(Bloomberg) – vario, naudojamo viskam, nuo kompiuterių lustų ir skrudintuvų iki maitinimo sistemų ir oro kondicionierių, kaina nuo kovo sumažėjo beveik trečdaliu. Investuotojai parduoda baimindamiesi, kad pasaulinis nuosmukis sumažins metalo, kuris yra augimo ir plėtros sinonimas, paklausą.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Žvelgdami į rinką šiandien to nesužinotumėte, tačiau kai kurie didžiausi kalnakasiai ir metalų prekybininkai perspėja, kad vos po poros metų atsiras didžiulis svarbiausio pasaulyje metalo trūkumas – toks, kuris gali pats savaime. stabdyti pasaulinį augimą, paskatinti infliaciją didinant gamybos sąnaudas ir išmušti pasaulinius klimato tikslus. Pastarojo meto nuosmukis ir per mažos investicijos gali tik pabloginti situaciją.
„Pažvelgsime atgal į 2022 m. ir pagalvosime: „Oi“, – sakė Johnas LaForge'as, „Wells Fargo“ nekilnojamojo turto strategijos vadovas. „Rinka tik atspindi tiesioginius rūpesčius. Bet jei tikrai galvojate apie ateitį, galite pamatyti, kaip pasaulis aiškiai keičiasi. Jis bus elektrifikuotas, jam reikės daug vario“.
Prekybos biržose stebimos atsargos yra netoli istorinių žemumų. Paskutinis kainų svyravimas reiškia, kad naujų kasyklų produkcijos kiekis, jau prognozuojama, kad 2024 m. pradės nykti, artimiausiu metu gali dar labiau sumažėti. Vos prieš kelias dienas kasybos milžinė „Newmont Corp.“ atidėjo 2 milijardų dolerių aukso ir vario projekto Peru planus. „Freeport-McMoRan Inc.“, didžiausias pasaulyje vario tiekėjas viešai, perspėjo, kad kainos dabar „nepakankamos“ naujoms investicijoms paremti.
Žaliavų ekspertai perspėjo apie galimą vario krizę jau kelis mėnesius, jei ne metus. O naujausias rinkos nuosmukis padidina būsimas tiekimo problemas – suteikia klaidingą saugumo jausmą, užgniaužia pinigų srautus ir atšaldo investicijas. Naujai kasyklai sukurti ir pradėti ją eksploatuoti prireikia mažiausiai 10 metų, o tai reiškia, kad šiandien gamintojų sprendimai padės nustatyti tiekimą mažiausiai dešimtmečiui.
„Didelės investicijos į varį reikalauja geros kainos arba bent jau geros ilgalaikės vario kainos“, – šią savaitę Niujorke duodamas interviu sakė „Rio Tinto Group“ generalinis direktorius Jakobas Stausholmas.
Kodėl varis yra svarbus?
Varis yra būtinas šiuolaikiniam gyvenimui. Vidutinis automobilis sveria apie 65 svarus (30 kilogramų), o daugiau nei 400 svarų tenka vienos šeimos namams.
Metalas, laikomas elektros laidumo etalonu, taip pat yra raktas į ekologiškesnį pasaulį. Nors daug dėmesio buvo skirta ličiui – pagrindiniam šiandieninių baterijų komponentui, energijos perkėlimas bus vykdomas naudojant įvairias žaliavas, įskaitant nikelį, kobaltą ir plieną. Kalbant apie varį, milijonai pėdų varinių laidų bus labai svarbūs stiprinant pasaulio elektros tinklus, o vėjo ir saulės jėgainėms statyti reikės tonų po tonų. Pasak Copper Alliance, elektrinėse transporto priemonėse vario sunaudojama daugiau nei dvigubai daugiau nei benzinu varomuose automobiliuose.
Kiek didės trūkumas?
Pasauliui einant elektros energijai, nulinės emisijos tikslai padvigubins metalo paklausą iki 50 mln. metrinių tonų kasmet iki 2035 m., rodo pramonės finansuojamas „S&P Global“ tyrimas. Nors ši prognozė iš esmės yra hipotetinė, atsižvelgiant į tai, kad vario negalima vartoti, jei jo nėra, kitos analizės taip pat rodo, kad gali padidėti. „BloombergNEF“ skaičiuoja, kad nuo 50 m. iki 2022 m. paklausa padidės daugiau nei 2040 proc.
