Venkite prekybos viešai neatskleista informacija parduodami akcijas pagal planą 10b5-1

Kai dirbate valstybinėje įmonėje, kurdami turtą susiduriate su unikalia mįsle. Didžioji jūsų atlyginimo dalis yra įmonės akcijos, dažnai gaunamos suteikus akcijų pasirinkimo sandorius ir (arba) ribotų akcijų vienetus (RSU). Jūs planuojate parduoti įmonės akcijas, kad pasiektumėte finansinius tikslus, tačiau nenorite būti apkaltintas prekyba viešai neatskleista informacija. Laimei, SEC taisyklė 10b5-1 gali padėti.

Prekybos viešai neatskleista informacija rizika

Kai žinai, kas vadinama esminė nevieša informacija (MNPI) apie įmonę, nesvarbu, ar esate vadovas, darbuotojas ar pašalinis asmuo, negalite prekiauti tos įmonės vertybiniais popieriais, kol MNPI nebus atskleista. MNPI yra konfidenciali informacija apie įmonę, kuri padidins arba sumažins akcijų kainą.

Kai turite MNPI, neatsižvelgiant į tai, ar atsižvelgėte į šią informaciją priimdami sprendimą pirkti ar parduoti, galite būti apkaltinti viešai neatskleista informacija Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEC) ir baudžiamieji prokurorai. Kad reikalai būtų dar sudėtingesni, intervalai, kai įmonės viešai neatskleista informacija neturi MNPI ir gali parduoti akcijas nerizikuodami prekiauti viešai neatskleista informacija, gali būti trumpi ir nedažni.

Pasitikrink savo žinias apie taisykles: Pabandykite viktorina apie prekybos viešai neatskleista informacija prevenciją ir jo interaktyvus atsakymo raktas adresu myStockOptions.com – visų nuosavybės kompensavimo aspektų šaltinis.

Taisyklė 10b5-1 Į gelbėjimą

Jei užimate šią poziciją, kaip galite reguliariai parduoti įmonės akcijas? Galite naudoti vadinamąjį a Prekybos plano 10b5-1 taisyklė. Tinkamai sukūrus 10b5-1 planą, galite diversifikuoti savo akcijų paketą, parduoti akcijas, kad atitiktumėte finansinio plano tikslus ir išvengtumėte problemų dėl prekybos viešai neatskleista informacija.

Budrus: SEC daugiausia dėmesio skiria piktnaudžiavimui šiais planais ir turi siūlomos naujos taisyklės.

myStockOptions.com neseniai surengė internetinį seminarą apie 10b5-1 planus ir kitas SEC taisykles. Trijų ekspertų grupė pateikė pagrindines įžvalgas apie 10b5-1 planų teisinę bazę ir vaidmenį, kurį jie gali atlikti planuojant įmonės viešai neatskleista informacija.

10b5-1 planų pagrindai

10b5-1 planas yra iš anksto parengtas prekybos akcijomis planas pagal SEC 10b5-1 taisyklę, kuris suteikia teigiamą apsaugą nuo kaltinimų prekyba pasinaudojant viešai neatskleista informacija, kai vėliau parduodate ar perkate akcijas, kai žinote MNPI apie savo įmonę. Sukurtas, kai nežinai MNPI, planas sudaromas iš anksto, kad būtų galima atlikti automatinius, periodinius įmonės akcijų pardavimus ir/ar pirkimus.

Planuose reikia laikytis reikalavimų, nes VPK dėl piktnaudžiavimų pradeda vykdyti priverstinio vykdymo veiksmus. Pavyzdžiui, SEC neseniai paskelbė (21 m. rugsėjo 2022 d.), kad užbaigė vykdymo procedūrą, susijusią su tariamu Cheetah Mobile generalinio direktoriaus ir buvusio prezidento prekyba viešai neatskleista informacija; ši byla ir susijusi SEC įsakymas buvo piktnaudžiaujama 10b5-1 taisyklės planu.

SEC pranešime cituojamas Josephas G. Sansone, SEC vykdymo skyriaus piktnaudžiavimo rinka skyriaus vadovas, kuris aiškina, kad „nors prekyba pagal 10b5-1 planus tam tikromis aplinkybėmis gali apsaugoti darbuotojus nuo atsakomybės už prekybą viešai neatskleista informacija, šie vadovų planai neatitiko su vertybinių popierių įstatymais, nes juos pasirašydami jie turėjo reikšmingos neviešos informacijos.

Taisyklės 10b5-1 prekybos planai tapo populiarūs nuo tada, kai 10 m. buvo priimta SEC taisyklė 5b1-2000. „Daugiau nei 50 % Fortune 500 įmonių turi bent vieną vadovą, kuris naudojasi 10b5-1 planu“, – pastebėjo internetinio seminaro narys Mike'as Andresino, bendrovės partneris. advokatų kontoros Bostono biure ArentFox Schiff, savo įžanginėje kalboje.

