„Apple“ imasi „Pirkite dabar, mokėk vėliau“ arba BNPL. Kaip žaisti.

Vartotojai, naudojantys BNPL, mokėjimus už prekę gali ištęsti kelioms savaitėms ar mėnesiams. Didelis rinkodaros žingsnis yra 0% palūkanų šešių savaičių laikotarpiui. BNPL klesti – prognozuojama, kad iki 100 m. JAV kasmet viršys 2024 mlrd. USD, o 55 m. – 2021 mlrd. USD. Iki šiol rinkoje dominavo tokios įmonės

Patvirtinti valdas

(tick: AFRM), Klarna ir Afterpay – paskutinis Australijos verslas, kurį įsigijo

Blokuoti

(SQ) šiemet pagal 13.8 mlrd.

Technologijų gigantai, tokie kaip „Apple“ (AAPL), taip pat įsitraukia, matydami BNPL rinką su dideliu augimu. Tačiau „Apple“ atėjimas, nors balsavimas dėl pasitikėjimo produktu, taip pat kelia daugiau iššūkių finansinių technologijų įmonėms, ypač „Affirm“, didžiausiai viešai parduodamai grynai BNPL žaidimui.

Be to, konkurencija didėja, nes Federalinis rezervų bankas didina palūkanų normas ir imasi kitų kovos su infliacija priemonių. Tai nepalengvins vartotojų skolintojų darbo ir gali tik dar labiau padidinti spaudimą tokioms įmonėms kaip „Affirm“, kad jos pasiektų „Wall Street“ tikslus.

„Affirm“ akcijos dabar patiria didžiausią smūgį. Prekyba maždaug 20 USD, šiais metais akcijos atpigo 80%, įskaitant 16% nuosmukį nuo tada, kai „Apple“ paskelbė apie savo BNPL paslaugą. „Affirm“ prarado 44 milijardus dolerių rinkos vertės, nes praėjusiais metais pasiekė aukščiausią lygį – 50 milijardų dolerių.

Kai kurie Volstryte teigia, kad akcijos buvo pakankamai nubaustos. Turėdamas 6 milijardų JAV dolerių rinkos ribą, jis galėtų pritraukti išpirkimo pasiūlymus. Tačiau investuotojai lažinasi, kad „Affirm“ skolinimo praktika išliks daug sunkesnėje makroekonominėje aplinkoje. Geresnis statymas gali būti labiau diversifikuotos mokėjimo atsargos, įskaitant

„PayPal Holdings“

(PYPL),

mastercard

(MA),

viza

(V) ir net Apple.

Patvirtinkite garsus, kurių nesuglumino siaučianti audra. „Apple“ įėjimas yra „puikus BNPL“ paklausos rodiklis, interviu sakė vyriausiasis finansų direktorius Michaelas Linfordas. Affirm praleido daug metų kurdamas platų prekybininkų ir el. prekybos tinklą, įskaitant sandorius su Amazon.com (AMZN) ir

Shopify

(PARDUOTUVĖ). „Žmonėms trūksta pagrindinės tendencijos“, - sako Linfordas. "Vartotojai reikalauja šio produkto."

„Affirm“ jau seniai tvirtino, kad jos skolinimo algoritmai, kurie priima greitus sprendimus dėl vartotojo kredito kokybės, išgyvens nuosmukį. Daugėja delspinigių ir mokėjimų už blogas paskolas. Tačiau finansavimo sąnaudos tebėra mažos – mažiau nei 20 % jos didmeninio finansavimo paskoloms, susietoms su kintamos palūkanų normos skola, kuri greitai padidėtų, kai FED padidintų palūkanų normas.

„Affirm“ taip pat turi pagalvę, apsaugančią maržas, nes jos finansavimo sąnaudos ir mokesčiai, kuriuos ima prekybininkai, skiriasi nuo 2.5% iki 15% prekės pardavimo kainos, atsižvelgiant į paskolos trukmę ir kitus veiksnius.

Prekeiviai

mokėti tuos tarifus, nes BNPL gali atnešti pajamų, kurių kitaip negautų, teigia bendrovė. Neseniai „Affirm“ pasiekė 4.7 % bendrąją pajamų maržą, atėmus sandorio išlaidas, gerokai viršijančią ilgalaikį tikslą – 3–4%.

