Kokybiškas „Exec Comp“ planas sumažina riziką investuoti į „Thor Industries“.

Santrauka iš liepos mėnesio

„Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio“ (+10.0 %) nuo 500 m. liepos 11.1 d. iki 14 m. rugpjūčio 2022 d. buvo prastesnis už S&P 10 (+2022 %). Geriausiai rezultatyvios portfelio akcijos pakilo 29 proc. Apskritai septynios iš 15 „Exec Comp Aligned with ROIC“ akcijų viršijo S&P 500 nuo 14 m. liepos 2022 d. iki 10 m. rugpjūčio 2022 d.

Į šį modelių portfelį įtrauktos tik akcijos, kurios uždirba patrauklų arba labai patrauklų reitingą ir suderina vadovų atlyginimą su gerėjančiu ROIC. Manau, kad šis derinys suteikia išskirtinai gerai patikrintą ilgų idėjų sąrašą, nes investuoto kapitalo grąža (ROIC) yra pagrindinis akcininkų vertės kūrimo veiksnys.

Naujos rugpjūčio mėnesio funkcijos: Thor Industries
TAI

Thor Industries, Inc. (THO) yra rugpjūčio mėnesio Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio akcijos.

Per pastaruosius dešimt metų Thor Industries padidino pajamas ir grynąjį veiklos pelną po mokesčių (NOPAT) atitinkamai 16% ir 21% kasmet. Žr. 1 paveikslą. Bendrovės NOPAT marža padidėjo nuo 4 % 2011 m. fiskaliniais metais (fiskaliniai metai baigiasi liepos 31 d.) iki 8 % per paskutinius dvylika mėnesių (TTM), o ROIC per tą patį laiką padidėjo nuo 13 % iki 22 %.

1 pav. „Thor Industries“ NOPAT ir pajamų augimas: 2011 m. fiskalinis laikotarpis – TTM

Vadovų atlygis tinkamai suderina vadovų paskatas

Thor Industries vadovų atlyginimo planas suderina vadovų interesus su akcininkų interesais, susiejant veiklos akcijų vienetų išmokėjimą su trejų metų ROIC veiklos tikslu.

„Thor Industries“ įtraukus ROIC kaip veiklos tikslą padėjo sukurti akcininkų vertę dėl didėjančio ROIC ir ekonominių pajamų. „Thor Industries“ ROIC pagerėjo nuo 9% 2019 m. fiskaliniu laikotarpiu iki 22%, palyginti su TTM, o įmonės ekonominis pelnas per tą patį laikotarpį išaugo nuo 52 mln. USD iki 870 mln.

2 pav. „Thor Industries“ ROIC: 2019 m. fiskalinis laikotarpis – TTM

„Thor Industries“ neįvertinta

Esant dabartinei 93 USD už akciją kainai, THO kainos ir ekonominės buhalterinės vertės (PEBV) santykis yra 0.3. Šis santykis reiškia, kad rinka tikisi, kad Thor Industries NOPAT visam laikui sumažės 70%. Šis lūkestis atrodo pernelyg pesimistiškas įmonei, kuri per pastaruosius 21 metų išaugo 10 % NOPAT ir 19 % kasmet per pastaruosius du dešimtmečius.

Jei „Thor Industries“ NOPAT marža nukris iki dešimties metų vidurkio 5% (palyginti su 8% TTM), o bendrovės NOPAT per ateinančius 1 metų kasmet sumažės 10%, akcijos šiandien būtų verta 120 USD už akciją. 29% padidėjimas. Pamatykite šio atvirkštinio DCF scenarijaus matematiką. Jei bendrovė NOPAT augtų labiau pagal istorinius augimo tempus, akcijos turėtų dar daugiau.

Mano įmonės „Robo-Analyst Technology“ finansinėse bylose rasta kritinė informacija

Toliau pateikiami konkretūs koregavimai, kuriuos darau pagal Robo-Analyst išvadas Thor Industries 10-Qs ir 10-Ks:

Pelno ataskaita: pakoregavau 179 mln. USD, o grynasis poveikis pašalinau 83 mln. USD ne veiklos sąnaudas (1 % pajamų).

Balansas: Padariau 663 mln. USD koregavimus, kad apskaičiuotų investuotą kapitalą, o grynasis sumažėjo 307 mln. USD. Vienas didžiausių koregavimų buvo 123 mln. USD (3 % pranešto grynojo turto) įsigijus metų viduryje.

Vertinimas: pakoregavau 2.0 milijardo USD, o tai sumažino akcininkų vertę. Be visos skolos, ryškiausias akcininkų vertės koregavimas buvo 140 mln. USD grynųjų atidėtųjų mokesčių įsipareigojimų. Šis koregavimas sudaro 3 % Thor Industries rinkos ribos.

Atskleidimas: Davidas Traineris, Kyle'as Guske'as II, Mattas Shuleris ir Brianas Pellegrini negauna jokios kompensacijos už rašymą apie bet kokią konkrečią medžiagą, stilių ar temą.