Aukščiausias Morgan Stanley strategas mano, kad recesijos rizika išaugo „materialiai“ ir akcijos gali nukristi dar 15 proc.

S&P 500 indeksui per metus nukritus daugiau nei 16 proc., investuotojai liko svarstyti, ar skausmai greitai baigsis.

Investicinių bankų atsakymas? Mažai tikėtina.

Sekmadienio pranešime klientams Michaelas J. Wilsonas, „Morgan Stanley“ vyriausiasis JAV akcijų strategas ir CIO, teigė, kad akcijos dar turi kristi, kol pasieks savo meškų rinkos dugną.

„Esame įsitikinę, kad kainos vis dar mažesnės“, – rašė Wilsonas. „Pagal S&P 500, manome, kad šis lygis yra beveik 3,400 XNUMX, tai yra ir vertinimas, ir techninė pagalba.

Jei Wilsonas teisus, jo tikslinė kaina reiškia, kad S&P 500 indeksas vis dar turi maždaug 15% kritimą, palyginti su pirmadienio lygiais. Tačiau strategas rašė, kad tikisi, kad indeksas kitą pavasarį atsigaus iki 3,900, net jei rinkos nepastovumas tęsis. Nors vienerių metų prekybos metai tikrai nebus muzika sergančių akcijų investuotojų ausims, tai tikrai geriau nei dabartinė tendencija.

S&P 500 indeksas praėjusią savaitę pirmą kartą nuo 2011 m. paskelbė šeštąją nuostolių savaitę iš eilės, nepaisant penktadienio palengvėjimo. Dėl pastarojo nuosmukio daugelis rinkos stebėtojų ginčijosi a artėja recesija, tačiau kol kas Morgan Stanley rimto ekonomikos nuosmukio nelaiko pagrindiniu atveju.

Pirmadienį Wilsonas tvirtino, kad „recesijos rizika iš esmės išaugo“, o Morgan Stanley meškos atvejis dabar daro prielaidą, kad JAV iki 2023 m. pateks į recesiją dėl „nepaprasto“ infliacijos spaudimo, nuolatinio maržos mažėjimo ir didelio lėtėjimo. pardavimų augime.

Tai ne vienintelis investicinis bankas, nerimaujantis dėl nuosmukio. "Deutsche Bank" pasakė, kad mato a „didelis“ nuosmukis smogs JAV ekonomikai kitais metais, o buvęs "Goldman Sachs" Generalinis direktorius Lloydas Blankfeinas ginčijosi šiuo metu nuosmukio rizika yra „labai, labai aukštas“ CBS interviu „Face the Nation“ sekmadienį.

Ugnis ir ledas

Dar lapkritį Morgan Stanley atskleidė savo „2022 metų perspektyvą“, kurioje S&P 20 indeksas nusmuks 500 % ir apibūdino, kaip dvi jėgos veiks kartu, kad sulėtintų tuomet siautėjančią akcijų rinką.

Istorija tęsiasi

Pirma, investicinio banko ekonomistai teigė, kad „ugnis“ dėl Federalinio rezervų banko palūkanų normų kėlimo pakenks akcijų rezultatams pirmąjį metų pusmetį.

Antra, jie tvirtino, kad tiekimo grandinės problemos ir infliacija veiks kaip „ledas“, sulėtinantis ekonomikos augimą. Šią teoriją tik užtikrino COVID-19 užblokavimas Kinijoje ir vykstantis karas Ukrainoje.

Nepaisant to, kad metų pradžioje „Street“ atsiliepė, investicinio banko ekonomistai laikėsi savo ginklų ir iki šiol buvo teisūs.

Ekonomikos augimas sulėtėjo, pirmąjį ketvirtį susitraukė 1.4%.o akcijos sulaukė didelio populiarumo, nes technologijų ir augimo pavadinimai ir toliau perkainojami į naujus, vanagiškesnius, Fed politikos era.

Kai pirmą kartą buvo paskelbta Morgan Stanley ataskaita, S&P 500 kainos ir pelno (P/E) santykis buvo 21.5 karto didesnis nei bet kuriuo istorijos momentu, išskyrus „dot-com“ burbulą. Investicinių bankų ekonomistai prognozavo, kad per pirmąjį metų pusmetį jis nukris iki 18 ir vėl pataikė vinį ant galvos, nes šiuo metu indeksas prekiauja maždaug 17 kartų didesniu pelnu.

Tačiau dabar Morgan Stanley komanda mato, kad vertinimai dar labiau krenta prieš pasibaigiant dabartiniam akcijų rinkos skausmui, todėl teigia, kad pelno gairės gali nuvilti iki 2022 m.

„Esmė ta, kad ši meškų rinka nesibaigs tol, kol vertinimai nenukris iki lygio (14–15 kartų), kurie sumažins mūsų įsivaizduojamą pajamų mažinimą, arba nebus sumažintos pajamos“, – rašė Wilsonas.

Ši istorija iš pradžių buvo rodoma Fortune.com