Meškų rinkos ir tiesa apie investavimą

Akcijų rinka ir toliau mažėja.

Prieš prasidedant raliui penktadienį, ketvirtadienį S&P 500 uždarymo minimumas siekė 3,930.08 XNUMX. žemyn 18.1% nuo visų laikų didžiausio uždarymo lygio – 4,796.56 3 sausio XNUMX d.

Jei atsižvelgsite į dienos rinkos veiksmą, ketvirtadienį S&P kaina siekė 3,858.87 XNUMX, žemyn 19.9% nuo didžiausios dienos 4,818.62 4 sausio XNUMX d.

Techniškai kalbant, akcijos nepatenka į „meškos rinką“, kol kainos nenukrenta bent 20 % nuo aukštumų. Ir daugumai rinkos stebėtojų šis skaičiavimas pagrįstas uždarymo kainomis. Atvirai kalbant, visa tai yra kvaila semantika apie apvalius skaičius ir apvalinimo klaidas.

Kad ir kaip žiūrėtum, akcijų rinka labai smunka.

Mokymasis iš istorijos

Galėtume diskutuoti visais būdais, kaip šiandiena yra ir nėra panaši į istorijos bulių ir meškų rinkas, bet vargu ar tai baigsis galutine išvada.1 Nepaisant to, greitai apžvelkime istorinius rinkos rezultatus.

Techniškai esame treji bulių rinkos metai, kurie prasidėjo 23 m. kovo 2020 d.

Ryanas Detrickas, „LPL Financial“ vyriausiasis rinkos strategas, peržiūrėjo istoriją ir rado kad trys iš 11 bulių rinkų nuo Antrojo pasaulinio karo pasibaigė trečiaisiais metais. Taigi, žvelgiant iš trukmės perspektyvos, nebūtų neįprasta, kad akcijos iki 2023 m. kovo mėn. atsidurtų pilnoje meškų rinkoje.

Kalbant apie trukmę, istorijos akcijų rinkos korekcijos (ty kai akcijų rinka krenta daugiau nei 10%, bet mažiau nei 20%) vidutiniškai truko 133 dienas nuo rinkos viršaus iki rinkos apačios. duomenis surinko Detrick.

Dabartinė korekcija galiojo 131 dieną nuo penktadienio, todėl ji yra beveik vidutinė, darant prielaidą, kad rinka greitai pakils.

Ir kadangi esame labai arti techninės meškų rinkos, dabar tinkamas metas pakalbėti apie istorines meškų rinkas. Benas Carlsonas, „Ritholtz Wealth Management“ institucinio turto valdymo direktorius, peržiūrėjo istorinius duomenis.

Nuo 1950 m. vidutinė meškų rinka truko 338 dienas (svyravo nuo 33 iki 929 dienų), o S&P 500 indeksas krito vidutiniškai 30.2% (maksimaliai 56.8%).

Istorija tęsiasi

Verta paminėti, kad daugelis – bet ne visos – meškų rinkų atėjo su ekonomikos nuosmukiu. Ir kaip galima tikėtis, meškų rinkose esant nuosmukiui būdavo blogiau.

Karlsonas pastebėjo kad nuo 1929 m. nuosmukio meškų rinkos truko vidutiniškai 390 dienų iki žemiausio lygio, o akcijos per tą laikotarpį sumažėjo vidutiniškai 39.4%. Tuo tarpu ne nuosmukio meškų rinkos truko vidutiniškai 202 dienas, o akcijos krito vidutiniškai 26.1%.

Štai dėl ko investuotojai užsiregistravo

Kalbėdamas su naujokais apie investavimą į akcijų rinką, stengiuosi pasakyti, kad per trumpą laiką galite užsirūkyti. Iš tiesų, TKer vertybinių popierių rinkos tiesa Nr.2 pažodžiui yra: „Per trumpą laiką galite užsirūkyti“.2

Dideli akcijų rinkos išpardavimai yra normalu. S&P istoriškai vidutinis metinis maksimalus sumažinimas (ty didžiausias per metus išpardavimas) siekė 14%. Kai kuriais metais pastebimas švelnesnis išpardavimas. Kitais metais matosi prastesni.

Visa tai kalba apie dvi prieštaraujančios realybės, su kuriomis investuotojai turi susidoroti: Ilgainiui viskas beveik visada išeina į gerąją pusę, tačiau trumpuoju laikotarpiu viskas ir viskas gali suklysti. Tai yra kas yra investavimas į akcijų rinką.

Pastaba apie dabartinę akimirką…

Ekonominiai duomenys ir toliau yra labai stiprus, ir yra toliau didžiuliai užpakaliniai vėjai Tai rodo, kad augimas išliks.

Be to, lūkesčiai dėl pajamų augimo gerėjo. Atsižvelgiant į mažėjančias kainas, vertinimai tampa vis patrauklesni.

Remiantis duomenimis, penktadienį išankstinis S&P 500 P/E santykis buvo 16.6. „FactSet“. Tai yra mažiau nei 10 metų vidurkis – 16.9.

Šis atsparaus ekonomikos augimo, gerėjančių pajamų lūkesčių ir patrauklių vertinimų derinys turi bent jau kai kurie Volstryto profesionalai konsultuoja klientus rizikuoti.

Ir istorija sako, kad tokius išpardavimus, kokius patiriame dabar, dažnai seka staigus atsigavimas.

Remiantis Benedeko Vöröso, S&P Dow Jones Indeksų investavimo į indeksus strategijos direktoriaus, duomenimis, „15 % ar daugiau nuosmukio [per penkių mėnesių laikotarpį] S&P 500 indeksui per vėlesnius 12 mėnesių buvo teigiama grąža. bet du kartus per pastaruosius 65 metus, o vidutinis prieaugis nesiekė 20%.