Tuo tarpu kasyklų pasiūlos augimas pasieks piką maždaug 2024 m., kai trūksta naujų projektų ir baigsis esami šaltiniai. Remiantis „S&P Global“ tyrimu, tai sukuria scenarijų, pagal kurį 10 m. pasaulis gali patirti net 2035 mln. tonų istorinį deficitą. Remiantis šį mėnesį paskelbta ataskaita, „Goldman Sachs Group Inc.“ apskaičiavo, kad kalnakasiai per ateinantį dešimtmetį turės išleisti apie 150 mlrd. USD, kad išspręstų 8 mln. tonų deficitą. „BloombergNEF“ prognozuoja, kad iki 2040 m. išgaunamos produkcijos atotrūkis gali siekti 14 mln. tonų, kurį teks užpildyti perdirbant metalą.
Tarptautinės vario tyrimo grupės duomenimis, norėdami pamatyti, koks didžiulis būtų šis trūkumas, apsvarstykite, kad 2021 m. pasaulinis deficitas siekė 441,000 2 tonų, o tai atitinka mažiau nei 25% rafinuoto metalo paklausos. To pakako, kad tais metais kainos šoktelėtų apie 2035%. Dabartinės blogiausios „S&P Global“ prognozės rodo, kad 20 m. deficitas bus lygus maždaug XNUMX% vartojimo.
O ką tai reiškia kainoms?
„Tai taps ekstremalu“, – sakė Mike'as Jonesas, daugiau nei tris dešimtmečius praleidęs metalo pramonėje ir dabar dirbantis kasybos tyrimų ir plėtros bendrovės „Los Andes Copper“ generaliniu direktoriumi.
Kur link juda kainos?
„Goldman Sachs“ prognozuoja, kad Londono metalų biržos lyginamoji kaina 15,000 m. išaugs beveik dvigubai iki metinės vidurkio 2025 7,690 USD už toną. Trečiadienį vario kaina LME buvo XNUMX XNUMX USD už toną.
„Visi ženklai apie tiekimą rodo gana akmenuotą kelią, jei gamintojai nepradės statyti kasyklų“, – sakė tyrimų įmonės CRU Group vyresnysis netauriųjų metalų analitikas Piotras Kulas.
Žinoma, visos tos didžiulės paklausos prognozės yra pagrįstos idėja, kad vyriausybės ir toliau sieks nulinių tikslų, kurių reikia kovojant su klimato kaita. Tačiau politinis kraštovaizdis gali pasikeisti, o tai reikštų labai skirtingą metalų naudojimo (ir planetos) scenarijų.
Be to, prekių rinkose gali pasigirti įprastas posakis: didelės kainos yra vaistas nuo didelių kainų. Nors varis sumažėjo nuo kovo rekordo, jo kaina vis dar yra maždaug 15% didesnė nei 10 metų vidurkis. Pasak Keno Hoffmano, McKinsey & Co elektromobilių baterijų medžiagų tyrimų grupės vadovo Keno Hoffmano, jei kainos ir toliau augs, tai galiausiai paskatins švarios energijos pramonę ieškoti būdų, kaip sumažinti metalų suvartojimą ar net ieškoti alternatyvų.
Laužo tiekimas gali padėti užpildyti kasyklų gamybos spragas, ypač kylant kainoms, o tai paskatins „daugiau perdirbtų metalų pasirodyti rinkoje“, sakė „BloombergNEF“ analitikas Sung Choi. „S&P Global“ atkreipia dėmesį į faktą, kad kai daugiau vario sunaudojama pereinant prie energijos vartojimo, tai taip pat atvers daugiau „perdirbimo galimybių“, pavyzdžiui, kai elektromobiliai bus atiduodami į metalo laužą. „S&P Global“ apskaičiavo, kad 22 m. perdirbta produkcija sudarys apie 2035 % visos rafinuoto vario rinkos, o 16 m. – 2021 %.
Dabartinis pasaulio ekonomikos negalavimas taip pat pabrėžia, kodėl BHP Group, didžiausios pasaulyje kalnakasės, vyriausiasis ekonomistas tik šį mėnesį pareiškė, kad dėl susirūpinimo paklausa vario laukia „nelygus“ kelias. „Citigroup Inc.“ mano, kad vario kaina ateinančiais mėnesiais kris dėl nuosmukio, ypač dėl Europos. Bankas prognozuoja 6,600 USD 2023 m. pirmąjį ketvirtį.
O Kinijos, didžiausios pasaulyje metalų vartotojos, paklausos perspektyvos taip pat bus pagrindinis veiksnys.
