AT&T, Warner Bros. „Discovery“ sandoris investuotojams palieka siužeto vingius

„Primetime TV“ pasirodė anksti – tikrai anksti – pirmadienio rytą investuotojams populiariausias sandoris tarp Discovery ir AT&T (T) buvo uždarytas, išvalydamas naujojo „Warner Bros. Discovery“ vaizdą  (WBD).

Sprendžiant iš rinkos reakcijos, sandoris gavo aukštus įvertinimus kiekvienai įmonei, su akcininkais, kurie jau buvo nusiteikę gauti gerą postūmį. Net antradienį akcijų tendencijoms šiek tiek išsiskyrus, nuotaikos apskritai išlieka teigiamos.

„Šie žiniasklaidos ir konglomerato susijungimo sandoriai yra strategiškai svarbūs siekiant įgyti įvairesnio turinio. Tai atitinka „Disney“ (DIS) Fox įsigijimas (FOXA) prieš kelerius metus, todėl buvo sukurtas įvairesnis turinio portfelis ir palengvintas „Disney+“ paleidimas“, – sakė intelektinės nuosavybės teisių įmonės „Rightsline“ vyriausioji pajamų pareigūnė Kira Baca. Nekilnojamasis Pinigai. „Sujungus „Discovery“, kurio didžioji dalis yra be scenarijaus dokumentinių filmų, gyvenimo būdo ir „pasidaryk pats“ prekės ženklo, ir „WarnerMedia“ scenarijaus funkcijų bei epizodinių prekių ženklų ir kanalų, jie turi galimybę užimti bendrą rinką ir konkuruoti su visais konkurentais.

Tačiau ji pažymėjo, kad „velnias slypi duomenyse“ investuotojams, kurie dabar turi abi įmones, nes informacija apie integraciją tebėra atvira diskusijoms.

Išsami informacija apie Deal

AT&T gavo 40.4 milijardo dolerių grynųjų ir nuėmė dalį skolos, o naujai pavadintas Warner Bros. Discovery gavo daugybę programų, kurios papildė savo transliacijos ir kabelinės televizijos pasiūlymus.

„Šiandieninis pranešimas žymi jaudinantį etapą ne tik Warner Bros. Discovery, bet ir mūsų akcininkams, platintojams, reklamuotojams, kūrybiniams partneriams ir, svarbiausia, vartotojams visame pasaulyje“, – uždarymo metu paskelbė naujosios bendrovės generalinis direktorius Davidas Zaslavas. . „Turėdama kolektyvinį turtą ir įvairų verslo modelį, Warner Bros. Discovery siūlo labiausiai diferencijuotą ir išsamiausią filmų, televizijos ir srautinių transliacijų turinio portfelį.

Į šį labai reklamuojamą portfelį įtraukti HBO Max, Discovery+ ir CNN+ transliacijos pasiūlymai; ir kabelinius kanalus, tokius kaip TNT, TBS, TLC, truTV, Animal Planet, Cartoon Network ir kt. Neabejotinai įsigijus naują įmonę ji konkuruos tarp esamų srautinio perdavimo lyderių, tokių kaip „Netflix“ (NFLX), Apple (AAPL) ir „Amazon“ (AMZN).

Be to, AT&T akcininkai gavo maždaug ketvirtadalį WBD akcijų už kiekvieną AT&T akciją, kurią jie turėjo iki sandorio. Taigi ankstesni AT&T akcininkai dabar turi didžiąją naujojo subjekto neapmokėtų akcijų dalį. Tiek „Discovery“, tiek „AT&T“ akcininkai turėtų atidžiai išnagrinėti naujai sukurtą įmonę.

Gilinimasis į naująjį atradimą

„Discovery“ loginis pagrindas yra paprastas. Turinys yra karalius, o sandoris įmonei užtikrina didžiulį laidų ir filmų katalogą.

Svarbiausia, kad ji užtikrina HBO Max kompanijai, kuri šiuo metu yra viena populiariausių pramogų pasiūlymų ir žinoma dėl aukščiausios kokybės laidų ir filmų teikimo. HBO Max baigėsi 2021 m., kai bendras pasaulinis abonentų skaičius yra 73.8 mln., o tai daugiau nei trigubai padidino esamą „Discovery+“ naudotojų skaičių. Taigi naujoji įmonė visame pasaulyje turės daugiau nei 100 milijonų srautinių transliacijų abonentų.

„Kaip jungtinė įmonė, Warner Bros. Discovery turi daug turinio ir turi daug išteklių srautiniam perdavimui“, – sakė žiniasklaidos technologijų įmonės „DistroTV“ generalinis direktorius Navdeep Saini. Nekilnojamasis Pinigai. „WBD puikiai tinka (vaizdo įrašų transliacija pagal pareikalavimą) SVOD, tačiau įmonei trūksta (nemokamos transliacijos TV) FAST platformos. Jei naujausi „Nielsen“ pranešimai rodo, tai FAST yra kelias į priekį labai konkurencingoje srautinio perdavimo pramonėje, kuri artėja prie lūžio taško.

