90, palyginti su 2022 m. spalio mėn. lygiu.

Optimistiškai žiūrint, tai gerokai žemiau GFC lygio, kuris artėjo prie 200.

Tačiau Stevenas van Metre'as, CFP, draudimo brokeris ir „Atlas Financial Advisors, Inc.“ investicijų patarėjas, perspėjo,

..matome pinigų antplūdį, vis dar išplaukiantį iš regioninių bankų...ir aš noriu jums pasiūlyti, kad tai tęsis. Tai ne tik vienos ar dviejų dienų problema.

5. Ar bus žemesnės versijos?

„Moody's“ pritarė šiai nuomonei ir keletą žinomų bankų, įskaitant „Comerica Inc.“, „Intrust Financial Corp.“ ir „Western Alliance“, peržiūrėjo dėl galimo kredito reitingo sumažinimo.

Ataskaitoje reitingų agentūra pažymėjo,

Tikimės, kad spaudimas išliks ir jį dar labiau sustiprins vykstantis pinigų politikos griežtinimas...

6. Vietiniai ir regioniniai bankai ketina didinti skolinimąsi

Kaip aptarta aukščiau, FDIC apdrausti bankai yra arba netrukus gali atsidurti sunkioje padėtyje dėl didžiulio nerealizuotų nuostolių kiekio.

Tai neleidžia banko vadovybei efektyviai pritraukti lėšų, kai jų labiausiai reikia, o tai kelia grėsmę klientų pasitikėjimui.

Ryškus požymis, kad regioninių bankų padėtis toliau blogės, Van Meter pažymi, kad federalinė būsto paskolų bankų (FHLB) sistema surinko didžiulę 88.7 mlrd. investuotojai nori atsiimti savo kapitalą.

Dėl būsimo Fed sprendimo dėl palūkanų, Padhraic Garvey, CFA; Benjaminas Schroederis ir Antoine'as Bouvet iš ING pažymėjo,

…Šiuo metu nereikia žygiuoti, jei silpna sistema rodo pažeidžiamumą.

Tarptautinėse bankininkystės naujienose, prekyba „Credit Suisse“ akcijomis buvo sustabdyta po to, kai anksčiau šiandien kainos krito 24 % ir antrą dieną iš eilės pasiekė visų laikų žemumą. Išsamų straipsnį apie naujausius pokyčius rasite čia.