„Cummins“ dividendų augimo potencialo analizė

„May's Picks“ santrauka

Vertinant kainų grąžos pagrindu, Dividendų augimo akcijų modelio portfelis (-6.5 %) buvo prastesnis už S&P 500 (-6.4 %) 0.1 proc., o pagal bendrą grąžą modelio portfelis (-6.3 %) prasčiau nei S&P 500 (-6.0 %). -0.3 proc. 9 proc. Geriausio našumo akcijos pabrango 17%. Iš viso 30 iš 500 dividendų augimo akcijų viršijo S&P 27 nuo 2022 m. gegužės 27 d. iki 2022 m. birželio XNUMX d.

Šio modelio portfelio metodika imituoja „All Cap Blend“ stilių, daugiausia dėmesio skiriant dividendų augimui. Atrinktos akcijos uždirba patrauklų arba labai patrauklų reitingą, generuoja teigiamą laisvą pinigų srautą (FCF) ir ekonomines pajamas, siūlo dabartinį dividendų pajamingumą >1 % ir turi 5+ metų nuoseklaus dividendų augimo istoriją. Šis pavyzdinis portfelis skirtas investuotojams, kurie labiau orientuojasi į ilgalaikį kapitalo brangimą, o ne į einamąsias pajamas, tačiau vis tiek vertina dividendų, ypač augančių dividendų, galią.

Birželio mėn. siūlomos prekės: Cummins
CMI
Inc. (CMI)

„Cummins Inc.“ (CMI) yra birželio mėn. Dividendų augimo akcijų modelio portfelio akcijos. 2018 m. lapkričio mėn. „Cummins“ padariau „Long Idea“ ir nuo to laiko akcijos pabrango 32 %, palyginti su 41 % S&P 500 prieaugiu. CMI vis dar siūlo puikią riziką ir atlygį.

„Cummins“ kasmet padidino pajamas 7%, o grynąjį veiklos pelną atskaičius mokesčius (NOPAT) – 6% per pastaruosius penkerius metus. „Cummins“ NOPAT marža sumažėjo nuo 8.6% 2016 m. iki 8.4% per paskutinius dvylika mėnesių (TTM), o investuoto kapitalo apyvarta pagerėjo nuo 1.4 iki 1.5. Didėjantis investuoto kapitalo posūkis padidino „Cummins“ investuoto kapitalo grąžą (ROIC) nuo 12 % 2016 m. iki 13 %, palyginti su TTM. Bendrovės ekonominės pajamos, tikrieji verslo pinigų srautai, per tą patį laiką išaugo nuo 793 mln. USD iki 1.2 mlrd.

Nors dėl pandemijos susijusių sutrikimų 22 m. NOPAT sumažėjo 2020 %, palyginti su per metus, bendrovės TTM NOPAT yra 14 % didesnis nei 2020 m.

1 pav. „Cummins“ NOPAT ir pajamos nuo 2016 m

FCF viršija dividendus plačia marža

„Cummins“ kiekvieną kartą padidino savo dividendus 13 metų. Bendrovė padidino įprastą dividendą nuo 4.21 USD už akciją 2017 m. iki 5.60 USD už akciją 2021 m., arba 7% kasmet. Dabartinis ketvirčio dividendas, metinis, yra lygus 5.80 USD už akciją ir suteikia 3.0% dividendų pajamingumą.

Dar svarbiau, kad „Cummins“ stiprus laisvas pinigų srautas (FCF) lengvai viršija didėjančius bendrovės dividendų mokėjimus. 2017–2021 m. „Cummins“ sukaupta 7.1 mlrd. USD (26 % dabartinės rinkos kapitalizacijos) FCF yra beveik dvigubai didesnė už 3.8 mlrd. USD išmokėtų dividendų, kaip parodyta 2 paveiksle. Per TTM bendrovė uždirbo 1.5 mlrd. USD FCF ir išmokėjo 819 USD. milijonų dividendų.

2 paveiksle taip pat parodyta, kad „Cummins“ FCF gerokai viršijo dividendų mokėjimą per ketverius iš pastarųjų penkerių metų.

2 pav. Laisvas pinigų srautas
SRAUTAS2
palyginti su įprastiniu dividendų mokėjimu

Įmonės, kurių FCF gerokai viršija dividendų mokėjimą, suteikia geresnės kokybės dividendų augimo galimybes, nes žinau, kad įmonė generuoja grynųjų pinigų didesniems dividendams remti. Kita vertus, negalima patikėti, kad bendrovės, kuriai FCF laikui bėgant nesiekia dividendų išmokėjimo, dividendai augs ar net išlaikys dividendus dėl netinkamo laisvo pinigų srauto.

„Cummins“ turi potencialą

Esant dabartinei 201 USD už akciją kainai, CMI kainos ir ekonominės buhalterinės vertės (PEBV) santykis yra 0.8. Šis santykis reiškia, kad rinka tikisi, kad „Cummins“ NOPAT nuolat mažės 20%. Šie lūkesčiai atrodo pernelyg pesimistiški įmonei, kuri per pastaruosius penkerius metus NOPAT padidino 6 proc.

Jei „Cummins“ NOPAT marža padidėtų iki 9% (trejų metų vidurkis, palyginti su 8% TTM), o įmonė kitą dešimtmetį padidins NOPAT tik 4% kasmet, akcijos šiandien būtų verta 325 USD už akciją – 62%. aukštyn kojom. Žr. atvirkštinio DCF scenarijaus matematiką.

Jei bendrovė NOPAT augtų labiau pagal istorinius augimo tempus, akcijos turėtų dar daugiau. Pridėkite „Cummins“ 3.0% dividendų pajamingumą ir dividendų augimo istoriją, ir aišku, kodėl šios akcijos yra birželio mėnesio Dividend Growth Stocks Model Portfolio.

Mano įmonės „Robo-Analyst Technology“ finansinėse bylose rasta kritinė informacija

Toliau pateikiami konkretūs koregavimai, kuriuos darau pagal Robo-Analyst išvadas Cummins 10-K ir 10-Qs:

Pajamų ataskaita: pakoregavau 666 mln. USD, o grynasis poveikis pašalino 108 mln. USD ne veiklos pajamas (<1 % pajamų).

Balansas: 6.6 mlrd. USD pakoregavau investuoto kapitalo skaičiavimą, o grynasis sumažėjo 477 mln. USD. Ryškiausias kitų bendrųjų pajamų koregavimas buvo 1.6 mlrd. USD (9 % pranešto grynojo turto).

Vertinimas: pakoregavau 8.4 milijardo dolerių, todėl akcininkų vertė sumažėjo 2.6 milijardo dolerių. Ryškiausias akcininkų vertės koregavimas buvo 2.0 mlrd. USD grynųjų pinigų perteklius. Šis koregavimas sudaro 7 % Cummins rinkos vertės.

Atskleidimas: Davidas Traineris, Kyle'as Guske'as II, Mattas Shuleris ir Brianas Pellegrini negauna jokios kompensacijos už rašymą apie bet kokią konkrečią medžiagą, stilių ar temą.