Bankininkystės nesėkmės paskatino persvarstyti pagrindinį kovo mėnesio žygį

Dviejų iš trisdešimties didžiausių JAV bankų žlugimas pagal turtą per pastarąsias tris dienas gali laikinai susilpninti Pastaruoju metu federalinio rezervo banko požiūris į palūkanų normas. Praėjusią savaitę duodamas parodymus Federalinio rezervų banko vadovas Jerome'as Powellas užsiminė apie gana didelį 0.5 procentinio punkto padidinimą dėl kovo 22 d. Fed sprendimo dėl palūkanų normos. Dabar palūkanų normų ateities sandoriai reiškia mažesnį 0.25 procentinio punkto padidėjimą tikimybę, kad palūkanų normos išliks pastovios. Žinoma, rinkos ir Fed vis dar virškina naujausias naujienas ir politikos atsakymus.

Infliacijos rūpesčiai

Nepaisant bankų sektoriaus sutrikimų, infliacijos duomenys tebėra susirūpinę. Sausio mėnesio VKI duomenys rodo staigią infliaciją, kuri Vasario mėnesio duomenys gali sustiprėti. Be to, paslaugų infliacija išlieka atkakliai didelė. Dėl tvarios pažangos infliacijos srityje FED pranešė, kad reikia daugiau dirbti didinant palūkanų normas.

Bankininkystės rizika

Tačiau akivaizdžiai staigiai kylančios palūkanų normos ir atitinkamai silpnos fiksuotų pajamų kainodaros daro spaudimą bankų balansams. Fiksuotų pajamų turto, kuris paprastai suvokiamas kaip mažos rizikos, vertė per pastaruosius metus labai sumažėjo, nes Fed agresyviai padidino palūkanų normas nuo labai žemo lygio.

Tai buvo vienas iš veiksnių, lėmusių Silicio slėnio banko žlugimas ir šiandien parašų bankas taip pat uždarytas. Praėjusią savaitę mažesnis kriptovaliutų bankas „Silvergate Bank“ taip pat buvo likviduotas. Bankų žlugimo mastas pagal bendrą turtą 2023 m. dabar yra panašus į 2008 m. finansų krizės piko metu. Tačiau 2008 m. žlugo daug daugiau atskirų bankų.

Fed artėjant prie greičiausiai palūkanų normų ciklo viršūnės, jie kalbėjo apie rizikos valdymo svarbą. Atrodo, kad bankų sektoriaus problemos ir Iždas sukūrė naują 25 milijardų dolerių banko termino finansavimo programą yra pakankamai reikšmingi, kad FED gali norėti šiek tiek laiko įvertinti poveikį rinkai ir bangavimo poveikį, nes FED sprendimas dėl palūkanų normos bus priimtas mažiau nei po dviejų savaičių.

kovo mėnesio sprendimas

Išnaudojęs didesnio kovo mėnesio augimo perspektyvą prieš pastarąjį bankų žlugimą, Fed gali nuspręsti elgtis ne taip agresyviai. Pastarųjų dienų įvykiai bankų sektoriuje yra reikšmingi.

Agresyvus FED palūkanų normų kėlimas padarė spaudimą bankų sektoriui, taip pat kitoms ekonomikos sritims, pavyzdžiui, būstui. Iš dalies taip veikia pinigų politika, tačiau FED taip pat siekia stabilumo finansų sistemoje, be savo tikslų – visiško užimtumo ir mažos infliacijos.

Pasibaigus amerikietiškiems kalnelių savaitės lūkesčiams dėl FED kovo mėn. posėdžio, FED gali persvarstyti savo planus, bent jau kitam posėdžiui, ir, suprantama, bus susirūpinęs ne tik infliacijos valdymu. Tačiau tikėtina, kad FED birželio arba liepos mėn. posėdžiuose šiek tiek didės palūkanų normos, darant prielaidą, kad bankų sektorius nepatirs tolesnių didelių institucinių nesėkmių ir darant prielaidą, kad sandoris sudaromas dėl skolos lubų, kuri yra dar viena nedidelė, bet potencialiai labai reikšminga rizika JAV ekonomikai.