Daugelį metų dividendų akcijos buvo viena iš nedaugelio vietų, kur investuotojai galėjo rasti tinkamą pajamingumą itin žemų palūkanų pasaulyje. 10 metų trukmės iždo obligacijos prieš metus išleisdavo 1.3 %, ty mažiau nei pusę 3 % pelningumo tokiuose sektoriuose, kuriuose gausu dividendų, pavyzdžiui, komunalinės paslaugos.
Tai pasikeitė. Patrauklus pajamingumas auga visoje obligacijų aplinkoje ir kai kuriose akcijų rinkos dalyse. „Šiandien gaunama daug daugiau pajamų, nei buvo metų pradžioje“, – sako Kelsey Berro, „JP Morgan Asset Management“ portfelio valdytoja.
Vis dar nėra nemokamų pietų. Obligacijų pajamingumas kinta atvirkščiai nei kainoms, ir ši dinamika apribojo grąžą, nes krintančios kainos sumažina pelną iš palūkanų. „Mes patyrėme istorinį fiksuotų pajamų išpardavimą“, – sako Andersas Perssonas, „Nuveen“ pasaulinių fiksuotų pajamų vyriausiasis investicijų pareigūnas.
10 metų trukmės JAV iždo obligacijų pajamingumas nuo sausio padvigubėjo 3.27%. Dėl to investuotojai gavo minus 11.9% bendrą grąžą, įskaitant palūkanas. Įvairinimas nelabai padėjo. The
„iShares“ pagrindinė JAV obligacija
biržoje prekiaujamų fondų (tikslas: AGG), rinkos atstovo, kuris apima 24% savo turto įmonių skolą ir 27% hipoteka užtikrintus vertybinius popierius, šiais metais sumažėjo 10.3%.
Pagal pirmininko Jerome'o Powello naujausią kalbą Jackson Hole mieste, Vajo valstijoje, priešpriešinis vėjas greičiausiai nenuslūgs, o Federalinis rezervų bankas pastaruoju metu pasidarė smarkesnis. Investuotojai taip pat turėtų pasirengti didesniam nepastovumui, nes rinkos atidžiai išnagrinėja kiekvieną ekonominių duomenų tašką, kad būtų daugiau požymių, kad FED griežtina... arba švelnėja.
Tačiau šis išpardavimas atvėrė galimybes pajamas generuojančiam turtui. „Nesvarbu, ar tai būtų fiksuotos pajamos, nuosavybės pusė, ar kas nors tarp jų, pajamų komponentas tapo patrauklesnis“, – sako Markas Freemanas, „Socorro Asset Management“ vyriausiasis investicijų pareigūnas.
Pavyzdžiui, Berro atsisako didelio pajamingumo obligacijų ir akcentuoja investicinio lygio kreditus su trumpesniu terminu. Tai turėtų padėti sumažinti jautrumą tarifams. Jai taip pat patinka turtu užtikrinti vertybiniai popieriai, pavyzdžiui, paskolos automobiliui. „JAV vartotojų balanso padėtis yra gana gera, o skolos aptarnavimo santykis yra žemas“, – sako ji ir priduria, kad tokios turtu užtikrintos paskolos vidutiniškai duoda 4.1 proc.
Gibsonas Smithas, bendrai valdęs fiksuotas pajamas Janus Henderson ir dabar valdantis savo įmonę, pajamingumo kreivės priekinę dalį laiko rizikingiausiu segmentu. „64,000 XNUMX USD klausimas yra toks: kiek didesni tarifai bus priekinėje dalyje? jis sako. „Kuo aukštesni rodikliai, tuo didesnė rizika, kad augimo trajektorija bus lėtesnė.