Jis pridūrė, kad iš šio požiūrio taško derinys ir aiškesnis dėmesys FAST programavimui bus didelis postūmis įmonei.

Tačiau ne visi vertinimai tokie rožiniai.

„Egzistuoja įprasta išmintis, kad „didesnis, tuo geriau“, o jungtinė bendrovė turės daug galių, kai kalbama apie tokius dalykus kaip vežimo sandoriai jos linijiniams tinklams“, – sakė žiniasklaidos analizės įmonės „AllYourScreens“ įkūrėjas Rickas Ellisas. Nekilnojamasis Pinigai. „Tačiau dviejų bendrovės srautinio perdavimo verslų derinimas bus sudėtingas, ypač atsižvelgiant į tai, kad jų srautinio perdavimo verslas tarptautiniu mastu atrodo labai skirtingai.

Jis pridūrė, kad integracijos riziką padidina ir valdymo pokyčiai, kurie išlieka šiek tiek neaiškūs. Tai tik padidina naujai suformuotos įmonės, kuri konkuruos su daug pinigų turinčiomis kolegomis, skolų krūvio problemas.

Į susitarimą įtrauktos sąlygos, dėl kurių nauja bendrovė atsiduria ant kabliuko dėl didelių AT&T skolų, susikaupusių dėl susietų sandorių „DirecTV“ 2015 m. ir „Time Warner“.

„Tikimės, kad padidėjusi skolų apkrova ir neapibrėžtumas dėl pagrindinių strateginių klausimų taps kliūtimi akcijoms“, – pranešime klientams komentavo „MoffettNathanson“ analitikas Michaelas Nathansonas. „Be to, esame susirūpinę dėl papildomo spaudimo WBD iš AT&T akcininkų bazės, linkusios parduoti 71 procentą akcijų dėl kitokio investavimo profilio.

Nors jo „Neutralus“ reitingas prieštarauja bendram Volstryto bulių nuotaikai, kiekvienos bendrovės investuotojams verta suvirškinti druskos.

Griežtesnis dėmesys AT&T

Klausimai AT&T akcininkams yra dvejopi – tiek dėl naujos bendrovės, tiek apie dabar mažiau įsiskolinusią AT&T.

Pirmiesiems sprendimus aptemdys skola ir galimybė konkuruoti su įsitvirtinusiais srautinio perdavimo milžinais. Kaip ir susirūpinimas dėl daugelio AT&T turinčių tautiečių, besiruošiančių išeiti. Pastariesiems lygtis atrodo pozityvesnė.

„Žvelgiant iš AT&T pusės, „Warner Bros.“ atsisakymas mažiau trukdys įmonei“, – sakė „AllYourScreens“ Ellisas. „Vadovai niekada iš tikrųjų nesusidūrė su TV / srautinio perdavimo verslu, o generalinis direktorius Johnas Stankey praleido daug laiko spėliodamas WB vadovybę. Daugeliu atžvilgių šis sandoris yra geriausias AT&T scenarijus.

Lazerinis dėmesys kompetencijos sritims buvo aiškus ir vadovybės dėmesys.

„Esame naujo ryšio amžiaus aušroje ir šiandien prasideda nauja AT&T era“, – sakė AT&T generalinis direktorius Johnas Stankey. „Užbaigę šį sandorį tikimės rekordiškai daug investuoti į mūsų augimo sritis – 5G ir šviesolaidinį ryšį, kur turime stiprų impulsą, tuo pat metu siekdami tapti geriausia plačiajuosčio ryšio bendrove Amerikoje. Tuo pat metu daugiau dėmesio skirsime akcininkų grąžai.

Komentaras investuotojams kol kas atrodo teigiamas, nes akcijos spartėja ir bendras pasitikėjimas bendrovės galimybėmis investuoti turint sveikesnį balansą ir saugesnius dividendus. Analitikai taip pat įvertino tvirtesnį dėmesį.

„Labiau į komunikacijas orientuota įmonė AT&T dabar labiau atrodo kaip „Verizon“ (VZ), nei buvo per kelerius metus po to, kai atsikratė smunkančio palydovinio vaizdo verslo kliūčių ir pajamų, taip pat Warner/HBO žiniasklaidos įmonių kapitalo įsipareigojimų“, – pranešime rašė JPMorgan analitikas Philas Cusackas, kuriame rašė akcijas, kai užbaigiamas sandoris.

Galų gale, kiekviename užplūsta smarkios nuotaikos, kai sandoris pagaliau įvyksta. Tačiau, sprendžiant iš likusių klaustukų skaičiaus, sveikesnis AT&T atrodo patrauklesnis pasirinkimas.