„Apple“ grynųjų pinigų padėtis smunka, o tai teigiamai vertina tiek verslą, tiek bendrovės akcininkus.
Tačiau daugelis investuotojų ir Volstryto analitikų mato „Apple“ problemų požymius
AAPL,
-0.14%
grynieji pinigai ir trumpalaikės investicijos 48 m. birželio mėn. pabaigoje sumažėjo iki 2022 mlrd. USD nuo 107 mlrd. USD 2019 m. pabaigoje – 55 proc.
Remiantis ilgalaike įmonių finansų teorija, įmonės, turinčios grynųjų pinigų, vidutiniškai pranoksta tas, kurios turi mažesnes taupomąsias sąskaitas. Šią teoriją prieš kelis dešimtmečius išdėstė Harvardo verslo mokyklos verslo administravimo profesorius emeritas Michaelas Jensenas. A dabar žinomas 1986 m. straipsnis Amerikos ekonomikos apžvalgojeJensenas teigė, kad įmonės bus mažiau efektyvios, jei sukauptų daugiau grynųjų pinigų, kurių reikia dabartinėms operacijoms.
Kodėl per daug grynųjų būtų blogai? Jensenas teigė, kad tai skatina įmonių vadovus elgtis kvailai. Jensenas teigė, kad akcininkai turėtų stengtis „motyvuoti vadovus išleisti pinigus, o ne investuoti juos mažesnėmis nei kapitalo sąnaudomis ar švaistyti juos organizacijos neefektyvumui“.
Tokia teorija. Bet ar tai pasitvirtina praktiškai? Norėdamas gauti įžvalgos, susisiekiau su Robu Arnottu, „Research Affiliates“ įkūrėju. 2003 m. Arnott buvo tyrimo bendraautorius (kartu su Cliff Asness iš AQR Capital Management), kuriame buvo pateikta empirinė Jenseno teorijos parama. Jų tyrimas, pasirodęs Financial Analysts Journal, vadinosi „Siurprizas! Didesni dividendai = didesnis pajamų augimas"
Jie išanalizavo įmonių pajamų augimą per 10 metų laikotarpį nuo 1871 m. iki 2001 m. ir nustatė, kad pajamos sparčiausiai augo kitais metais, kai įmonių dividendų išmokėjimo santykis buvo didžiausias. Įmonės, kurios kaupė savo grynuosius pinigus, užuot paskirstusios juos akcininkams, veikė vidutiniškai prasčiau.
Viename interviu Arnottas sakė manantis, kad išvados, kurias jis ir Asness padarė prieš du dešimtmečius, vis dar galioja. Todėl jis mano, kad „Apple“ mažėjančios grynųjų pinigų atsargos teigiamai veikia bendrovės ateities perspektyvas.
O kas, jei „Apple“ ateityje prireiktų pinigų, kurių ji nebeturi? Arnott atsakė, kad įmonei tereikės kreiptis į skolų ar akcijų rinkas, kad surinktų grynųjų pinigų, o tai neturėtų problemų padaryti – su sąlyga, kad ji ketina panaudoti pinigus gamybiniais tikslais. Arnott teigė, kad ši sąlyga yra raktas į tai, kodėl mažas grynųjų pinigų kaupimas yra teigiamas: jis nustato rinkos drausmę ir atskaitomybę bet kokiems naujiems projektams ar investicijoms, kurias įmonė gali norėti atlikti. Priešingai, esant dideliam grynųjų pinigų kiekiui, tokios drausmės ar atskaitomybės nėra.
Bet kuriuo atveju, atrodo, kad „Apple“ nenukentėjo dėl sumažėjusių grynųjų pinigų atsargų. Remiantis „FactSet“ duomenimis, nuo 2019 metų pabaigos, kai jos grynųjų pinigų ir trumpalaikės investicijos sumažėjo 55 proc., nuosavybės grąža šoktelėjo iki 163 proc. nuo 55 proc. Per tą patį laikotarpį akcijos atnešė 35.3 % metinę grąžą, o tai patrigubina S&P 11.1 500 %.
SPX
-0.16%.
Esmė? Kad ir kaip būtų tikėtina, kad mažėjantis grynųjų pinigų kiekis yra blogas ženklas, iš tikrųjų tai yra teigiamas pokytis. Platesnė investicijų reikšmė yra kasti po paviršiumi, kai pateikiami tokie pasakojimai.
Markas Hulbertas yra nuolatinis „MarketWatch“ bendradarbis. Jo „Hulbert Ratings“ stebi investicinius naujienlaiškius, už kuriuos reikia sumokėti fiksuotą mokestį. Jį galima pasiekti adresu [apsaugotas el. paštu]
Klausykite Ray Dalio adresu Festivalis „Geriausios naujos pinigų idėjos“. rugsėjo 21 ir 22 dienomis Niujorke. Rizikos draudimo fondo pradininkas turi tvirtą požiūrį į ekonomikos kryptį.
Daugiau informacijos: „Apple“ padidino 5.5 milijardo dolerių skolą, o „iPhone“ pardavimas kompensavo vartotojų baimę
Taip pat skaitykite: Tiesiog padarykite tai: pirkite šias 3 galingas plataus vartojimo akcijas, kurias mėgsta įmonės viešai neatskleista informacija
„Apple“ pavydėtinas grynųjų pinigų atsargas mažėja – tai stebėtinai gera žinia dėl akcijų kainos
„Apple“ grynųjų pinigų padėtis smunka, o tai teigiamai vertina tiek verslą, tiek bendrovės akcininkus.
