Investuotojai aktyvistai iškelia ideologiją prieš akcininkų vertę

Vadovaujant Gary'iui Gensleriui, Vertybinių popierių ir biržų komisija (SEC) suteikia investuotojams aktyvų galią siekti savo pageidaujamos politikos ir socialinių tikslų investuotojų interesų sąskaita. Remiantis 3 m. lapkričio 2021 d SEC darbuotojų atmintinė

Darbuotojai nebekoncentruos į nustatymą ryšys tarp politikos problemos ir įmonės, bet sutelks dėmesį į socialinės politikos reikšmę emisijos, kuri yra akcininko pasiūlymo objektas. Priimdami šį sprendimą, darbuotojai apsvarstys, ar pasiūlyme keliami klausimai, turintys platų visuomeninį poveikį, kad jie viršytų įprastą įmonės veiklą. (Pabrėžta)

Šis priėmimas yra stulbinantis. Nebeslėpdama melagingų teiginių, kad ESG akcininkų pasiūlymai gerina pelną, SEC šviečia veiksmus, galinčius pakenkti investuotojams, bet pasiekti politiškai korektišką socialinį tikslą.

Nenuostabu, kad aktyvistų akcininkų inicijuotų kampanijų skaičius, kurių daugumą paskatino politinė ideologija, o ne pasitikėjimo pareiga, nuo 34 m. pirmojo pusmečio iki 2021 m. pirmojo pusmečio, pasak turto valdytojo, šoktelėjo 2022 proc. Lazard.

Paprastiems investuotojams šios tendencijos yra blogos. Kai aktyvistai investuotojai sėkmingai spaudžia įmonių vadovybę priimti madingas politines idėjas – užuot auginus savo įmones ilgam laikui ir valdant akcininkų kapitalą – paprasti žmonės moka kainą – mažesnę pensijos santaupų grąžą.

Terminas „aktyvistas investuotojas“ gali sukelti protestuotojų, atsisakančių ženklų prie įmonės būstinės, vaizdus. Tačiau tokie aktyvistai paprastai yra rizikos draudimo fondai ir privataus kapitalo įmonės.

Jie vadovaujasi nusistovėjusiu žaidimu. Pirma, jie perka viešai parduodamos bendrovės mažumą. Tada, derindami viešą ir užkulisinį spaudimą, paskatinkite įmonę siekti savo politinio ir socialinio tikslo.

Dažnai tai apima kovą dėl vietų bendrovės direktorių valdyboje. Aktyvistai siūlo savo kandidatus į valdybą ir bando įtikinti kitus akcininkus už juos balsuoti.

Apsvarstykite variklio Nr. 1 pergalę prieš „ExxonMobil“.XOM
praeitais metais. Mažytė San Francisko investicinė įmonė nusipirko nedidelę 0.02% energetikos milžinės akcijų, tikėdamasi įtikinti bendrovę sumažinti šiltnamio efektą sukeliančių dujų emisiją. Siekdama šio tikslo, įmonė siekė, kad į valdybą būtų paskirti trys kandidatai, o tai atrodė kaip toli.

Bet tada, Variklis Nr. 1 įtikino kai kuriuos didžiausius bendrovės institucinius investuotojus, įskaitant BlackRockBLK
ir State Street, kurie viešai paskelbė apie savo norą, kad korporacija Amerika sumažintų anglies dvideginio išmetimą – balsuoti už alternatyvius kandidatus, kurie dabar yra valdyboje.

Tačiau aktyvistų investuotojų sėkmė įmonės valdybų salėje nebūtinai virsta naudingais įmonės veiksmais. Pastarieji pasaulinių energijos kainų šuoliai ir pasaulinis energetinis nesaugumas rodo, kokia kvailystė energetikos sektoriui nustatyti savavališkus ir nerealius mažinimo tikslus. Ir joks PR nepakeičia šių dabartinių suvaržymų.

Kitais pavyzdžiais, aktyvistas investuotojas,

· Tulipshare pradėjo spausti Tesla susieti Elono Musko darbo užmokesčio paketą su įmonės rezultatais pagal nefinansinius rodiklius, pvz., socialinį poveikį.

· Starboard pradėjo nesėkmingą kovą su cheminių medžiagų gamintoju Medžiotojas šiais metais, nurodydamas vadovybės nenorą atskleisti tam tikros informacijos apie klimato kaitą, kaip dalinį bandymą supurtyti valdybą.

Užuot įgyvendinusi taisykles, skatinančias patikimą įmonės valdymą, Bideno administracija dar kartą dar kartą palengvino aktyvistų darbą. 2022 m. rugsėjį administracija baigė a atmesti tai reikalauja, kad įmonės naudotų „universaliąsias įgaliotojo serverio korteles“. Iš esmės visi siūlomi direktoriai – tie, kuriuos paskiria aktyvistai, taip pat dabartiniai direktoriai, paskirti vadovų komandų ir stambūs, ilgalaikiai akcininkai – dabar bus tame pačiame biuletenyje, todėl mažos aktyvistų įmonės nereikės didelių išlaidų, susijusių su savo įgaliotinio siuntimu. kortelės akcininkams.

O aktyvistai netrukus gali iškovoti dar vieną pergalę, priklausomai nuo teismo bylos Delavero baigties. Byla susijusi su medicinos prietaisų gamintoju MasimoMASI
, kuri neseniai pakeitė savo įstatus, reikalaudama, kad aktyvistų įmonės, skiriančios direktorių, atskleistų savo finansuotojus ir visus kitus galimus interesų konfliktus.

„Politan Capital Management“. valdo maždaug 8.8 % „Masimo“ akcijų ir padavė į teismą įrenginio gamintoją, kad užblokuotų įstatų pakeitimus ir su tuo susijusius atskleidimus. Nors šis atvejis susijęs su labiau tradicine įgaliotine kova dėl įmonės strategijos, ji turi svarbių pasekmių, ar įmonių valdybos gali įgyvendinti įstatų pakeitimus, dėl kurių kovos su įgaliotiniais ir spaudimo kampanijos tampa mažiau patrauklios politiniams ideologams.

Būtent platesnės šių aktyvistų investuotojų pasekmės kelia nerimą. Daugiau nei prieš 50 metų Miltonas Friedmanas garsiai pažymėjo, kad „verslo yra viena ir vienintelė socialinė atsakomybė – naudoti savo išteklius ir užsiimti veikla, skirta padidinti pelną“.

Šio susitelkimo priežastis paprasta: susitelkimas į pelną, laikantis visų taikomų taisyklių ir reglamentų, leidžia įmonėms atlikti savo gyvybiškai svarbų vaidmenį – tiekti prekes ir teikti paslaugas, kurių mums reikia, kad gyventume ilgiau, sveikiau ir laimingiau. Šis dėmesys taip pat užtikrina šių įmonių savininkų finansinį gyvybingumą, įskaitant pensijų fondus, kuriais remiasi šimtai milijonų šeimų, siekdamos užtikrinti saugų išėjimą į pensiją.

Vis dažniau tarpininkavimo kovas inicijuojantys aktyvistai nesutinka su šiomis pagrindinėmis prielaidomis. Jei jie pasieks savo norą, pagrindinė socialinė verslo vertė bus pakirsta vartotojų ir paprastų investuotojų nenaudai.