„Advance Auto Parts“ pinigų srautas padidina dividendų pajamingumo saugumą

Apibendrinkite iš gruodžio mėn. „Picks“

Kainos grąžos pagrindu, Saugiausių dividendų pajamingumo modelio portfelis (+10.1 %) nuo 500 m. gruodžio 3.0 d. iki 7.1 m. sausio 21 d. viršijo S&P 2022 (+17 %) 2023 %. +10.3 proc. per tą patį laiką viršijo S&P 500 (+3.0 %) 7.3 proc. Geriausio našumo didelės kapitalizacijos akcijos pabrango 29%, o geriausios mažos kapitalizacijos akcijos – 17%. Iš viso 16 iš 20 saugiausių dividendų pajamingumo akcijų viršijo atitinkamus lyginamuosius indeksus (S&P 500 ir Russell 2000) nuo 21 m. gruodžio 2022 d. iki 17 m. sausio 2023 d.

Į šį modelių portfelį įtrauktos tik akcijos, kurios uždirba patrauklų arba labai patrauklų reitingą, turi teigiamą laisvą pinigų srautą ir ekonomines pajamas bei siūlo didesnį nei 3% dividendų pajamingumą. Įmonės, turinčios didelį laisvą pinigų srautą (FCF), užtikrina aukštesnę kokybę ir saugesnį dividendų pajamingumą, nes stiprus FCF yra įrodymas, kad jos turi pinigų dividendams išmokėti. Manau, kad šis portfelis suteikia išskirtinai gerai patikrintą akcijų grupę, kuri gali padėti klientams pranokti.

Sausio mėnesio siūlomos prekės: Išankstinės automobilių dalys
AAP

„Advance Auto Parts, Inc.“ (AAP) yra sausio mėnesio saugiausių dividendų pajamingumo modelių portfelio akcijos.

Nuo 3 m. „Advance Auto Parts“ pajamos išaugo 9%, o grynasis veiklos pelnas atskaičius mokesčius (NOPAT) – 2016% kasmet. Bendrovės NOPAT marža išaugo nuo 6% 2016 m. iki 9% per paskutinius dvylika mėnesių (TTM) , o investuoto kapitalo apyvarta per tą patį laiką pagerėjo nuo 1.3 iki 1.4. Didėjančios NOPAT maržos ir investuoto kapitalo posūkiai padidino investuoto kapitalo grąžą (ROIC) nuo 8 % 2016 m. iki 13 % TTM.

1 pav. Išankstinių automobilių dalių pajamos ir NOPAT nuo 2016 m

Šaltiniai: New Constructs, LLC ir įmonės paraiškos

Nemokamas grynųjų pinigų srautas palaiko reguliarius dividendų mokėjimus

„Advance Auto Parts“ padidino įprastą dividendą nuo 0.24 USD už akciją 2017 m. iki 3.25 USD už akciją 2021 m. Dabartinis ketvirtinis dividendas suteikia 4.0 % metinį dividendų pajamingumą.

Dar svarbiau, kad „Advance Auto Parts“ laisvas pinigų srautas (FCF) lengvai viršija įprastus dividendų mokėjimus. Nuo 2017 iki 2021 m. Advance Auto Parts uždirbo 3.1 mlrd. USD (23 % dabartinės įmonės vertė) FCF, mokant 270 mln. USD dividendų. Per TTM „Advance Auto Parts“ uždirbo 714 mln. USD FCF ir išmokėjo 336 mln. USD dividendų. Žr. 2 pav.

2 pav. Išplėstinės automobilių dalys FCF ir įprastiniai dividendai Nuo 2017 m

Šaltiniai: New Constructs, LLC ir įmonės paraiškos

Kaip parodyta 2 paveiksle, „Advance Auto Parts“ dividendai yra paremti patikimų pinigų srautų istorija. Dividendai iš įmonių, turinčių mažą arba neigiamą FCF, yra mažiau patikimi, nes įmonė gali nepajėgti mokėti dividendų.

AAP yra nepakankamai įvertintas

Esant dabartinei 147 USD už akciją kainai, „Advance Auto Parts“ kainos ir ekonominės buhalterinės vertės (PEBV) santykis yra 0.8. Šis santykis reiškia, kad rinka tikisi, kad „Advance Auto Parts“ NOPAT nuolat mažės 20%. Šie lūkesčiai atrodo pernelyg pesimistiški, nes „Advance Auto Parts“ NOPAT išaugo 9% kasmet nuo 2016 m. ir 6% kasmet nuo 2011 m.

Net jei „Advance Auto Parts“ NOPAT marža nukris iki 8 % (mažesnė nei 9 %) TTM NOPAT marža, o pajamos padidės tik 2 % kasmet (žemiau nei 6 % pajamų CAGR nuo 2011 m.), atsargos būtų sumažėjusios. šiandien verta $180+/akcija – 22% padidėjimas. Pamatykite šio atvirkštinio DCF scenarijaus matematiką. Pagal šį scenarijų „Advance Auto Parts“ NOPAT padidėtų 1% kasmet iki 2031 m. Jei bendrovės NOPAT augtų pagal istorinius augimo tempus, akcijos turėtų dar daugiau.

Mano įmonės „Robo-Analyst Technology“ finansinėse bylose rasta kritinė informacija

Toliau pateikiami konkretūs koregavimai, kuriuos darau pagal Robo-Analyst išvadas Advance Auto Parts 10-Ks ir 10-Qs:

Pelno ataskaita: pakoregavau 421 mln. USD, o grynasis poveikis pašalinau 297 mln. USD ne veiklos sąnaudas (3 % pajamų).

Balansas: pakoregavau 444 mln. USD, kad apskaičiuotų investuotą kapitalą, o grynasis sumažėjo 40 mln. USD. Svarbiausias koregavimas buvo 125 mln. USD (2 % pranešto grynojo turto) turto nurašymo srityje.

Vertinimas: pakoregavau 4.3 milijardo USD, o tai sumažino akcininkų vertę. Be visos skolos, vienas ryškiausių akcininkų vertės koregavimų buvo 434 mln. USD atidėtųjų mokesčių įsipareigojimai. Šis koregavimas sudaro 5 % Advance Auto Parts rinkos vertės.

Atskleidimas: Davidas Traineris, Kyle'as Guske'as II, Mattas Shuleris ir Italo Mendonça negauna jokios kompensacijos už rašymą apie konkrečias prekes, stilių ar temą.