Kadangi visi pagrindiniai investiciniai ir pinigų centrų bankai jau pranešė apie ketvirtojo ketvirčio fiskalines pajamas, mes sudarėme rezultatus, kad palygintume, kaip mūsų klubo holdingai Wells Fargo (WFC) ir Morgan Stanley (MS) atsilaiko prieš konkurentus. Investicinė bankininkystė Morgan Stanley tikrai buvo vieta tarp investicinių bankų, o ne Goldman Sachs (GS). Abu pranešė praėjusią savaitę sausio mėn. 17. Pagrindinis ryškaus kontrasto veiksnys daugiausia yra ne palūkanų pajamos. Pirmasis sugebėjo iš tikrųjų pasinaudoti ir derliaus valdymo pastangomis pereiti prie turto ir turto valdymo, o antrasis sunkiai plėtojo vartotojams skirtą pasiūlymą. „Goldman Sachs“ nepraleido lūkesčių tiek aukščiausioje, tiek apatinėje eilutėje. Dow akcijos nukrito daugiau nei 6%, palyginti su Morgan Stanley, kurios EPS ir pajamų padidėjimas šoktelėjo beveik 6%. Nors vidutinės materialiojo bendrojo kapitalo grąža (ROTCE) buvo pažymėta kaip praleista, Morgan Stanley ROTCE buvo 13.1%, neįskaitant vienkartinių su integracija susijusių išlaidų. Tai daug labiau atitiko lūkesčius nei tai, ką matėme iš Goldman Sachs. Manome, kad tai parodo, kodėl „Morgan Stanley“ akcijos garantuoja 13 kartų didesnį išankstinį pelną, palyginti su „Goldman Sachs“ 9.8 karto. Didelis dėmesys diversifikuotoms mokesčiais pagrįstoms pajamoms taip pat pateisina šią priemoką, palyginti su tuo, kur istoriškai buvo vertinamos Morgan Stanley akcijos. Jo penkerių metų vidurkis yra 10.7 karto. Apatinė eilutė Kaip pažymėjome savo pajamų analizėje sausio mėn. 17, „Morgan Stanley“ paleidžia visus cilindrus ir gali toliau generuoti didelę akcininkų grąžą dėl savo atsparesnių mokesčių pagrįstų pajamų srautų ir tvirtos kapitalo padėties. Kita vertus, „Goldman Sachs“ nusipelno atsidurti baudos aikštelėje. Iki šiol „Goldman“ pabrango tik procento dalimi. Morgan Stanley akcijos 13 metais šoktelėjo 2023%. MS GS YTD kalnų Morgan Stanley (MS) YTD akcijų rezultatai prieš. Goldman Sachs (GS) Pinigų centro bankai Ketvirtąjį ketvirtį JPMorgan Chase (JPM) rezultatai buvo geriausi. Antroji vieta buvo tarp Wells Fargo ir Bank of America (BAC). Pirmojo grynoji palūkanų marža (NIM) buvo gana įspūdinga, o antroji tikrai surengė puikų pasirodymą ROTCE. Taip pat norime matyti dideles ne palūkanų pajamas, kurios, mūsų nuomone, atiteko BofA. Kalbant apie tai, kurios akcijos mums labiau patinka, remiantis šiais skaičiais, turėtume likti „Wells Fargo“, o ne „Bank of America“, nes galiausiai tikime, kad tai suteikia geresnį rizikos ir atlygio profilį. Nors Wells Fargo efektyvumo koeficientas yra gana baisus, o banko ROTCE yra niekis, palyginti su BofA, mums patiko šis NIM – eilutė, kuri paskatino grynųjų palūkanų pajamų (NII) padidėjimą prieš metus. Verta paminėti, kad efektyvumo koeficientas ir ROTCE „Wells Fargo“ siūlo daug galimybių tobulėti, nes valdymas sprendžia senas problemas, atitinka reguliavimo institucijų nustatytus tikslus ir stengiasi panaikinti savo turto viršutinę ribą. Tačiau čia slypi galimybė – ne tai, ką sakome lengvabūdiškai, nes negalime pakęsti, kai kas nors mato blogus rezultatus ir laikosi blogesnio požiūrio. „Wells Fargo“ atveju matome realius verslo pagerėjimus ir pastebimus katalizatorius, kurių nematome kituose. „JPMorgan“ buvo neabejotinai geriausias