Amerikos vartotojai nebepalaiko augimo

Atsigavimas po „Covid“ užblokavimo turėjo didžiausią jėgą tarp namų ūkių. Namų pirkimas suklestėjo, o po to sekė namų statyba. Mažmeniniai pirkimai išaugo visose pagrindinėse kategorijose. Bet dabar vaizdas pasikeitė. Dėl didėjančių palūkanų normų daugeliui namų nuosavybė tapo per brangi. Infliacija smarkiai sumažino žmonių pajamų perkamąją galią, o realios išlaidos atitinkamai sulėtėjo. Dabar, žvelgiant į 2023 m., perspektyvos vargu ar rodo augimo ir klestėjimo kryptį. Vietoj to jie nurodo besivystančią recesiją, jei ekonomika dar nėra tokioje.

Per kelis mėnesius po blogiausio pandemijos užblokavimo paskatino namų pirkimas ir namų statyba. 2020 m. antrąjį pusmetį ir 2021 m. naujų būstų pirkimas šoktelėjo į viršų. Iki 2021 m. pabaigos perkama maždaug 25 % daugiau nei prieš pandemiją. Statybos stengėsi neatsilikti nuo pirkimo. Iki 2021 m. pabaigos naujų būstų statyba išaugo maždaug 24 proc., palyginti su iki Covid buvusio lygio.

Šiais metais abi veiklos rūšys nukentėjo dėl augančių palūkanų normų, nes infliacija privertė Federalinį rezervą (FED) sugriežtinti kreditus. Nuo praėjusio kovo, kai Fed pradėjo kovoti su infliacija, 30 metų trukmės hipotekos palūkanų normos išaugo daugiau nei dvigubai ir pastaruoju metu pakilo nuo žemiausios 3.29 % iki 6.5–7.0 %. Nenuostabu, kad namų nuosavybė daugeliui amerikiečių tapo per brangi. Nuo kovo iki lapkričio, paskutinio mėnesio, kurio turimi duomenys, namų pirkimas sumažėjo ir sumažėjo maždaug 9.5 %. Po to prasidėjo naujos statybos, kurios per tą patį laiką sumažėjo 16.8%.

Sumažėjęs būsto pirkimas ir statyba tiesiogiai paveikė vartotojų išlaidas, ypač baldų ir buitinės technikos pardavimą, taip pat namų remonto reikmenis. Tačiau vartotojų išlaidos dar labiau nukentėjo nuo infliacijos sukeltos naštos realioms pajamoms.

Nors atlyginimai augo istoriškai sparčiais tempais, infliacija pragyvenimo išlaidas didino dar sparčiau. Prekybos departamentas praneša, kad per pirmuosius tris 2022 m. ketvirčius namų ūkių pajamos iš darbo užmokesčio išaugo 6.2% metiniu tempu. Tačiau vartotojų kainos per tą laiką pakilo 8.0 % metiniu tempu, o tai daugiau nei kompensavo jų padidėjusių pajamų perkamąją galią. Kurį laiką žmonės naudojo savo kreditines korteles, kad išlaikytų savo išlaidas, tačiau toks elgesys gali nueiti iki tol. Jie turėjo sulėtinti naujų pirkimų tempą. Taigi, nors mažmeniniai pardavimai pirmąjį 2022 m. pusmetį išaugo įspūdingu 9.0 % metiniu tempu, nuo birželio mėn. nominaliąja verte jie beveik neaugo. Atsižvelgus į infliacijos poveikį, realūs pardavimai iš tikrųjų sumažėjo.

Dėl šio sulėtėjimo ypač nerimą kelia platus nuosmukio modelis, toks akivaizdus pastaruosiuose mažmeninės prekybos skaičiuose. Gruodžio mėn. bendras nominalus pardavimas sumažėjo 1.1 %, palyginti su lapkričio mėn., arba 12.3 % metiniu tempu. Tik keturios iš dvylikos pagrindinių kategorijų iš viso parodė nominalų augimą, daug mažiau realų augimą. Sparčiausiai smuko brangių prekių pardavimas. Vien per gruodį automobilių pardavimai sumažėjo 1.2%. Baldų pardavimas per mėnesį sumažėjo 2.5%, o elektronikos - 1.1%. Tai iškalbinga, nes vartotojai, kai jaučiasi prispausti, pirmiausia sumažina tokias dideles išlaidas. Išlaidavimą tokiems dalykams lengviau atidėti nei kasdieniams dalykams, pavyzdžiui, muilui ar bakalėjoms, vaistams ir panašiai. Ir iš tiesų, maistas buvo viena iš keturių kategorijų, rodančių bet kokį padidėjimą.

Tiesa, gruodis yra tik vienas mėnuo, o vieno mėnesio skaičiai nėra tendencijos. Tačiau lapkritis atrodė taip pat. Paprastai bendras skaičius – tiek džiuginantis, tiek nuviliantis – susideda iš kai kurių kategorijų augimo ir nuosmukio kitose. To ir galima tikėtis, nes namų ūkiai paprastai susilaiko nuo vienos rūšies išlaidų, o išlaidauja kitoms. Mėnuo, kai dirbanti šeima perka automobilį, yra tas mėnuo, kai nusprendžia pietauti mažiau nei įprastai. Iškalbinga, kad gruodį ir lapkritį visuotinai buvo sumažinta. Šis faktas ir bendresnės tendencijos rodo daugiau to paties, kai ekonomika įžengs į 2023 m.

Jei tai nėra gražus vaizdas, ekonominių problemų priežastis iš tikrųjų suteikia priežasčių ieškoti atsigavimo vėliau 2023 m. Jei Fed pastangos gali suvaldyti infliaciją – tai nėra visiškai tikėtina, namų ūkiai gali lengvai grįžti prie agresyvesnių išlaidų modelių. Sėkmė infliacijos srityje taip pat gali paskatinti Fed vėliau naujaisiais metais sušvelninti savo kredito ribojimo politiką ir galbūt pakeisti dabartinę palūkanų normų didinimo politiką. Tai gali paskatinti grįžimą prie būsto pirkimo ir statybos, jei ne 2023 m. pabaigoje, tai 2024 m. Etapas atsigauna laiku, tačiau skausmas gali kilti per ateinančius šešis ar devynis mėnesius.