(Bloomberg) – Kylančių palūkanų laikais Volstryte netrūksta žmonių, skambančių pavojaus varpais dėl sistemingos prekybos, žinomos kaip rizikos paritetas.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Tačiau ne visi turi realios kasdienės patirties vykdydami subalansuoto portfelio strategiją, kurią išpopuliarino Ray Dalio.
Maxas Gokhmanas iš AlphaTrAI Inc. tai daro – ir dabar jis ragina savo bendraamžius diversifikuoti savo statymus, nes akcijoms ir obligacijoms kyla spaudimas naujoje federalinio rezervo politikos eroje.
Gokhmanas, San Diege įsikūrusios įmonės vyriausiasis investicijų pareigūnas, prisijungė prie podcast'o „What Goes Up“ ir aptarė visa tai ir dar daugiau, įskaitant savo pastabas iš Fed susitikimo ir gresiančią geopolitinę riziką.
Žemiau pateikiami sutrumpinti ir lengvai suredaguoti pokalbio akcentai. Spustelėkite čia, jei norite klausytis visos laidos ir užsiprenumeruoti „Apple Podcasts“, „Spotify“ ar bet kur, kur klausotės.
Klausimas: Ar įmanoma, kad tuo pačiu metu matome silpnumą ir obligacijų, ir akcijų rinkose, ir kaip jūs tai darote?
A: Atsakymas yra taip. Manau, kad tai tikėtina – tai iš tikrųjų yra mano pagrindinis atvejis, kad bent dalį šių metų matysime akcijų silpnumą. Manau, kad galų gale būsime šiek tiek aukštesni, nei pradėjome 22 m., bet greičiausiai sulauksime koregavimo ir palūkanų normų kilimo.
Manau, kad ši pasaulietinė augančių palūkanų aplinka sugrįš, ir tai tikrai yra iššūkis ne tik 60/40, bet ir dalykui, kuris išstūmė 60/40 daugumą institucinių portfelių, o tai yra rizikos paritetas. Ir nors rizikos pariteto žmonės sakys, kad tai labai sudėtinga, nes anksčiau taikė rizikos ir pariteto strategijas, galiu pasakyti, kad apskritai ji vis dar priklauso nuo esminės obligacijų vertės, kai akcijos krenta, ir kurso bei trukmės samprata. rizika diversifikuoja akcijų riziką. Jei taip nebėra, turite sukurti kažką kitokio.
Bus tikrai svarbu būti dinamiškesniems turto klasių atžvilgiu. Taigi subalansuoto portfelio koncepcija yra tikrai svarbi. Jei suskirstysime jį į jo sudedamąsias dalis, tai yra rizikos turtas, kuris gali padidėti ir padidinti kapitalo prieaugį, o vėliau – diversifikuojantis turtas, kuris galbūt duoda šiek tiek pajamų ir pastovią grąžą, bet pirmiausia yra skirtas rizikingo turto apsidraudimui. Taigi, kas yra šie du komponentai, manau, kad ateityje tai bus dinamiškesnė.
Ir naujosios bet kokio oro strategijos bus žaidžiamos su šiomis sąvokomis. Jie gali turėti akcijų ir obligacijų, kaip tai daro dabartinės strategijos. Jie taip pat gali turėti tam tikrą kiekį prekių, kaip tai daro kai kurios rizikos ir pariteto strategijos. Tačiau įvairiose vietose jie gali turėti visiškai skirtingus dalykus. Jie iš tikrųjų gali turėti tam tikrą kiekį kriptovaliutų ir tam tikrą paskolų kiekį bei tam tikrą kiekį atsargų. Ir tos turto klasės turės nuolat keistis. Tai bus šiek tiek muzikinių kėdžių strategija.
Ir aš žinau, kad tai skamba daug sudėtingiau, nei yra, bet apgailėtina mūsų realybės pasekmė yra ta, kad laikui bėgant viskas tampa sudėtingesnė. Ir jei laikysitės savo tradicinių požiūrių, manau, kad esate labiau linkę kentėti ilgą laiką ir nepasieksite savo, kaip institucinio investuotojo, tikslų.
Kl.: Ar galite trumpai apžvelgti savo pastabas iš Fed susitikimo ir, jūsų nuomone, rinka teisingai interpretuoja Powell?
A: Tiesiog pažvelkite į veiksmą, kurį patyrėme iškart po susitikimo – mes patyrėme tikrai didelį kritimą, tada per naktį pradėjome toliau kristi, tada vėl pakilome. Nemanau, kad Powellas pasakė ką nors dramatiškai naujo. Man atrodė, kad tik vilties nebėra – tokia buvo pradinė reakcija. Kaip, gerai, Powell'o įdėjimui nėra pinigų, jis gali būti visiškai pašalintas.
Jei pagalvotumėte apie treniruočių ratų pavyzdį – beveik atrodė, kad nusivedate savo vaikus, nusileidžiate nuo kalno ir jie pradeda labai klibėti ir galvoja, kad nukris, tada galiausiai pradeda mygti pedalus ir tarsi: „O, pažiūrėk į mane, aš einu“. Bet Powellas niekada nieko nesakė, man buvo kitaip, netikėta. Jie tikrai gerai atliko telegrafo darbą, ką ketino daryti. Neturėjo būti staigmena, kad Fed pasakė: „Taip, mes kovo mėnesį pakilsime, baigsime QE ir svarstysime, kaip sugriežtinti“. Beveik to, manau, visi turėjo tikėtis.
Kl.: Apie kokias geopolitines rizikas galvojate?
A: Vienas dalykas, kurį žinome apie Rusiją, yra tai, kad žiemos metu jie yra agresyviausi, nes kontroliuoja Europos šildymo galią. Tai viena sritis, kurioje malonu gimti ir augti šalyje, nes iš tikrųjų galiu klausytis Putino rusiškai, o jis vartoja labai spalvingą kalbą – leiskite tiesiog pasakyti taip. Jis kalba apie tai, kaip iš esmės gali užšaldyti visus Europos žmones, ir tame yra dalis tiesos. Ir todėl niekada nematote labai prasmingų sankcijų. Dabar didžiausias Putino rūpestis, žinoma, yra tai, kad Ukraina kažkaip tampa NATO dalimi. Taigi tai yra azartas ir rizika. Manau, kad konfliktas ten, deja, yra tikėtinas, kalbant apie kinetinį konfliktą, nes jūs tiesiog turite šią parako statinę iš abiejų pusių. Ir nors šalta, ji labai sausa ta prasme, kad bet kas gali jį išjudinti.
Manau, kad rinkoms tai nebus tokia didelė rizika, kaip tai, kas vyksta toliau į rytus. Ten aš tikrai galvoju apie Kiniją ir Taivaną. Manau, kad Taivanas turi bene geriausias gynybines pajėgas iš bet kurios mažos tautos ir tos gynybos pajėgos vadinamos TSMC. Taigi Taiwan Semiconductor tikriausiai yra geriausia atgrasymo priemonė, nes ji yra tokia gyvybiškai svarbi visoms kitoms pasaulio tautoms, kad niekas iš tikrųjų negali sau leisti rizikuoti, kad Kinija perims TSMC.
Tai buvo tik svarbiausi dalykai. Spustelėkite čia norėdami klausytis viso podcast'o.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/alphatrai-quant-says-risk-parity-210000803.html