Smithas ir jo komanda valdo
ALPS/Smith Total Return Bond
fondas (SMTHX), kuris šiais metais šiek tiek palenkė plačiąją obligacijų rinką su minus 9.7% bendra grąža. Didėjant pajamoms, fondas sumažino savo kreditų, ypač finansinių bendrovių išleistų šiukšlių ir investicinio lygio obligacijų, riziką. Neseniai jis papildė fondo akcijas ilgesnio termino ižduose, ypač 20–30 metų termino intervale.
Ilgesnės trukmės iždo vertybiniai popieriai yra labai jautrūs palūkanų normoms, o tai atbaido daugelį obligacijų valdytojų. Smithas laikosi priešingos nuomonės, teigdamas, kad agresyvūs FED veiksmai dabar sumažins infliaciją ir palaikys ilgalaikes obligacijas. „Kuo agresyvesnis Fed, tuo labiau palaiko ilgą rinkos galą“, – teigia jis.
Mohit Mittal, vienas iš vadovų
Pimco Dynamic Bond
fondas (PUBAX), vertina agentūrų hipoteka užtikrintų vertybinių popierių, žinomų kaip MBS, vertę. Obligacijos „atpigo rinkos kainai sumažinus FED balansą“, sako jis. Vidutinis MBS pajamingumas yra 4.5%, nors bendra grąža priklausys nuo tokių veiksnių kaip būsto paklausa ir Fed planai sumažinti 2.7 trilijono USD MBS savo balanse.
Dar du investavimo būdai:
Vanguard hipoteka garantuoti vertybiniai popieriai
ETF (VMBS) ir
Januso Hendersono hipoteka užtikrinti vertybiniai popieriai
ETF (JMBS). Abu derlius yra apie 2.5%.
Taip pat būsto srityje Mittal mėgsta ne agentūrinius hipotekos vertybinius popierius, kurių neparemia vyriausybės subjektas, pvz., Fannie Mae ar Freddie Mac. „Per pastaruosius porą metų pastebėtas būsto kainų padidėjimas reiškė, kad paskolos ir vertės santykis pagerėjo obligacijų investuotojų naudai“, – sako jis ir priduria, kad ne agentūros MBS pajamingumas vidutiniškai siekia 5.25%.
Kitas būdas žaisti tą temą yra
Semper MBS bendra grąža
fondas (SEMOX), turintis didelį svorį ne agentūrų hipotekose. Jis turi trumpą trukmę ir 5.1% derlių.
Carlas Kaufmanas, „Osterweis Capital Management“ investicijų vadovas, įžvelgia dividendų akcijų galimybių. „Ilguoju laikotarpiu įmonės, kurių dividendų augimas buvo sėkmingas, buvo gana sėkmingos“, – sako jis.
Šios
Osterweis augimas ir pajamos
Fondo (OSTVX) didžiausios investicijos apima
"Microsoft"
(MSFT),
Johnsonas ir Johnsonas
(JNJ) ir
CVS sveikata
(CVS). Jis pažymi, kad „Microsoft“ pelno tik 0.9%, tačiau nuolat didina savo išmokas. Tiek J&J, tiek CVS uždirba daugiau nei 2%, ir jis tikisi pastovaus išmokų augimo abiejose įmonėse.
Vienas iš sektorių, kuris atrodo apgailėtinas, yra nekilnojamojo turto investiciniai fondai arba REIT. Nekilnojamojo turto įmones spaudžia augantys tarifai ir baimės dėl nuosmukio. The
Nekilnojamojo turto pasirinktas sektorius SPDR
fondo (XLRE), kuris seka pramonę, šiemet sumažėjo 17.9%.
Freemanas sako sumažinęs savo fondo REIT akcijas per pusę – iki maždaug 8%. „Ilguoju laikotarpiu mums patinka turto klasė, – sako jis, – bet norime pamatyti, kas atsitiks recesijos požiūriu.
Rašykite Lawrence C. Strauss ne [apsaugotas el. paštu]
Šaltinis: https://www.barrons.com/articles/bond-market-selloff-opportunities-income-investors-51662076392?siteid=yhoof2&yptr=yahoo