Mike'as toliau apibūdino pagrindinius 10b5-1 planų parametrus. „Planą rengiantis asmuo negali turėti MNPI, kai planas sudaromas“, – tvirtino jis. „Asmuo negali daryti jokios vėlesnės įtakos plano įgyvendinimui ir turi būti geranoriškai įtrauktas į planą“.

Jis pažymėjo, kad yra įvairių būdų, kaip sudaryti 10b5-1 planą. Iki šiol labiausiai paplitęs yra sutarties metodas. „Jūs sudarote įpareigojančią bendrovės akcijų pirkimo ar pardavimo sutartį, kurioje nurodomas arba turi formulę, pagal kurią nustatomas akcijų skaičius, akcijų kaina, už kurią jos bus parduodamos, ir laikas. Ta formulė neturi būti tiksli. Kainų nurodyti nereikia. Galite kreiptis į rinką; galite remtis išoriniais įvykiais.

Du pavyzdžiai:

Laikotarpio pardavimo metodas: Parduokite X akcijų skaičių kiekvieno mėnesio/ketvirčio pirmąją dieną, jei kaina viršija Y USD

Vieno kainos metodas: parduoti X akcijų skaičių bet kuriuo plano metu, kai kaina pasiekia B USD; parduoti papildomą C skaičių akcijų, jei kaina pasieks D USD

10b5-1 planų svarba

10b5-1 taisyklės prekybos planai gali tapti labai svarbiais finansiniais įrankiais vadovams, darbuotojams ir direktoriams, kurie MNPI apie savo įmones žino didžiąją laiko dalį. Nors įmonės reguliariai atidaro prekybos langus, kai jums leidžiama prekiauti akcijomis užtemimo laikotarpiai kai jums neleidžiama prekiauti, tie lango laikotarpiai gali būti nenaudingi kai kuriems vadovams ir pagrindiniams darbuotojams.

„Iš tikrųjų daugelis iš jų gali turėti viešai neatskleistos informacijos bet kuriuo metu, nesvarbu, ar langas atidarytas, ar uždarytas“, – sakė internetinio seminaro narys Richas Bakeris, „Morgan Stanley Executive Financial Services“ Niujorke vykdomasis direktorius. Nesvarbu, ar MNPI apima produkto diegimą, susijungimus ir įsigijimus, ar įmonės bylinėjimąsi, ji gali sustabdyti vadovus kas ketvirtį po ketvirčio. „Mačiau vadovų, kurie dvejus metus negali parduoti įmonės akcijų“, – teigė Richas.

Idealiu atveju, Rich tęsė, jūs nustatote 10b5-1 planą, kai turite atvirą prekybos langą ir neturite MNPI. „Yra laukimo laikotarpis, „atsitraukimo“ laikotarpis, prieš pradedant prekiauti“, – pažymėjo Richas. „Tada prekyba turėtų būti leidžiama teisiniu požiūriu pagal planą ir vėliau.

Richas paaiškino, kad 10b5-1 planai gali suteikti ir kitų privalumų, ne tik leisti įmonių viešai neatskleista asmenims sąžiningai prekiauti įmonės akcijomis ir planuoti savo finansus. „10b5-1 planai gali sumažinti investuotojų susirūpinimą. Jie leidžia įmonei palengvinti tvarkingą visų savo vadovų nusiteikimą, kad jie neturėtų daug su optiniais klausimais susijusių sandorių, kai įmonėje aktyvi veikla.

„10b5-1 planams dažniausiai naudojamas diversifikavimas, ilgų akcijų pardavimas“, - sakė Mike'as Andresino. „Taip pat galite pasinaudoti ir parduoti akcijų opcionus pagal 10b5-1 planą. Kartu su apribotomis akcijomis ir ribotų akcijų vienetais galite naudoti 10b5-1 planus parduoti akcijas, kad padengtumėte mokesčius teisių suteikimo metu, net ir per sąmonės netekimo laikotarpį.

Geriausia 10b5-1 planų praktika

Tada Mike'as aptarė kai kurias geriausias 10b5-1 planų praktikas, kurios buvo sukurtos siekiant padėti užtikrinti, kad jie veiktų kaip teigiama apsauga nuo prekybos viešai neatskleista informacija. „Įstatymo raidė nekelia daug reikalavimų, tačiau bėgant metams susiformavo nemažai praktikos“, – pastebėjo jis kaip įžangą aprėpti SEC siūlomas taisykles. Vienas iš jų yra „atšalimo“ laikotarpis. „Įmonės dažnai turi laikotarpį, kuris turi praeiti nuo plano priėmimo iki pirmosios prekybos, kuri vyksta pagal planą. Kartais tai trunka net dvi savaites. Saldžioji vieta paprastai yra 30, 60 arba 90 dienų.