Tačiau daugelis investuotojų ir Volstryto analitikų mato „Apple“ problemų požymius
-0.14%
AAPL,
grynieji pinigai ir trumpalaikės investicijos 48 m. birželio mėn. pabaigoje sumažėjo iki 2022 mlrd. USD nuo 107 mlrd. USD 2019 m. pabaigoje – 55 proc.
Remiantis ilgalaike įmonių finansų teorija, įmonės, turinčios grynųjų pinigų, vidutiniškai pranoksta tas, kurios turi mažesnes taupomąsias sąskaitas. Šią teoriją prieš kelis dešimtmečius išdėstė Harvardo verslo mokyklos verslo administravimo profesorius emeritas Michaelas Jensenas. A dabar žinomas 1986 m. straipsnis Amerikos ekonomikos apžvalgojeJensenas teigė, kad įmonės bus mažiau efektyvios, jei sukauptų daugiau grynųjų pinigų, kurių reikia dabartinėms operacijoms.
Kodėl per daug grynųjų būtų blogai? Jensenas teigė, kad tai skatina įmonių vadovus elgtis kvailai. Jensenas teigė, kad akcininkai turėtų stengtis „motyvuoti vadovus išleisti pinigus, o ne investuoti juos mažesnėmis nei kapitalo sąnaudomis ar švaistyti juos organizacijos neefektyvumui“.
Tokia teorija. Bet ar tai pasitvirtina praktiškai? Norėdamas gauti įžvalgos, susisiekiau su Robu Arnottu, „Research Affiliates“ įkūrėju. 2003 m. Arnott buvo tyrimo bendraautorius (kartu su Cliff Asness iš AQR Capital Management), kuriame buvo pateikta empirinė Jenseno teorijos parama. Jų tyrimas, pasirodęs Financial Analysts Journal, vadinosi „Siurprizas! Didesni dividendai = didesnis pajamų augimas"
Jie išanalizavo įmonių pajamų augimą per 10 metų laikotarpį nuo 1871 m. iki 2001 m. ir nustatė, kad pajamos sparčiausiai augo kitais metais, kai įmonių dividendų išmokėjimo santykis buvo didžiausias. Įmonės, kurios kaupė savo grynuosius pinigus, užuot paskirstusios juos akcininkams, veikė vidutiniškai prasčiau.
Viename interviu Arnottas sakė manantis, kad išvados, kurias jis ir Asness padarė prieš du dešimtmečius, vis dar galioja. Todėl jis mano, kad „Apple“ mažėjančios grynųjų pinigų atsargos teigiamai veikia bendrovės ateities perspektyvas.
O kas, jei „Apple“ ateityje prireiktų pinigų, kurių ji nebeturi? Arnott atsakė, kad įmonei tereikės kreiptis į skolų ar akcijų rinkas, kad surinktų grynųjų pinigų, o tai neturėtų problemų padaryti – su sąlyga, kad ji ketina panaudoti pinigus gamybiniais tikslais. Arnott teigė, kad ši sąlyga yra raktas į tai, kodėl mažas grynųjų pinigų kaupimas yra teigiamas: jis nustato rinkos drausmę ir atskaitomybę bet kokiems naujiems projektams ar investicijoms, kurias įmonė gali norėti atlikti. Priešingai, esant dideliam grynųjų pinigų kiekiui, tokios drausmės ar atskaitomybės nėra.
Bet kuriuo atveju, atrodo, kad „Apple“ nenukentėjo dėl sumažėjusių grynųjų pinigų atsargų. Remiantis „FactSet“ duomenimis, nuo 2019 metų pabaigos, kai jos grynųjų pinigų ir trumpalaikės investicijos sumažėjo 55 proc., nuosavybės grąža šoktelėjo iki 163 proc. nuo 55 proc. Per tą patį laikotarpį akcijos atnešė 35.3 % metinę grąžą, o tai patrigubina S&P 11.1 500 %.
-0.16% .
SPX
Esmė? Kad ir kaip būtų tikėtina, kad mažėjantis grynųjų pinigų kiekis yra blogas ženklas, iš tikrųjų tai yra teigiamas pokytis. Platesnė investicijų reikšmė yra kasti po paviršiumi, kai pateikiami tokie pasakojimai.
Markas Hulbertas yra nuolatinis „MarketWatch“ bendradarbis. Jo „Hulbert Ratings“ stebi investicinius naujienlaiškius, už kuriuos reikia sumokėti fiksuotą mokestį. Jį galima pasiekti adresu [apsaugotas el. paštu]
Klausykite Ray Dalio adresu Festivalis „Geriausios naujos pinigų idėjos“. rugsėjo 21 ir 22 dienomis Niujorke. Rizikos draudimo fondo pradininkas turi tvirtą požiūrį į ekonomikos kryptį.
Daugiau informacijos: „Apple“ padidino 5.5 milijardo dolerių skolą, o „iPhone“ pardavimas kompensavo vartotojų baimę
Taip pat skaitykite: Tiesiog padarykite tai: pirkite šias 3 galingas plataus vartojimo akcijas, kurias mėgsta įmonės viešai neatskleista informacija
Šaltinis: https://www.marketwatch.com/story/apples-enviable-cash-hoard-is-dwindling-heres-what-that-means-for-the-stock-11659686259?siteid=yhoof2&yptr=yahoo