„Masco Corporation“ dividendų augimo potencialo analizė

Apibendrinkime nuo birželio rinkimų

Vertinant kainų grąžos pagrindu, Dividend Growth Stocks Model Portfolio (+2.9%) viršijo S&P 500 (+2.8%) 0.1%, o pagal bendrą grąžą Modelio portfelis (+3.0%) viršijo S&P 500. +2.8 proc. 0.2 proc. Geriausio našumo akcijos pabrango 18%. Iš viso 11 iš 30 dividendų augimo akcijų viršijo S&P 500 nuo 29 m. birželio 2022 d. iki 26 m. liepos 2022 d.

Šio modelio portfelio metodika imituoja „All Cap Blend“ stilių, daugiausia dėmesio skiriant dividendų augimui. Atrinktos akcijos uždirba patrauklų arba labai patrauklų reitingą, generuoja teigiamą laisvą pinigų srautą (FCF) ir ekonomines pajamas, siūlo dabartinį dividendų pajamingumą >1 % ir turi 5+ metų nuoseklaus dividendų augimo istoriją. Šis pavyzdinis portfelis skirtas investuotojams, kurie labiau orientuojasi į ilgalaikį kapitalo brangimą, o ne į einamąsias pajamas, tačiau vis tiek vertina dividendų, ypač augančių dividendų, galią.

Liepos mėn. siūlomos prekės: „Masco Corporation“.
DAUGIAU

„Masco Corporation“ (MAS) yra liepos mėnesio Dividend Growth Stocks Model Portfolio akcijos.

Per pastaruosius dešimt metų „Masco“ pajamas padidino 1%, o grynasis veiklos pelnas po mokesčių (NOPAT) – 19%. Masco NOPAT marža išaugo nuo 4 % 2012 m. iki 12 % per paskutinius dvylika mėnesių (TTM), o investuoto kapitalo apyvarta pagerėjo nuo 0.7 iki 0.9. Didėjanti NOPAT marža ir investuoto kapitalo posūkiai padidina Masco investuoto kapitalo grąžą (ROIC) nuo 3 % 2012 m. iki 10 %, palyginti su TTM. Bendrovės ekonominės pajamos, tikrieji verslo pinigų srautai, per tą patį laiką išaugo nuo -90 mln. USD iki 522 mln.

1 paveikslas: Masco NOPAT ir pajamos nuo 2011 m

FCF didele marža viršija dividendus

„Masco“ kiekvieną kartą padidino savo dividendus 9 metų. Bendrovė padidino įprastą dividendą nuo 0.41 USD už akciją 2017 m. iki 0.85 USD už akciją 2021 m., arba 20% kasmet. Dabartinis ketvirčio dividendas, metinis, yra lygus 1.12 USD už akciją ir suteikia 2.0% dividendų pajamingumą.

Dar svarbiau, kad Masco stiprus laisvas pinigų srautas (FCF) lengvai viršija didėjančius bendrovės dividendų mokėjimus. Nuo 2017 m. iki 2021 m. „Masco“ sukaupta 4.9 mlrd. USD (40 % dabartinės rinkos kapitalizacijos) FCF yra daugiau nei 6 kartus didesnė už 763 mln. USD išmokėtų dividendų, kaip parodyta 2 paveiksle. Per TTM bendrovė uždirbo 749 mln. USD FCF ir išmokėjo 246 USD milijonų dividendų.

2 paveiksle taip pat parodyta, kad „Masco“ FCF per pastaruosius penkerius metus gerokai viršijo dividendų mokėjimą.

2 paveikslas: Nemokami pinigų srautai ir reguliarūs dividendų mokėjimai

Įmonės, kurių FCF gerokai viršija dividendų mokėjimą, suteikia geresnės kokybės dividendų augimo galimybes, nes žinau, kad įmonė generuoja grynųjų pinigų didesniems dividendams remti. Kita vertus, negalima patikėti, kad bendrovės, kuriai FCF laikui bėgant nesiekia dividendų išmokėjimo, dividendai augs ar net išlaikys dividendus dėl netinkamo laisvo pinigų srauto.

„Masco“ turi teigiamą potencialą

Esant dabartinei 55 USD už akciją kainai, MAS kainos ir ekonominės buhalterinės vertės (PEBV) santykis yra 0.8. Šis santykis reiškia, kad rinka tikisi, kad Masco NOPAT nuolat mažės 20%. Šie lūkesčiai atrodo pernelyg pesimistiški įmonei, kuri per pastaruosius penkerius metus NOPAT padidino 8%, o per pastarąjį dešimtmetį - 19%.

Jei Masco NOPAT marža nukris iki 10 % (dešimties metų vidurkis, palyginti su 12 % TTM), o bendrovė kitą dešimtmetį padidins NOPAT tik 3 % kasmet, akcijos šiandien būtų verta 70 USD+ už akciją – tai 27 %. . Žr. atvirkštinio DCF scenarijaus matematiką.

Jei bendrovė NOPAT augtų labiau pagal istorinius augimo tempus, akcijos turėtų dar daugiau. Pridėkite „Masco“ 2.0 % dividendų pajamingumą ir dividendų augimo istoriją, ir aišku, kodėl šios akcijos yra liepos mėnesio Dividendų augimo akcijų modelio portfelyje.

Mano įmonės „Robo-Analyst Technology“ finansinėse bylose rasta kritinė informacija

Toliau pateikiami konkretūs koregavimai, kuriuos darau pagal Robo-Analyst išvadas Masco 10-K ir 10-Q:

Pelno ataskaita: pakoregavau 1.1 milijardo JAV dolerių, o grynasis poveikis – pašalinus 661 milijonų JAV dolerių ne veiklos sąnaudas (8 % pajamų).

Balansas: Padariau 8.1 mlrd. USD koregavimus, kad apskaičiuotų investuotą kapitalą, o grynasis padidėjimas 6.4 mlrd. Svarbiausias koregavimas buvo 3.8 mlrd. USD (105 % pranešto grynojo turto) turto nurašymo srityje.

Vertinimas: pakoregavau 3.7 mlrd. USD, o grynasis akcininkų vertė sumažėjo 3.7 mlrd. USD. Be bendros skolos, ryškiausias akcininkų vertės koregavimas buvo 227 mln. USD per mažai finansuojamos pensijos. Šis koregavimas sudaro 2 % Masco rinkos vertės.

Atskleidimas: Davidas Traineris, Kyle'as Guske'as II, Mattas Shuleris ir Brianas Pellegrini negauna jokios kompensacijos už rašymą apie bet kokią konkrečią medžiagą, stilių ar temą.