Ankstyvas plano nutraukimas, pastebėjo Mike'as, gali labai pakenkti bet kokiam vėlesniam tvirtinimui, kad planą įtraukėte sąžiningai. „Vienas dalykas, kuris rodo teismams ir SEC, kad galbūt nesate sąžiningas, yra plano priėmimas, o tada, kai atrodo, kad gali būti naudinga turėti akcijas, nutraukiate planą. Panašiai, pasak Mike'o, keli sutampantys planai taip pat gali kelti klausimų dėl sąžiningumo. „Įmonės dažnai taiko apribojimus.

SEC siūlomos taisyklės

SEC turi siūlomos naujos taisyklės 10b5-1 planams kovoti su įtariamu piktnaudžiavimu, paaiškino Rich Baker. Šios taisyklės kodifikuotų daugelį susidariusių geriausios praktikos pavyzdžių. Pakeitimais įtraukiamos naujos sąlygos, susijusios su atsakomybe už prekiauti viešai neatskleista informacija, įskaitant:

1. 120 dienų pertraukos laikotarpis, prieš pradedant bet kokią prekybą po plano priėmimo ar pakeitimo
2. Reikalavimas patvirtinant ar keičiant planą, kad nežinote reikšmingos neviešos informacijos apie įmonę
3. Nėra sutampančių 10b5-1 prekybos susitarimų atviros rinkos sandoriams
4. Vieno sandorio planų apribojimas – iki vieno per 12 mėnesių laikotarpį
5. Planas turi būti sudarytas ir vykdomas sąžiningai

Pirmosios dvi SEC taisyklės būtų taikomos tik vyresniesiems pareigūnams ir direktoriams, nors bendrovė pagal savo taisykles galėtų nuspręsti jas taikyti kitiems vadovams ir darbuotojams. Galutinės SEC taisyklės turėtų pasirodyti 2023 m. pavasarį.

Finansinis planavimas su 10b5-1 planais

Webinaro panelė Megan Gorman, įkūrėja Šaškės Finansų valdymas San Franciske ir a Forbes.com bendradarbis, kalbėjo apie 10b5-1 susitarimo vaidmenį finansų planavime. Ji pateikė patarimų ir atvejų analizę, kaip ji efektyviai naudoja ir kuria šiuos planus klientams.

Ji paaiškino, kad sudarydami planą turėtumėte atsakyti į keturis klausimus:

1. Kokias akcijas parduodate?
2. Kiek laiko planas?
3. Koks pardavimų dažnis?
4. Koks pardavimo būdas?

„Mėnesio pardavimo planai su limitais dažnai yra puikus požiūris“, – sakė ji. Ji pažymėjo, kad optimali plano trukmė paprastai yra 12 mėnesių. „Taip pat galite susisteminti planą keisti skirtinguose taškuose, kad atitiktų pinigų srautų reikalavimus.

Naudojant tai, ką ji vadina „lifto dizainu“, galima parduoti daugiau akcijų, kylant bendrovės akcijų kainai, kaip parodyta vienoje iš jos internetinio seminaro atvejų. Ji tvirtino, kad taip pat labai svarbu atsižvelgti į mokesčių planavimą į 10b5-1 susitarimą, taip pat į būsimą ribotų akcijų ar ribotų akcijų vienetų suteikimą.

Optika yra dar vienas svarbus aspektas, pabrėžė Megan, ypač vyresniems vadovams, kurie gali lengvai patekti į žiniasklaidos akiratį. „Vien todėl, kad jums leidžiama atlikti 10b5-1 planą, dar nereiškia, kad turėtumėte“, – perspėjo ji. „Net patys nekalčiausi veiksmai iš išorės gali atrodyti niekšiškai. Vienas iš Megan taikomų bandymų yra minties eksperimentas: kaip atrodytų ši akcijų prekyba, jei apie tai būtų pranešta pirmajame puslapyje "The Wall Street Journal"?

Kreipkitės į ekspertų patarimus

10b5-1 taisyklės prekybos plano pradžia nėra „pasidaryk pats“ veikla. Jums reikia ekspertų teisinių, finansinių ir mokesčių patarimų, kad galėtumėte laikytis SEC ir savo įmonės taisyklių. Norite užtikrinti, kad planą parengėte tinkamai ir kad jis pasieks tai, ko norite, nesukeldamas jūsų problemų.

Prieš pradėdami, myStockOptions.com turi turinio skyrius Prekybos planų 10b5-1 taisyklė ir prekybos viešai neatskleista informacija prevencija kurie gali padėti suprasti taisykles ir sąvokas. Be to, internetinis seminaras, kuriame kalbėjo aukščiau cituoti ekspertai galima pagal pareikalavimą „myStockOptions“ internetinio seminaro kanale.