(„Bloomberg“) – Ar tai buvo gerai ar blogai šią savaitę, kai „Alphabet Inc.“ investuotojams pasakė, kad reklamos paklausa, padėjusi per dvejus metus išpūsti 50 proc., pradeda mažėti? Priklauso nuo to, ką reiškia blogai, ir retai ginčijasi dėl apibrėžimų, labiau skirtų rinkoms ir ekonomikai.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Akivaizdu, kad tai buvo blogai „Google“ patronuojančios įmonės akcininkams, kurie pamatė, kad per insultą buvo ištrinti 70 mlrd. Technikos buliai laisvėje išsimaudė, o Nasdaq 100 trečiadienį smuko 2.3%. Ir naujienos nepadėjo niekam, kuris tikėjosi, kad ekonomika išvengs nuosmukio, atsižvelgiant į garsųjį į ateitį nukreiptą reklamos rinkos aspektą.
Tačiau tos auditorijos nėra visos. Kitas dalykas yra tai, kad žmonės nerimauja, kad infliacija vis dar nepajėgia ją suvaldyti. Tarp jų yra Jerome'as Powellas, kurio Federalinis rezervų bankas daro viską, ką gali, kad sustabdytų kainų augimą.
Jiems galima įrodyti, kad blogos įmonių naujienos pradėjo tapti geromis arba bent jau būtinomis blogybėmis, kai jos laikomos mažėjančios paklausos signalu, o tai galiausiai teigiamai veikia ekonominį stabilumą ir vieną dieną pačioms rinkoms. Tai ilgą laiką vaidina makroduomenų taškai – pavyzdžiui, silpnas BVP spaudinys kartais gali paskatinti rinkos ralį, bet retai – labai mažas.
„Tai savybė, o ne klaida“, – telefonu sakė Artas Hoganas, B. Riley vyriausiasis rinkos strategas. „Niekas niekada nenori gyventi pasaulyje, kuriame blogos naujienos yra geros, tačiau blogos naujienos, kurias ką tik gavome iš kai kurių didžiausių S&P 500 rinką turinčių bendrovių, buvo būtinos. Reikia pasakyti, kad reikalai lėtėja – FED palūkanų normų kėlimas turi veikti.
Kad ir kaip investuotojai mėgtų gerą pajamų ataskaitą, „Corporate America“ bankomatas neproporcingai paskatino infliacijos bumą. Ekonominės politikos instituto tyrimų direktoriaus Josho Bivenso atliktas tyrimas atskleidė, kad 2021 m. didėjant kainų spaudimui, įmonės pelno marža padidino daugiau nei pusę. Darbo sąnaudos sudarė mažiau nei 8 % – tai yra 1979–2019 m. dinamikos pokytis.
Tai, kad investuotojai turėtų mokėti už didesnes pasaulio problemas, buvo pasikartojanti 2022 m. tema. Fed kampanija prieš infliaciją kelia grėsmę ekonomikai, sankcijos Rusijai sukėlė energijos rinkų spazmus – kai akcijos nukentėjo po to, buvo verkta nedaug ašarų.
Panaši dinamika pradeda įsitvirtinti ir toje, kas anksčiau buvo akcijų rinkinio vilties bastionas – pajamos. Beveik ketvirtadalis įmonių, pranešančių apie šio sezono rezultatus, praleido įvertinimus, aukštus pagal istorinius standartus, rodo Wells Fargo parodos surinkti duomenys. Patys įvertinimai taip pat atspindi rimtą pesimizmą, įterptą į prielaidas. Dar gegužę prognozuota, kad S&P 500 įmonių trečiojo ketvirčio pajamos padidės 9.7%. Praėjusią savaitę tikėtasi 2.5% prieaugio.
Įtikinti investuotojus, kad su tuo susijęs plakimas yra naudingas žmonijai, yra sudėtinga užduotis. Skausmas retai kada nors pablogėjo bet kurioms holdingo bendrovėms, kurių pajamos yra mažesnės, o vidutinė bausmė siekė į šiaurę nuo 4% šį pelno sezoną, o tai yra blogiausia per dešimtmetį.
Tuo pačiu metu praėjusios praėjusios savaitės rinkos kontūrai, šiek tiek pakrypę, gali atitikti tezę, teigiančią, kad platesnė investuotojų grupė pelno skausmus laiko ne bloga žinia. Obligacijų pajamingumas per penkias dienas sumažėjo, o vienas didžiausių alpimas įvyko maždaug tuo metu, kai pranešė „Amazon“, o tiek Dow industrials, tiek vienodo svorio S&P 500 versijos indeksas smarkiai pakilo.
„Galbūt tai nemalonu, bet iš tikrųjų kai kurie gali manyti, kad tai būtina blogybė“, – sakė „Oppenheimer & Co“ vyriausiasis investicijų strategas Johnas Stoltzfusas. „Fed nori sulėtinti ekonomiką, todėl rinka auga, o ne nuosmuki. Manau, kad tiek."
„Microsoft Corp.“ užfiksavo silpniausią ketvirčio pardavimų augimą per penkerius metus, o tai pakenkė stiprus JAV doleris, kuris smarkiai išaugo po Federalinio rezervo banko palūkanų normų kėlimo. „Alphabet“ teigė, kad jos dukterinės įmonės „Google“ reklamos augimą stabdė infliacija. Amazon.com Inc. prognozavo silpnesnius pardavimus šventiniam ketvirčiui, nes ekonominio netikrumo sąlygomis vartotojai mažina išlaidas. O „Texas Instruments Inc.“, kurios lustai naudojami viskam – nuo buitinės technikos iki raketų ir kuri laikoma paklausos visoje ekonomikoje rodikliu, – sumažėjo po to, kai jos prognozė neatitiko analitikų prognozių.
Žvelgiant iš įmonės perspektyvos, blogos naujienos nėra puikios, tačiau žvelgiant į ekonominę perspektyvą, jas galima vertinti teigiamai, sako Anthony Saglimbene, „Ameriprise“ pasaulinės rinkos strategas, nes tai reiškia, kad FED daro įtaką ekonomikos vėsinimui.
„S&P 500 įmonių pelningumo požiūriu jos nori kuo geriau tai pasiekti“, – sakė jis interviu „Bloomberg“ būstinėje Niujorke. „Tai bus sunkiau padaryti, nes ekonominė veikla sulėtės.
– Su Lu Wang ir Isabelle Lee pagalba.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/good-news-bad-p-500-170000376.html