Uždarius duris rusiška naftos kainų riba užrakintų tvartą

Daugelis vyriausybių siekia apriboti Rusijos joms parduodamos naftos kainą, kad nubaustų ją už Ukrainos invaziją. (Kl.: Ką rusiškai reiškia „Ukrainos invazija“? A: „Sibiras“) Idėja ta, kad sumažinus jų pajamas iš naftos jie labiau nori sėsti prie derybų stalo. Deja, atsižvelgiant į pasiūlymo struktūrą ir naftos rinkos pobūdį, tikėtina, kad jis neturės jokio poveikio arba neturės jokio poveikio.

Balandžio mėnesį TEA spėliojo, kad gegužės mėnesį Rusijos gamyba gali sumažėti 2.5 mb/d dėl formalių ar kitokių sankcijų, tačiau realybė pasirodė daug mažesnė, galbūt 1 mb/d. Naftos rinkos yra pakeičiamos ir, nors tai, be jokios abejonės, erzina ir net brangu – buvo teigiama, kad kai kuriems Rusijos pardavimams buvo taikoma 30 USD už barelį nuolaida – rinka jau seniai perkelia tiekimą naujiems klientams. Iš tiesų, neinformuoti stebėtojai kartais būna šokiruoti išgirdę, kad JAV importas iš, tarkime, Saudo Arabijos per mėnesį smarkiai sumažėjo arba išaugo, nežinodami, kad tokie svyravimai yra įprasti.

Per 1973 m. naftos krizę pasaulinę prekybą nafta daugiausia kontroliavo Septynios seserys, kurios perkėlė tiekimą į kitą vietą, kad nė viena šalis pernelyg nenukentėtų. Iki 1990 m., kai Irako ir Kuveito nafta buvo pašalinta iš rinkos, kaina vos nepakilo, nes neatidėliotina rinka efektyviai perskirstė atsargas. TEA pareigūnas vėliau per MIT seminarą pasakė, kad Turkija, kuri buvo pagrindinė Irako naftos importuotoja, paprašė organizacijos pagalbos pagal skubios pagalbos dalijimosi sistemą (kuri tada nebuvo ir niekada nebuvo oficialiai pasinaudota), o organizacija tiekimas jiems. Tačiau nafta buvo JAV įlankos pakrantėje ir buvo prieinama už neatidėliotiną kainą, pridėjus siuntimą į Turkiją. Turkai nusprendė, kad Viduržemio jūros rinkoje gali nusipirkti naftos ir sutaupyti laivybos.

Kaip ir Europos sankcijos Rusijos naftos pirkimui, dabar siūloma viršutinė kainų riba įsigalios ne iš karto, o vėliau šiais metais. Nors pastarosiomis dienomis naftos kainos atsigavo nuo praėjusios savaitės kritimo, tikimasi, kad šį ir kitą ketvirtį rinkos balansas ir toliau gerės, iš dalies dėl sumažėjusios paklausos, bet daugiausia dėl nežymaus pasiūlos padidėjimo iš OPEC+ ir didesnio padidėjimo dėl kitų šalių. OPEC, įskaitant Kanadą, Gajaną ir JAV. Naujausioje IEA naftos rinkos ataskaitoje numatoma, kad atsargos 2022 m. antrąjį pusmetį padidės maždaug 1.5 mb/d, arba beveik 300 mln. normalų lygį, kaip parodyta paveikslėlyje žemiau. (Paveikslėlyje parodytos tik EBPO atsargos, ir aš maniau, kad maždaug pusė atsargų atitenka EBPO.)

Kitas aspektas, kurį visuomenė sunkiai supranta, yra tai, kad kainos ne tik reaguoja į rinkos pagrindus, bet ir į lūkesčius, ypač naftos prekiautojų. Kaina kilo ne dėl to, kad Rusijos pasiūla sumažėjo balandį ir gegužę, o todėl, kad prekybininkai tikėjosi, kad ES įves sankcijas Rusijos naftai ir tai, kaip minėta, dar labiau sumažins jų eksportą. Kai sankcijos visiškai įsigalios, kainų reakcija bus toli praeityje ir lygiai taip pat tikėtina, kad bus „pirk pagal gandus, parduok naujienas“ efektas.

Tačiau, kaip parodė pastarosios dienos, vis labiau atrodo, kad poveikis Rusijos tiekimui buvo pervertintas, o kol sankcijos bus visiškai įvestos, rinka jau seniai prisitaikys. Nuogąstavimai, kad vėliau šiais metais naftos kainos pakils iki 150 ar 200 JAV dolerių už barelį, atrodo labiau pagrįsti lūkesčiais, kad sankcijų poveikis tuomet bus įkandamas, tačiau tas arklys jau išėjo iš tvarto, laimėjo lenktynes ​​ir buvo nubaustas. stud. Artimiausiomis dienomis ir savaitėmis kainos svyruos laukiniais svyravimais ir naujienomis iš Rusijos, Artimųjų Rytų, Libijos, Venesuelos, Irano (ir derybų dėl JCPOA), tačiau panašu, kad dabartinė kainų tendencija mažėja, nes rinkos ankštumo laikotarpis praėjo anksčiau. , kaip parodyta aukščiau esančiame paveikslėlyje.

Ką atneš kiti metai? Neapibrėžtumas ir nepastovumas. Taip pat orai, ekonomikos augimas, politiniai sunkumai ir daugybės įžymybių mirtis. Viskas prognozuojama su pasitikėjimu.