Jei Kinijos nekilnojamojo turto sektorius labai susitrauks, „tai struktūriškai sumažės vario paklausa“, – sakė Timna Tanners, „Wolfe Research“ analitikė. „Man tai tik svarbus kompensavimas“ vartojimo prognozėms, pagrįstoms nuliniais tikslais, sakė ji.
Tačiau net ir nuosmukis reikš tik paklausos „vėlavimą“ ir „labai nepakenks“ vartojimo prognozėms iki 2040 m., teigiama BloombergNEF rugpjūčio 31 d. pranešime. Taip yra todėl, kad tiek daug būsimos paklausos LaForge'as iš Wells Fargo sakė, kad „įstatymais patvirtintas“ vyriausybėms sutelkus dėmesį į ekologiškus tikslus, todėl varis yra mažiau priklausomas nuo platesnės pasaulinės ekonomikos.
Be to, lygties pasiūlos pusėje yra mažai vietos. Fizinė vario rinka jau yra tokia įtempta, kad nepaisant ateities sandorių kainų nuosmukio, įmokos, sumokėtos už greitą metalo pristatymą, didėja.
Kas sulaiko atsargas?
Tiesiog pažiūrėkite, kas vyksta Čilėje – legendinėje kalnakasių šalyje, kuri ilgą laiką buvo didžiausia metalo tiekėja pasaulyje. Pajamos iš vario eksporto mažėja dėl gamybos kovų.
Brandžiose kasyklose rūdos kokybė prastėja, o tai reiškia, kad išeiga nuslysta arba turi būti perdirbama daugiau uolienų, kad būtų pagamintas toks pat kiekis. Tuo tarpu pramonės projektų rinkinys išsenka. Naujų indėlių paieška ir plėtra tampa vis sudėtingesnė ir brangesnė. Peru ir Čilėje, kurios kartu sudaro daugiau nei trečdalį pasaulinės produkcijos, kai kurios investicijos į kasybą sustojo, iš dalies dėl reguliavimo neapibrėžtumo, nes politikai siekia didesnės pelno dalies, kad išspręstų ekonominę nelygybę.
Sparčiai auganti infliacija taip pat didina gamybos sąnaudas. Tai reiškia, kad vidutinė skatinamoji kaina arba vertė, reikalinga, kad kasyba būtų patraukli, dabar yra maždaug 30% didesnė nei 2018 m. – apie 9,000 USD už toną, teigia „Goldman Sachs“.
Pasaulyje tiekimas jau yra toks mažas, kad gamintojai bando išspausti mažyčius grynuolius iš šiukšlių. JAV įmonės susiduria su leidimų blokavimu. Nors Konge silpna infrastruktūra riboja pagrindinių telkinių augimo potencialą.
Skaityti daugiau: Didžiausia JAV vario kasykla sustojo dėl ginčo dėl šventos žemės
Ir tada yra toks didelis prieštaravimas, kai kalbama apie varį: metalas yra būtinas ekologiškesniam pasauliui, tačiau jo iškasimas iš žemės gali būti gana nešvarus procesas. Tuo metu, kai visi – nuo vietinių bendruomenių iki pasaulinės tiekimo grandinės vadovų – labiau nagrinėja aplinkos ir socialines problemas, gauti patvirtinimus naujiems projektams tampa daug sunkiau.
Žaliavų pramonės cikliškumas taip pat reiškia, kad gamintojai patiria spaudimą išlaikyti tvirtą balansą ir atlyginti investuotojams, o ne agresyviai pradėti augti.
„Paskata panaudoti pinigų srautus kapitalo grąžai, o ne investicijoms į naujas kasyklas, yra pagrindinis veiksnys, lemiantis žaliavų, kurių pasaulyje reikia dekarbonizuoti, trūkumą“, – šio mėnesio ataskaitoje teigė Jefferies Group LLC analitikai.
Net jei gamintojai perjungia pavaras ir staiga pradeda leisti pinigus naujiems projektams, ilgas kasyklų vykdymo laikas reiškia, kad ateinančio dešimtmečio pasiūlos perspektyvos yra beveik užblokuotos.
„Trumpalaikė padėtis prisideda prie ilgesnės perspektyvos, nes ji turi įtakos tiekimo plėtrai“, – interviu sakė „Freeport-McMoRan“ generalinis direktorius Richardas Adkersonas. O kol kas „pasaulis vis labiau elektrifikuojasi visur, kur pažvelgsi“, – sakė jis, o tai neišvengiamai atneša „naują paklausos erą“.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/great-copper-squeeze-coming-global-230027036.html