Ar Kinijos bankai per dideli, kad būtų galima laiduoti? – Pasitikėjimo mazgai

Kinijos bankai išaugo iki didžiausių pasaulyje, o Kinijos pramonės ir komercijos bankas valdo 5.8 trilijonus USD turto.

Tai daug daugiau nei didžiausias ne Kinijos bankas „JP Morgan“ – 3.9 trilijono dolerių. Kinijos bankas šiek tiek viršija jį – 4.1 trilijono dolerių, o Kinijos žemės ūkio bankas ir Kinijos statybos bankas – atitinkamai 4.3 trilijono ir 4.5 trilijono dolerių.

Keturių didžiausių pasaulio bankų, visų Kinijos bankų, bendras turtas yra 19 trilijonų USD, o tai yra daugiau nei visas Kinijos BVP – 17 trilijonų USD.

Palyginimui, didžiausių JAV bankų „JP Morgan“, „Bank of America“, „Citi“ ir „Wells Fargo“ bendra kaina yra 10 trilijonų USD, o su „Goldman Sachs“ – kiek daugiau nei 11 trilijonų USD. Nors JAV BVP siekia 23 trilijonus USD, du kartus daugiau nei didžiausių bankų.

Kas nutiks, jei Kinijos bankų sistemoje kažkas nutiks? Ar vyriausybė gali juos išgelbėti?

Kinijos finansinis cunamis

Kinijos ekonomika yra prasčiausioje padėtyje nuo duomenų pateikimo pradžios. Nekilnojamojo turto sektoriaus sulėtėjimas sumažino nuotaiką po to, kai po daugelio Kinijos prezidento Xi Jinpingo įsikišimų į rinką „socializmas su Kinijos ypatybėmis“ tapo labiau socializmas ir mažiau kiniškas.

Jo nulinio koronaviruso politika sustiprino sudrebintą pasitikėjimą, nes daugybė duomenų rodo didelį sulėtėjimą.

Dabar dėl didelio pajamingumo JAV ir Europoje gali nutekėti kapitalas, o CNY nuvertės daugiau nei 7 už dolerį.

Tai paskatino centrinį banką, PBoC, įsikišti, bet po dviejų savaičių, kai Pekine susirenka didysis Kongresas, politika užima pagrindinį vaidmenį.

Xi Jinpingo grąžinimas trečiai kadencijai, prieštaraujant nusistovėjusiems principams ir taisyklėms, gali padaryti jį pačiu pirmuoju „oficialiu“ didžiosios jėgos diktatoriumi po Mao ir Stalino.

Tai gali paskatinti užsienio kapitalo pasitraukimą, padidindamas įtampą, net jei obligacijų rinkose vyrauja suirutė.

2020 m. kovo mėn. prasidėjęs obligacijų likvidumo krizė tampa aštriu, Federaliniam rezervų bankui pereinant nuo paklausos pusės prie pasiūlos.

Brangstant skolai, giliai įsiskolinusi Kinijos ekonomika gali patirti dar didesnį spaudimą.

Tai savo ruožtu gali sukelti nuostolių Kinijos bankų sistemoje, o kai kurie abejoja, ar PBoC sugebės reaguoti tokioje situacijoje.

Nors jie vis dar turi daug erdvės palūkanų normoms, staigus likvidumo praradimas gali tiesiog sustabdyti bankų sistemos veikimą.

Turint galvoje, kokia ji tapo dvigubai didesnė nei Jungtinėse Valstijose, tris dešimtmečius trukęs skolų bumas Kinijoje gali sukelti didžiausią krachą, galbūt kada nors.

Atgal į 90-uosius

Pasaulinė pinigų finansų sistema iš naujo prisitaiko. Dviejų dešimtmečių karo pabaiga, prieš kurią kilo dideli politiniai neramumai tiek D. Trumpo, tiek „Brexit“, elito dėmesį nukreipė į stagnacijos pabaigą tiek ekonominiu, tiek sentimentaliu.

Vakarų centriniai bankai normalizuoja palūkanų normas, sugrąžina sistemos riziką, skolina visuomenę ir seną gerą prekybą.

Naujoji geležinė ledi Liz Truss reaguoja į dabartinius iššūkius, kaip darė Didžioji Britanija devintajame dešimtmetyje. JAV prezidentas Joe Bidenas sakė, kad „ekonomikos mažinimas“ yra diskredituotas, tačiau vėjas šiek tiek stipriai pučia valstybės mažėjimo kryptimi.

Todėl viešasis sektorius, Fed spausdinimas, užima antrą vietą, o rinka vėl perima valdžią.

Tai apverčia aukštyn kojomis sąlygas, kurios palengvino Kinijos iškilimą. Per neklaužadas ir dešimtis metų JAV ir Europoje galiojantis pinigų smukimas paskatino kapitalą siekti grąžos Kinijoje.

Šio sąstingio pabaiga, kol Kinijos ekonomika yra išnaudota, gali paskatinti kapitalo ir gamybos perkėlimą į užsienį.

Todėl Kinija pirmą kartą gali būti išbandyta atsižvelgiant į jos ekonomikos atsparumą.

Atrodo, kad jų centralizuota vadovavimo struktūra lėmė labai centralizuotą bankų sistemą, kuri savo ruožtu sutelkia riziką.

Taigi keliamas antraštinis klausimas. Ar dabar, kai skolos brangsta, ar šiems bankams gresia pavojus ir, jei taip, ar šie bankai tiesiog per dideli, kad būtų galima laiduoti?

Kinijos vyriausybė išreiškė nerimą, tačiau Xi sugrįžimas, kuris valdė pandemiją ir prekybos derybas, kurios akivaizdžiai baigėsi labai blogai, gali reikšti, kad neketinama keisti kurso.

Tokiu atveju kapitalas gali išdžiūti, o nesugebėjimas prisitaikyti gali lemti atsakymą į titulinį klausimą, kai centras vėl juda.