Kitą savaitę tikimasi dar vieno didžiulio FED palūkanų normos padidinimo – tada Powello gyvenimas taps sunkus

„Lapkričio mėnesio sprendimas yra užraktas. Na, būčiau nuliūdęs, jei jie neviršytų 75 bazinių punktų“, – sakė UBS vyriausiasis JAV ekonomistas Jonathanas Pingle'as.

Fed sprendimas bus priimtas trečiadienį 2 val. po dvi dienas trukusių Federalinio atviros rinkos komiteto narių derybų.

Tai, kas nutiks FED pirmininko Jerome'o Powello spaudos konferencijoje po pusvalandžio, bus dar įnirtingesnė.

Didžiausias dėmesys bus skiriamas tam, ar Powell duos rinkai signalą apie planus gruodį sumažinti bazinę palūkanų normą.

Fed rugsėjį paskelbta „taškinė“ palūkanų normų projekcija jau sulėtėjo iki pusės punkto palūkanų normos padidinimo gruodį, o po to 2023 m. pradžioje – ketvirčiu punkto.

Rinka tikisi signalų apie politikos pasikeitimą, ir daugelis mano, kad Powellas pasinaudos savo spaudos konferencija, norėdamas užsiminti, kad palūkanų normos kils lėčiau.

A „Wall Street Journal“ istorija praėjusią savaitę pranešė, kad kai kurie FED pareigūnai nenori, kad palūkanų normos būtų padidintos 75 baziniais punktais vienam posėdžiui. Tai kartu su San Francisko FED prezidentės Mary Daly komentaru, kad FED turi pradėti kalbėti apie augimo tempo sulėtinimą, buvo priimtas kaip akcijų ir obligacijų rinkų sulėtėjimo ženklas.

„Niekas nenori vėluoti į pagrindinį vakarėlį, todėl užuominos pakako“, – sakė „Pantheon Macroeconomics“ vyriausiasis ekonomistas Ianas Shepherdsonas.

„Wilmington Trust“ vyriausiasis ekonomistas Luke'as Tilley sakė manantis, kad Powellas gruodį parodys mažesnį palūkanų normų kėlimą, sutelkdamas dėmesį į geras darbo užmokesčio infliacijos naujienas, kurios buvo paskelbtos anksčiau penktadienį.

Privataus sektoriaus atlyginimų augimas akivaizdžiai sulėtėjo, sakė Tilley.

Žiūrėkite: JAV trečiojo ketvirčio darbo užmokesčio spaudimas šiek tiek atšalo nuo padidėjusio lygio

Tačiau problema, kai Powellas praneša, kad šiemet rado pasitraukimo iš didžiulio palūkanų normų kėlimo rampą, yra ta, kad jo komiteto nariai gali būti nepasirengę signalizuoti apie perėjimą, sakė Pingle iš UBS. Jis tvirtino, kad rugsėjį paskelbti dideli infliacijos duomenys FED pareigūnams nesuteiks jokio pasitikėjimo, kad gresia kainų spaudimo atšalimas.

Žiūrėkite: JAV infliacija vis dar karšta, rodo pagrindinis PCE kainų matuoklis

Kitas Powello rūpestis yra tas, kad būsimi duomenys gali nebendradarbiauti.

Prieš kitą FED politikos posėdį gruodžio 13–14 d. yra dvi užimtumo ataskaitos ir dvi vartotojų kainų ir infliacijos ataskaitos.

Taigi Powellui gali tekti pakeisti kursą.

„Jei iš anksto įsipareigojate ir duomenys trenks jums į galvą, tada negalėsite to pasiekti“, – sakė Stephenas Stanley, „Amherst Pierpont Securities“ vyriausiasis ekonomistas.

Tai buvo Fed modelis visus metus, pažymėjo Stanley. Tik kovo mėnesį FED manė, kad jo galutinė palūkanų norma arba didžiausia bazinė palūkanų norma nepakils aukščiau 3%.

Nors Fed gali norėti sulėtinti palūkanų didinimo tempą, jis nenori, kad rinka sumažintų palūkanų didinimo mastą, kaip signalą, kad numatomas palūkanų mažinimas. Tačiau kai kurie analitikai mano, kad pirmasis sumažinimas iš tikrųjų įvyks netrukus po to, kai FED sumažins savo palūkanų normos didėjimą.

Apskritai FED nori, kad finansinės sąlygos liktų ribojančios, kad išstumtų gyvybę iš infliacijos.

Pingle'as teigė, kad tikisi, kad Kanzaso miesto FED prezidentė Esther George oficialiai nesutiks su lėtesniu palūkanų kėlimo tempu.

Ekonomistai vis labiau nesutaria dėl šio žygio ciklo „piko“ ar „galinio kurso“. FED nustatė galutinę palūkanų normą 4.5–4.75 proc. Kai kurie ekonomistai mano, kad terminalo tarifas gali būti mažesnis. Kiti mano, kad normos viršys 5 proc.

Tie, kurie mano, kad FED nustos iki 5 proc., linkę kalbėti apie recesiją, nes greitas FED šuolis „kažką sulaužys“. Tie, kurie mato aukštesnes nei 5 % normas, mano, kad infliacija bus daug patvaresnė.

Galiausiai, Amherst Pierpont Stanley mano, kad duomenys nebus lemiamas veiksnys. „Atsakymas į klausimą, kas verčia arba leidžia FED sustoti, tikriausiai nebus pateiktas iš duomenų. Atsakymas bus toks, kad FED turi omenyje skaičių, kurį reikia pristabdyti“, – sakė jis.

Fed „sulaukia šios tiesos akimirkos, kai jo darbo rinkos yra labai įtemptos ir labai aukšta infliacija, o Fed išeis ir pasakys: „Gerai, mes pasiruošę čia pristabdyti“. “

„Man atrodo, kad rinkai tai bus labai nepastovus laikotarpis“, – pridūrė jis.

Fed fondų ateities sandorių rinkos jau dabar yra nepastovios, o prekybininkai prieš dvi savaites galutinį kursą siekė virš 5%, o dabar mato 4.85% galutinį kursą.

Per spalio mėnesį 10 metų trukmės iždo obligacijų pajamingumas
TMUBMUSD10Y,
4.016%
nuolat pakilo virš 4.2%, o pastarosiomis dienomis sušvelnėjo iki 4%.

„Kai artėji prie pabaigos, kiekvienas judesys tikrai svarbus“, – sakė Stanley.