ketvirtąjį ketvirtį, todėl ji prekiauja brangiau už grupę tiek pagal materialiąją buhalterinę vertę (TBV), tiek pagal 4 m. pajamų prognozes. Antroje vietoje yra „Bank of America“, o „Wells Fargo“ yra pigesnis už abu. Nors „Citi“ grupė prekiauja žemiau TBV, o tai galite būti linkę laikyti puikia galimybe, pastaraisiais metais šis pavadinimas nuolat prekiauja su nuolaida, nes jis nesukuria didelės grąžos iš savo knygos, kaip rodo žemiausia ROTCE. grupė. Mes tai vertiname kaip raudoną vėliavą. Nors Wells Fargo ROTCE nėra apie ką rašyti, jį stabdė aktyvų viršutinė riba ir išpūsta išlaidų struktūra, kurią vadovybė agresyviai stengiasi sumažinti. Ketvirtojo ketvirčio konferencinio pokalbio metu vadovybė pakartojo savo pasitikėjimą, kad bus pasiektas 15 % ROTCE, nes stengsis panaikinti turto viršutinę ribą ir spręsti išlaidas. Kaip pažymėjome praėjusios savaitės pajamų analizėje sausio mėn. 13, jei turėtume pakoreguoti 3.3 mlrd. USD veiklos nuostolius, susijusius su bylinėjimusi, reguliavimo ir klientų ištaisymo klausimais, 1 mlrd. USD vertės nuosavybės vertybinių popierių vertės sumažėjimo, 353 mln. USD išeitinių išlaidų ir 510 mln. USD atskirų mokesčių lengvatų, ROTCE būtų buvęs artimesnis. iki 16 proc. Tai šiek tiek viršija ilgalaikį tikslą, nes NII buvo didesnė nei vadovybės ilgalaikiai lūkesčiai dėl palūkanų normų, finansavimo likučių, taip pat derinio ir kainodaros. Didėjant Wells Fargo ROTCE, tikimės, kad jo akcijų paketas padidės iki tokio lygio, kuris labiau atitiks Bank of America. „Wells Fargo“ kainos ir pelno santykis yra 9.1 karto didesnis už išankstinį pelną, o „BofA“ – 9.6 karto. WFC BAC YTD kalnų Wells Fargo (WFC) YTD rezultatai prieš. „Bank of America“ (BAC) Apatinė eilutė Taigi, vėlgi, atsižvelgiant į vertinimą ir į tai, kad Wells Fargo turi katalizatorius, kad būtų aiškiai iškirstos teritorijos, nes bus įvykdytos gairės ir, tikimasi, bus panaikinta turto viršutinė riba, manome, kad WFC yra ta vieta, kur būti kiek tai susiję su keturiais dideliais pinigų centro varžovais. (Jim Cramerio labdaros fondas yra ilgas WFC ir MS. Išsamų akcijų sąrašą rasite čia.) Kaip CNBC Investing Club su Jimu Crameriu prenumeratorius, gausite įspėjimą apie prekybą prieš Jimui sudarydamas sandorį. Išsiuntęs įspėjimą apie prekybą, Džimas laukia 45 minutes, prieš pirkdamas arba parduodamas savo labdaros fondo portfelio akcijas. Jei Jimas kalbėjo apie akcijas per CNBC televiziją, jis laukia 72 valandas po įspėjimo apie prekybą, prieš atlikdamas sandorį. Aukščiau pateikta informacija apie investicinį klubą TAIKOMA MŪSŲ SĄLYGOS IR PRIVATUMO POLITIKA KARTU SU MŪSŲ ATSAKOMYBĖS ATSISAKYMU. JOKIŲ PASITIKĖJIMO ĮSIPAREIGOJIMŲ AR PAREIGŲ NĖRA AR NESUKURTA DĖL JŪSŲ GAVIMO JOKIOS INFORMACIJOS, PATEIKTOS SU INVESTAVIMO KLUBU. 
Žmonės eina pro Wells Fargo banką 14th Street 20 m. gruodžio 2022 d. Niujorke.
Michaelas M. Santiago | „Getty Images“
Kadangi visi pagrindiniai investiciniai ir pinigų centrų bankai pranešė apie ketvirtojo ketvirčio fiskalines pajamas, mes sudarėme rezultatus, kad palygintume, kaip mūsų klubo akcijų paketas, Wells Fargo (WFC) ir "Morgan Stanley" (MS), atsistokite prieš konkurentus.
Šaltinis: https://www.cnbc.com/2023/01/26/bank-earnings-are-in-wells-fargo-morgan-stanley-still-our-favorites.html