Argentina atsilieka nuo 174 milijardų dolerių skolos kalno

(Bloomberg) – Atkirsta nuo pasaulinių kreditų rinkų, Argentinos vyriausybė parduoda vis daugiau obligacijų vietine valiuta, kaupdama skolą, kuri jau siekia 33 trilijonus pesų (174 mlrd. USD) ir auga beveik eksponentiškai.

Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“

Per vieną savaitę Iždas sieks grąžinti daugiau nei 300 milijardų pesų skolos, siūlydamas didesnes palūkanų normas ir trumpesnius terminus, kad priviliotų investuotojus, kaip ir kiekvieną iš ankstesnių keturių mėnesių.

Fabricio Gatti, „Novus Asset Management“ Buenos Airėse portfelio valdytojui, turinčiam banknotus, tokia taktika veiks tik dar kelis mėnesius. Iki antrojo ketvirčio investuotojai gali atsisakyti grąžinti vertybinius popierius prieš spalį vyksiančius prezidento rinkimus, o tai gali lemti antrąjį Argentinos įsipareigojimų nevykdymą vietine valiuta per ketverius metus.

„Investuotojus vis labiau gąsdins restruktūrizavimo galimybė“, – sakė Gatti. Jie tikisi, kad „vyriausybė tęs savo skolą tol, kol pradės eiti naujos vyriausybės pareigas, tačiau šis kelias dar nėra užtikrintas“.

Argentinos ekonomikos planavimo sekretorius Gabrielis Rubinsteinas socialiniame tinkle „Twitter“ paskelbė, kad skola pesais yra tvari ir valdoma, ir pridūrė, kad privačių investuotojų iždo skola sudaro tik 8% bendrojo vidaus produkto. Argentinos ekonomikos ministerijos atstovė atsisakė komentuoti.

Štai keletas diagramų, iliustruojančių augančią Argentinos skolų naštą ir jos poveikį:

Didėjanti skola

Sausio mėnesį Iždas panaikino skolą ir pardavė beveik 220 mlrd. pesų naujų obligacijų. Didžioji dalis prezidento Alberto Fernandezo administracijos parduotų vertybinių popierių yra susiję su infliacija, kuri kasmet auga beveik 100 %. Taigi infliacijos sprogimas, užuot suteikęs didelę skolų mažinimo dozę, dar labiau apkrauna fiskalinį iždą.

Istorija tęsiasi

Skolos našta

Argentinos pirminis deficitas pernai sudarė 2.4% bendrojo vidaus produkto. Atskirtas nuo pasaulinių rinkų, nes prieš trejus metus restruktūrizavo 65 mlrd. USD vertės užsienio obligacijas, šį deficitą turi finansuoti vietinė rinka. O vyriausybei stengiantis vengti spausdinti pinigus, kad sulėtintų infliaciją, skola ekonomikai sunkėja.

Skolų siena

Nuo balandžio mėnesio Argentina susiduria su skolų siena, o trečiąjį ketvirtį kas mėnesį sumokama vidutiniškai apie 2 trilijonus pesų. Kreditoriai vis labiau nenori perleisti šių vertybinių popierių bet kokiam ilgesniam laikotarpiui, baimindamiesi, kad vyriausybė padidins populistines išlaidas prieš spalį vyksiančius rinkimus. Reitingų agentūros jau paskelbė pavojaus signalą ir sausį sumažino šalies reitingą vietine valiuta iki atrankinio įsipareigojimų neįvykdymo.

Didesni tarifai

Didėjant skolų apkrovai ir pertvarkymo grėsmei, daugelis privataus sektoriaus investuotojų laukia, kad vyriausybė pasiūlytų vis didesnes palūkanų normas, sakė Juanas Manuelis Pazosas, TPCG Valores Buenos Airėse vyriausiasis ekonomistas.

Ilgesni terminai

Nuo rugsėjo iždas nepadidino jokios skolos, kurios terminas yra aštuoni mėnesiai ar ilgiau, priešingai nei anksčiau šiais metais. Jokia skola, parduota atviroje rinkoje per pastaruosius keturis mėnesius, nebus grąžinta po to, kai šalys rugpjūčio mėnesį surengs pirminius rinkimus. Būtent kairiojo sparno sėkmė tuose pirminiuose rinkimuose prieš ketverius metus nulėmė Argentinos turtą.

"Kažkuriuo momentu nė viena morka nebus pakankamai didelė, kad privataus sektoriaus investuotojai galėtų dalyvauti, ir jie nuspręs atsilaikyti", - sakė Pazosas. "Bet mes dar nesame".

Sidabriniai pamušalai

Didžiąją dalį Argentinos vietinių vertybinių popierių valdo viešosios institucijos, pvz., valstybinis pensijų fondas ir valstybiniai bankai, kurie paprastai perkelia savo skolą. Pasak Adriano Yarde'o Bullerio, „Facimex Valores“ Buenos Airėse vyriausiojo ekonomisto, privatūs investuotojai, tokie kaip bankai, investiciniai fondai ir draudimo bendrovės, taip pat yra reguliuojami ir daugelis jų bus įpareigoti toliau investuoti.

Tai, kad tie investuotojai grąžino savo skolą, leido Argentinai per pastaruosius metus sulėtinti pinigų spausdinimą, kai ji bando pasiekti savo 44 mlrd. USD programoje su Tarptautiniu valiutos fondu nustatytus tikslus.

Jei investuotojai nustos didinti skolą antrąjį ketvirtį, kaip kai kas prognozuoja, centrinis bankas turės atnaujinti pinigų spausdinimą, skatindamas infliaciją ir didindamas spaudimą vyriausybei nuvertinti savo oficialų valiutos kursą, teigia „Adcap“ fiksuotų pajamų strategas Javieras Casabalas. , vietinis tarpininkas. Tai savo ruožtu padidina spaudimą pertvarkyti skolą.

„Jei Argentinai nepavyks refinansuoti savo vietinės skolos, rinka ims nervintis ir galime pastebėti ryškesnius išpirkimus iš investicinių fondų“, – sakė Casabalas. „Jau yra išpirkimų, bet kol kas viskas dar tvarkoma.

– Padedant Patrickui Gillespie ir Shin Pei.

Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“

© 2023 Bloomberg LP