(Bloomberg) — Tikintieji vertybinių popierių biržoje žiūri į žiauriausią per pastaruosius mėnesius JAV akcijų atkarpą ir laikosi lažybų dėl ralio vėlesnį metų pusmetį, kai Federalinis rezervų bankas nustos didinti palūkanų normas.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
S&P 500 indeksas baigia prasčiausią savaitę nuo gruodžio 9 d., nes karštesni nei prognozuota infliacijos duomenys paskatino spėliones, kad FED dar kelis kartus didins skolinimosi išlaidas, o liepos mėnesį galbūt pristabdys. Tai yra statesnis politikos griežtinimo kelias, nei investuotojai tikėjosi prieš kelias savaites.
Tačiau jis vis dar daugiausia remiasi teorija, vyraujančia nuo 2022 m. pabaigos: kad akcijos sunkiais per pirmuosius šešis metų mėnesius, o po to sustiprės antrąjį pusmetį. Akcijų rinkos techniniai duomenys rodo, kad investuotojai sutinka su šia logika, nes praėjusį rudenį prasidėjusi S&P 500 kilimo tendencija tęsiasi net ir šį mėnesį indeksui nukritus 2.6%.
„Artėjame prie FED palūkanų normų ciklo pabaigos ir rinkos pradės tai diskontuoti“, – sakė „Sanctuary Wealth“ vyriausioji investicijų strategė Mary Ann Bartels.
Žinoma, tokiai perspektyvai kyla daug pavojų. Apsikeitimo sandorių prekiautojai aukščiausią palūkanų normą mato maždaug 5.4% liepos mėnesį, palyginti su maždaug 5% vasario pradžioje. Tačiau naujame dokumente teigiama, kad gali tekti pakilti net 6.5 proc., o tai padidina vadinamojo sunkaus nusileidimo, kai ekonomika patenka į nuosmukį, šmėkla. Pagal rožinį švelnaus nusileidimo scenarijų FED sutramdo infliaciją, o ekonomika toliau auga.
„Rinka gali susidoroti su 5.5 proc. galutiniu tarifu, tačiau ji negalėtų patenkinti 6 proc. ar didesnio tarifo“, – sakė Bartelsas, „tai tikrai sudrebintų rinkas“.
Nerimą keliantys infliacijos skaičiai nebuvo vienintelis S&P 500 kritimo savaitės veiksnys. Nuotaiką pablogino ir siaubingos varpininkų, tokių kaip Walmart Inc. ir Home Depot Inc., prognozės. Šią savaitę „Target Corp.“ ir „Lowe's Cos“ pateikia daugiau informacijos apie vartotojų sveikatą.
Akcijų rinkos nuosmukis gali atgrasyti, bet tai neturėtų būti šokas, pagrįstas istoriniais modeliais. Remiantis „Bloomberg“ duomenimis, vasaris buvo vienas prasčiausių mėnesių S&P 25 indeksui per pastaruosius 500 metus – jis vidutiniškai prarado 0.4 proc. Etaloninis matuoklis šį mėnesį sumažėjo 2.6%, po to, kai sausio mėnesį buvo šoktelėjęs 6.2%.
Barteliams bet koks atsitraukimas per ateinančias savaites ir mėnesius bus galimybė nusipirkti. Ji pirmenybę teikia aviacijos ir gynybos atsargoms, taip pat puslaidininkiams, kurie atsigavo po žiaurių 2022 m.
Ji ne viena. Ryanas Detrickas, vyriausiasis „Carson Group“ rinkos strategas, laikosi savo lažybų, kad JAV ekonomika išvengs ekonomikos nuosmukio. Jis mano, kad infliacija toliau mažės, o jei palūkanų normos išliks aukštesnės, jis rekomenduoja mažos kapitalizacijos įmones ir didelės kapitalizacijos pramonės įmones.
Fed Prep
„Jungtinių Valstijų ekonomikos augimas antrąjį pusmetį vis dar yra paruoštas dėl stipraus vartotojo“, – sakė jis. „Tai būtų palaima akcijoms“.
Kitas FED sprendimas dėl palūkanų normų dar liko beveik po mėnesio, todėl rinkai liko pakankamai laiko sugerti infliacijos, darbo rinkos ir darbo užmokesčio augimo rodiklius. Prekiautojai ruošiasi Fed galbūt grįžti prie didžiulio augimo: nakties indekso apsikeitimo sandoriai įkainojami maždaug 30 bazinių punktų sugriežtinant kovo 22 d. pranešimą, o dvejų metų iždo pajamingumas penktadienį pasiekė aukščiausią lygį nuo 2007 m.
Tai toksiškas fonas augančioms akcijoms, kurių vertinimai yra jautresni palūkanų normų pokyčiams. Šiais metais šios akcijos pradėjo stipriai kilti, nes buvo spėliojama, kad Fed netrukus pristabdys savo kėlimą. Kadangi tai atrodo mažiau tikėtina, technologiškai reikšmingas Nasdaq 100 indeksas penktadienį nukrito 1.7%, užtemdydamas S&P 500 kritimą.
Tačiau net ir tokiu atveju, pasak „Baird“ rinkos stratego Michaelo Antonellio, „Bull“ reikalas akcijoms vis dar galioja tol, kol FED tęsia praeitais metais nustatytą kelią.
„Infliacija niekada nenukris tiesia linija pasiekusi piką“, – sakė jis. Jis apskaičiavo, kad prireiktų viso ketvirčio karštesnių nei tikėtasi infliacijos ir darbo vietų duomenų, kad FED būtų smarkiai padidintas galutinės palūkanų normos prognozes.
„Rinka nebūtinai nekenčia palūkanų kėlimo“, – sakė jis. „Jis nekenčia, kai žygiai yra didesni, nei tikisi, arba greitesni, nei tikisi.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2023 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/second-half-stock-market-rally-152108257.html