Kokybiškas „Exec Comp“ planas sumažina riziką investuoti į „O'Reilly Automotive“.

Nuo 13 m. gegužės 2022 d. nariai galės naudotis dviem naujomis akcijomis.

„Aprangos rinkimų“ santrauka

„Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio“ (-7.6 %) viršijo S&P 500 (-10.3 %) nuo 14 m. balandžio 2022 d. iki 11 m. gegužės 2022 d. Apskritai devynios iš 9 „Exec Comp Aligned with ROIC“ akcijų viršijo S&P 15 nuo 500 m. balandžio 14 d. iki 2022 m. gegužės 11 d.

Į šį modelių portfelį įtrauktos tik akcijos, kurios uždirba patrauklų arba labai patrauklų reitingą ir suderina vadovų atlyginimą su gerėjančiu ROIC. Manau, kad šis derinys suteikia išskirtinai gerai patikrintą ilgų idėjų sąrašą, nes investuoto kapitalo grąža (ROIC) yra pagrindinis akcininkų vertės kūrimo veiksnys.

Gegužės mėnesio naujos funkcijos: O'Reilly Automotive

„O'Reilly Automotive“ (ORLY) yra gegužės mėnesio „Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio“ akcijos. ORLY a Long Idea parengiau 9 m. kovo 2022 d. Nuo tada akcijos sumažėjo 11 %, o S&P 9 – 500 %.

Per pastaruosius dešimt metų O'Reilly padidino pajamas ir grynąjį veiklos pelną po mokesčių (NOPAT) atitinkamai 9% ir 15% kasmet. Žr. 1 pav. Bendrovės NOPAT marža išaugo nuo 10 % 2011 m. iki 17 % per paskutinius dvylika mėnesių (TTM), o investuoto kapitalo posūkiai per tą patį laiką pagerėjo nuo 1.1 iki 2.2. Didėjančios NOPAT maržos ir investuoto kapitalo posūkiai padidina įmonės ROIC nuo 12 % 2011 m. iki 38 % TTM.

1 pav. O'Reilly NOPAT ir pajamų augimas: 2011 m. – TTM

Vadovų atlygis tinkamai suderina vadovų paskatas

Pagal O'Reilly vadovų atlyginimų planą vadovybės interesai suderinami su akcininkų interesais, susiejant 20 % vadovų metinės piniginės premijos su tiksline ROIC.

O'Reilly ROIC įtraukimas į veiklos tikslą padėjo sukurti akcininkų vertę dėl didėjančio ROIC ir ekonominių pajamų. O'Reilly ROIC pagerėjo nuo 24 % 2017 m. iki 38 % TTM, o įmonės ekonominės pajamos per tą patį laikotarpį beveik padvigubėjo nuo 1.1 mlrd. USD iki 2.0 mlrd.

2 pav. O'Reilly ROIC: 2017 m. – TTM

O'Reilly neįvertintas

Esant dabartinei 600 USD už akciją kainai, ORLY kainos ir ekonominės buhalterinės vertės (PEBV) santykis yra 1.0. Šis santykis reiškia, kad rinka nesitiki, kad O'Reilly NOPAT reikšmingai išaugs virš TTM lygio. Šie lūkesčiai atrodo pernelyg pesimistiški įmonei, kuri per pastaruosius du dešimtmečius NOPAT išaugo 20 proc.

Jei O'Reilly išlaikys 17% TTM NOPAT maržą, o bendrovė per ateinančius 6 metų padidins NOPAT 10% kasmet, akcijos šiandien kainuoja 1,000 67 USD už akciją – tai XNUMX%. Pamatykite šio atvirkštinio DCF scenarijaus matematiką. Jei bendrovė NOPAT augtų labiau pagal istorinius augimo tempus, akcijos turėtų dar daugiau.

Mano įmonės „Robo-Analyst Technology“ finansinėse bylose rasta kritinė informacija

Toliau pateikiami konkretūs koregavimai, kuriuos darau pagal Robo-Analitiko išvadas O'Reilly 10-Q ir 10-K:

Pelno ataskaita: pakoregavau 315 mln. USD, o grynasis poveikis pašalinau 179 mln. USD ne veiklos sąnaudas (1 % pajamų).

Balansas: pakoregavau 356 mln. USD, kad apskaičiuotų investuotą kapitalą, o grynasis sumažėjo 13 mln. USD. Vienas didžiausių patikslinimų buvo 36 mln. USD (1 % pranešto grynojo turto) veiklos nuomos sutartyje.

Vertinimas: pakoregavau 6.4 milijardo USD, o tai sumažina akcininkų vertę. Neskaitant visos skolos, ryškiausias akcininkų vertės koregavimas buvo 308 mln. USD neapmokėtų darbuotojų akcijų pasirinkimo sandorių (ESO). Šis koregavimas sudaro 1% O'Reilly rinkos kapitalizacijos.

Atskleidimas: Davidas Traineris, Kyle'as Guske II ir Mattas Shuleris negauna jokios kompensacijos už tai, kad parašė konkrečią kolekciją, stilių ar temą.