„Texas Instruments“ dividendų augimo potencialo analizė

Santrauka iš kovo mėnesio rinktinių

Vertinant kainų grąžos pagrindu, Dividendų augimo akcijų modelio portfelis (-4.1 %) viršijo S&P 500 (-9.3 %) 5.2 proc., o pagal bendrą grąžą modelio portfelis (-4.0 %) viršijo S&P 500 (-9.3 %). %) 5.3 %. Geriausio našumo akcijos pabrango 12%. Iš viso 24 iš 30 dividendų augimo akcijų viršijo S&P 500 nuo 30 m. kovo 2022 d. iki 26 m. balandžio 2022 d.

Šio modelio portfelio metodika imituoja „All Cap Blend“ stilių, daugiausia dėmesio skiriant dividendų augimui. Atrinktos akcijos uždirba patrauklų arba labai patrauklų reitingą, generuoja teigiamą laisvą pinigų srautą (FCF) ir ekonomines pajamas, siūlo dabartinį dividendų pajamingumą > 1 % ir turi 5 ir daugiau metų nuoseklaus dividendų augimo istoriją. Šis pavyzdinis portfelis skirtas investuotojams, kurie labiau orientuojasi į ilgalaikį kapitalo brangimą, o ne į einamąsias pajamas, tačiau vis tiek vertina dividendų, ypač augančių dividendų, galią.

Balandžio mėnesio populiariausios prekės: Texas Instruments
TXN

„Texas Instruments, Inc.“ (TXN) yra balandžio mėnesio Dividend Growth Stocks Model Portfolio akcijos.

„Texas Instruments“ kasmet padidino pajamas 3%, o grynasis veiklos pelnas po mokesčių (NOPAT) – 11% per pastarąjį dešimtmetį. „Texas Instruments“ NOPAT marža pagerėjo nuo 20 % 2011 m. iki 45 % per paskutinius dvylika mėnesių (TTM), o bendrovės investuoto kapitalo apyvarta per tą patį laiką išaugo nuo 0.8 iki 0.9. Didėjančios NOPAT maržos ir investuoto kapitalo posūkiai padidino Texas Instruments investuoto kapitalo grąžą (ROIC) nuo 15 % 2011 m. iki 40 %, palyginti su TTM.

1 pav. „Texas Instruments“ NOPAT ir pajamos nuo 2011 m

FCF viršija dividendus plačia marža

„Texas Instruments“ kiekvieną kartą padidino savo dividendus 18 metų. Bendrovė padidino įprastą dividendą nuo 2.12 USD už akciją 2017 m. iki 4.21 USD už akciją 2021 m., arba 19% kasmet. Dabartinis ketvirtinis dividendas, įvertinus metinius, yra lygus 4.60 USD už akciją ir suteikia 2.7% dividendų.

Dar svarbiau, kad „Texas Instruments“ stiprus laisvas pinigų srautas (FCF) lengvai viršija didėjančius bendrovės dividendų mokėjimus. 2017–2021 m. „Texas Instruments“ sukaupta 28.1 mlrd. USD (18 % dabartinės rinkos vertės) FCF yra beveik dvigubai didesnė už 15.0 mlrd. USD išmokėtų dividendų, kaip parodyta 2 paveiksle. Per TTM bendrovė uždirbo 7.0 mlrd. USD FCF ir išmokėjo 4.4 milijardo dolerių dividendų. 2 paveiksle taip pat parodyta, kad „Texas Instruments“ FCF gerokai viršijo dividendų mokėjimą per pastaruosius penkerius metus.

2 paveikslas: Nemokami pinigų srautai ir reguliarūs dividendų mokėjimai

Įmonės, kurių FCF gerokai viršija dividendų mokėjimą, suteikia geresnės kokybės dividendų augimo galimybes, nes žinau, kad įmonė generuoja grynųjų pinigų didesniems dividendams remti. Kita vertus, negalima patikėti, kad bendrovės, kuriai FCF laikui bėgant nesiekia dividendų išmokėjimo, dividendai augs ar net išlaikys dividendus dėl netinkamo laisvo pinigų srauto.

„Texas Instruments“ turi potencialą

Esant dabartinei 170 USD už akciją kainai, TXN kainos ir ekonominės buhalterinės vertės (PEBV) santykis yra 1.2. Šis santykis reiškia, kad rinka tikisi, kad „Texas Instruments“ NOPAT išaugs ne daugiau kaip 20% virš dabartinio lygio. Šie lūkesčiai atrodo pernelyg pesimistiški įmonei, kuri per pastaruosius penkerius metus NOPAT išaugo 16 proc.

Jei „Texas Instruments“ išlaikys 45% TTM NOPAT maržą, o bendrovė kitą dešimtmetį padidins NOPAT 6% kasmet, akcijos šiandien kainuoja 213 USD už akciją – tai 25%. Žr. atvirkštinio DCF scenarijaus matematiką.

Jei bendrovė NOPAT augtų labiau pagal istorinius augimo tempus, akcijos turėtų dar daugiau. Pridėkite „Texas Instruments“ 2.7% dividendų pajamingumą ir dividendų augimo istoriją ir aišku, kodėl šios akcijos yra balandžio mėnesio Dividend Growth Stocks Model Portfolio.

Mano įmonės „Robo-Analyst Technology“ finansinėse bylose rasta kritinė informacija

Toliau pateikiami konkretūs koregavimai, kuriuos darau pagal Robo-Analyst išvadas Texas Instruments 10-K ir 10-Qs:

Pelno ataskaita: pakoregavau 664 mln. USD, o grynasis poveikis pašalinau 204 mln. USD ne veiklos sąnaudas (1 % pajamų).

Balansas: 20.2 mlrd. USD pakoregavau, kad apskaičiuotų investuotą kapitalą, o grynasis sumažėjo 1.5 mlrd. USD. Didžiausias koregavimas buvo 7.7 mlrd. USD (35 % pranešto grynojo turto), susijęs su prestižu.

Vertinimas: pakoregavau 19.9 milijardo dolerių, todėl akcininkų vertė sumažėjo 451 milijonu dolerių. Ryškiausias akcininkų vertės koregavimas buvo 9.4 mlrd. USD grynųjų pinigų perteklius. Šis koregavimas sudaro 6 % Texas Instruments rinkos vertės.

Atskleidimas: Davidas Traineris, Kyle'as Guske II ir Mattas Shuleris negauna jokios kompensacijos už tai, kad parašė konkrečią kolekciją, stilių ar temą.