(„Bloomberg“) — Akcijų rinkėjams, sėkmingai naršusiems 2022 m. meškų rinkoje, sunkiau išgyventi 2023 m. svyruojantį atsigavimą.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Pirma, netikėtas rizikingas mitingas sausio mėn. užklupo kai kuriuos investicinius fondus, kurių padėtis yra gynybinė. Tada akcijos pradėjo kristi beveik vieningai dėl atsinaujinusio nerimo dėl to, kiek toli Federalinis rezervų bankas pasieks didindamas palūkanų normas, o tai sužlugdė pastangas rasti kokį nors būdą, kaip išeiti į priekį. Ir kol tęsis ši vienpusė banga, prekiautojai akcijomis ras nedaug galimybių užsidirbti pinigų.
Apsvarstykite, kad koreliacija tarp augimo ir vertės akcijų judėjimo šoktelėjo iki aukščiausio lygio bent nuo 2005 m., rodo 22V tyrimų duomenys. Kaip akcijų rinkėjai turėtų rasti rinkos dislokacijų, kai vertė ir augimas daro tą patį?
Be to, atrodo, kad tendencija nepasikeis: matuoklis, matuojantis, kaip sinchronizuotos atsargos turėtų keistis ateityje, palyginti su praeitimi, šoktelėjo iki beveik vienerių metų aukščiausio lygio.
Michaelas O'Rourke'as, vyriausiasis „JonesTrading“ rinkos strategas, teigia, kad S&P 500 akcijos ir toliau judės glaudesniu žingsniu, kol rinka nenustatys kainodaros, tikėdamasi, kad FED padidins bazinę palūkanų normą iki 5.5%. Perkainojimas prasidėjo šią savaitę. Apsikeitimo sandorių rinkoje prekybininkai dabar nustato 25 bazinių punktų palūkanų normos didinimą kiekviename iš kitų trijų FED susitikimų, o tai padidėtų iki 5.25–5.5%.
S&P 500 į tai atsakė penktadienį nukritęs 1.1% ir paskelbęs prasčiausią savaitę nuo gruodžio mėn. Tačiau visa reakcija greičiausiai ateis su vėlavimu, pasak O'Rourke'o.
„Kai išryškės sklaida tarp S&P 500 narių, viskas priklauso nuo to, kaip greitai dauguma rinkos dalyvių supras, kad palūkanų normos išlieka aukštesnės, sakė jis. „Šiandien matome, kad rinka pagaliau pripažįsta, kad horizonte nėra „politikos ašies“.
Iššūkį keliančios sąlygos
Faktas, kad rinką beveik visiškai lėmė spekuliacijos dėl FED, kelia nerimą aktyviems fondų valdytojams, kurie siekia pranokti platesnius indeksus. Tik 29 % pagrindinių investicinių fondų, kuriuos stebėjo Bank of America Corp., sausio mėnesį viršijo savo etalonus. Tai ryškus kontrastas nuo 2022 m., kai tvarkingas išpardavimas leido tai padaryti 61 proc.
Iš čia sąlygos gali tapti tik sudėtingesnės. S&P 500 akcijų numanomos koreliacijos matuoklis per ateinančias 30 dienų išaugo iki 0.5, palyginti su 0.3, esant panašiam tikrosios koreliacijos matuokliui. 1 rodmuo reiškia, kad vertybiniai popieriai juda sinchroniškai. Atotrūkis tarp tikrosios ir tikėtinos koreliacijos yra didžiausias nuo 2022 m. kovo pradžios, kai karas Ukrainoje ir Fed permainos privertė rinkas vieningai smukti, rodo Bloomberg surinkti duomenys.
Panašus vaizdas susidaro iš vertybinių popierių, pavyzdžiui, sunkvežimių ir įrangos gamintojų, kurie dažnai prekiauja su nuolaida pagrindiniams rodikliams, rezultatai, palyginti su augančiomis įmonėmis, kurių vertinimas yra aukštas. Koreliacijos tarp šių dviejų pastaruoju metu tapo teigiamos ir pasiekė aukščiausią lygį nuo 2005 m., rodo „22V Research“ surinkti duomenys.
„Dėl to artimiausiu metu vertės ir augimo grąža bus didesnė“, – pranešime teigė Dennisas DeBusschere'as, „22V Research“ įkūrėjas.
Skaitykite: Pasauliniai pasyvūs akcijų fondai atims karūną iš aktyvių
DeBusschere ir O'Rourke teigimu, gera žinia yra ta, kad kuo daugiau koreliacijų didėja, tuo daugiau galimybių joms suskaidyti, kai pagaliau rinkos kainos atitinka FED tikėtiną kelią. Kai tai įvyks, rinka vėl sutelks dėmesį į tai, kuriems sektoriams seksis geriausiai, nes ekonomikoje nuolat svyruos griežtesnė pinigų politika.
„Tai gali užtrukti šiek tiek laiko, bet kai su palūkanų normomis susijęs neapibrėžtumas išnyks, tai vėl taps vertybinių popierių rinkėjų aplinka“, – sakė „Tallbacken Capital Advisors“ įkūrėjas Michaelas Purvesas. – Bet niekam nebus lengva.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2023 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/one-way-market-foils-stock-170007699.html