„Morgan Stanley“ analitikas Jamesas Faucette'as pakartojo „Buy“ reitingą ir 80 USD tikslinę kainą po „Apple“ naujienų, teigdamas, kad „Affirm“ siūlo platesnę BNPL paskolų įvairovę ir gali koreguoti tiek savo finansavimo išlaidas, tiek prekybininkų mokesčius, kad galėtų valdyti aukštesnius tarifus.

Tačiau sparčiai augančios, nepelningos akcijos, tokios kaip „Affirm“, dabar nėra madingos. Remiantis sutarimu, „Wall Street“ tikisi, kad iki 1.9 m. bendrovė uždirbs 2024 mlrd. USD grynųjų pajamų. „Wedbush“ analitikas Davidas Chiaverini šią savaitę paskelbė „Underperform“ akcijų reitingą, teigdamas, kad bendrovė susiduria su sunkiu keliu į pelningumą, esant stiprėjančiai konkurencijai, lėtėjančiai elektroninės prekybos pardavimui ir maržos spaudimui.

„Affirm“ vis dar nėra pigus, palyginti su tokiais konkurentais kaip „Block“ – pastarasis uždirba aštuonis kartus bendrąjį pelną, o „Affirm“ – 10 kartų. „Man įdomu, ar „Affirm“ gali augti tokiu pat greičiu aplinkoje, kurioje kreditas nėra geras“, – sako „MoffettNathanson“ analitikas Eugene'as Simuni.

„Jefferies“ analitikas Johnas Hechtas mano, kad „Affirm“ per ateinančius metus nukris iki 15 USD. „Jie yra rinkos lyderiai, kurie turėtų būti brandus verslas, ir taip nėra“, – sako jis, turėdamas omenyje, kad po 10 veiklos metų „Affirm“ negauna pelno.

Nors „Affirm“ tikrai galėtų nepaisyti lokių, kitos mokėjimo akcijos atrodo patrauklesnės. „PayPal“ sumažėjo 74%, palyginti su 52 savaičių rekordu, pastaruoju metu prekiaujant apie 80 USD. Tikimasi, kad bendrovė šiais metais uždirbs 3.88 USD pelno vienai akcijai, o 4.81 m. – 2023 USD.

„S&P 500“S
daugkartinis.

„PayPal“ turi BNPL, naudodamas „Pay in 4“ produktą. Jos programa tapo internetinio apsipirkimo priemone, o „Venmo“ programa klesti mokant tarpusavio mokėjimus. „PayPal“ taip pat siekia tapti visų paslaugų kriptovaliutų pinigine, įskaitant su kriptovaliuta susietas kredito korteles ir pervedimus į kitas pinigines.

„Mizuho“ analitikas Danas Dolevas teigia, kad maržos galėtų pagerėti, nes bendrovė persiorientuos į savo pagrindines paslaugas; jis mato 50% akcijų padidėjimą iki 120 USD.

„Visa“ ir „Mastercard“ turi tam tikrų sunkumų, įskaitant mokėjimų, susijusių su tarptautinėmis kelionėmis, susigrąžinimą. Šis segmentas yra labai pelningas ir nors pandemijos metu jis smarkiai nukentėjo, dabar jis atsigauna. Abu kortelių tinklai šiais metais lenkia S&P 500. „Visa“ prekiauja 28 kartus daugiau, o „Mastercard“ – 33 kartus, o tai rodo spartesnį augimą.

Kalbant apie „Apple“, jos BNPL paslauga yra dalis iniciatyvos tapti visapusiška skaitmenine pinigine arba „super programa“ mokėjimams. Bendrovė planuoja pati finansuoti BNPL paskolas, prisiimdama vartojimo kredito riziką. Banko partneris,

"Goldman Sachs Group

(GS), taip pat atliks tam tikrą vaidmenį. „Apple“ jau yra visur mūsų gyvenime – automobiliuose, mūsų delnuose ir svetainės televizoriuose. „iPhone“ pavertimas mokėjimų programėle gali nepajudinti įmonės, kurios šiemet pardavimai yra 400 mlrd. USD ir pelnas 101 mlrd. USD. Bet tikrai nepakenks.

Rašykite Karletonas anglų kalba [apsaugotas el. paštu]