Žinoma, nėra jokios garantijos, kad metrikos ir toliau keisis palankiai, ypač kai Federalinis rezervų bankas aktyviai pereina prie vėsios paklausos ekonomikoje. Ir tikrai įmanoma, kad akcijos ir toliau kris, nepaisant to, ką pateisina duomenys.

Tačiau bendrai susiklosčiusios sąlygos ir toliau atrodo palankus investuotojams, kurie gali skirti laiko.

-

Susiję TKer skaitymai:

Užpakalinis vaizdas?

? Akcijos nuolat krenta: S&P 500 praėjusią savaitę sumažėjo 2.4%. Dabar indeksas sumažėjo 16.1% nuo sausio 3 d. didžiausio uždarymo lygio – 4796.56. Norėdami sužinoti daugiau apie rinkos nepastovumą, skaitykite tai ir tai.

Tačiau pajamų augimas išlieka stabilus, o tai lėmė vertinimai taptų daug patrauklesni. Norėdami sužinoti daugiau apie vertinimus, skaitykite tai ir tai.

? Infliacija yra didelė, bet ne aukšta: vartotojų kainų indeksas (VKI) balandį, palyginti su kovo mėn., pakilo 0.3%. VKI yra 8.3% didesnis nei prieš metus. Pagrindinis VKI, neįskaitant maisto ir energijos, per mėnesį padidėjo 0.6%, o tai rodo 6.2% padidėjimą per metus.

Metinių skaičių mažėjimas patvirtina idėją infliacija aukščiausią tašką galėjo pasiekti kovo mėnesį. Tačiau švęsti dar niekas nesirengia. „Nepaisant balandžio mėnesio duomenų, rodančių, kad m. m. VKI viršūnė galėjo būti pasiekta, atsinaujinęs benzino kainų kilimas iki rekordinio 4.50 USD šalyje ir dyzelino kainų padidėjimas rodo, kad vis dar kyla infliacijos augimo rizika“, – sakė Kathy Bostjancic. Antradienį rašė vyriausiasis JAV finansų ekonomistas iš Oksfordo ekonomikos. „Be to, su Covid susijęs Kinijos karantinas ir besitęsiantis Rusijos ir Ukrainos karas kelia papildomą įtampą ir taip įtemptoms tiekimo grandinėms.

? Keletas minčių apie VKI detales: Viena iš kategorijų, iškritusių iš VKI ataskaitos, buvo oro linijų bilietų kainos, kurios balandžio mėn. padidėjo 18.6 %. Tai nenuostabu tiems, kurie neseniai keliavo. Čia yra daug žmonių išeina ir daro kažką. Tai klestinčios, o ne sustingusios ekonomikos atspindys.

„Išsami informacija patvirtino, kad stagfliacija mažai tikėtina“, – sakė UBS Global Wealth Management vyriausiasis ekonomistas Paulas Donovanas. sakė trečiadienį. „Stagfliacija atsiranda, kai prekės infliacija didėja tuo pačiu metu, kai mažėja paklausa... [VKI] duomenys parodė, kad ten, kur paklausa sumažėjo, infliacija sulėtėjo arba virto defliacija. Jei paklausa auga, kyla ir kainos. JAV lėktuvų bilietai šoktelėjo į priekį, atspindėdami nuolatinį norą keliauti.

„JAV ekonomika tebėra infliacijos bumu“, – antradienį elektroniniame laiške sakė „Renaissance Macro“ JAV ekonomikos vadovas Neilas Dutta. „Tai vienintelis būdas apibūdinti aukščiau esantį sutarimą užimtumo augimas ir infliacija balandžio mėnesį“.

Jei norite aukšto lygio pažvelgti į kai kurių kategorijų kainų pokyčius, peržiūrėkite lentelę mano tvitas. Jei norite išsamiai peržiūrėti visas kategorijas, galite atsisiųsti pilnas BLS reporteris.

? Vartotojų nuotaikos krenta: Mičigano universitetas vartotojų nuotaikų indeksas gegužę nukrito 9.4% iki 59.1, jos žemiausias lygis nuo 2011 m. rugpjūčio mėn. Iš apklausos: „Vartotojų dabartinės finansinės padėties vertinimas, palyginti su prieš metus, yra žemiausias nuo 2013 m. – 36% vartotojų neigiamą vertinimą sieja su infliacija. Ilgalaikio vartojimo prekių pirkimo sąlygos pasiekė žemiausią rodmenį nuo tada, kai šis klausimas buvo pradėtas rodyti mėnesinėse apklausose 1978 m., vėlgi pirmiausia dėl didelių kainų. Vidutinė numatoma infliacija per metus siekė 5.4%, per pastaruosius tris mėnesius beveik nepasikeitė, o 4.6 m. gegužės mėn. – 2021%.

Nepamirškite, kad nuotaikos prastėjimas pastaraisiais mėnesiais nesumažėjo dėl išlaidų. Norėdami sužinoti daugiau apie sentimentus, skaitykite tai.

Aukštyn keliu?

Tai didelė savaitė vartotojų išlaidų duomenims, ypač po tos niūrios vartotojų nuotaikos ataskaitos.

Antradienį gausime balandžio mėnesio mažmeninės prekybos ataskaitą. Ekonomistai skaičiuoja, kad pardavimai per mėnesį išaugo 0.9%. Neskaitant automobilių ir dujų, pardavimai išaugo 0.7%.

Savaitę taip pat skelbia „Walmart“, „Home Depot“, „Target“, „Lowe's“, „TJX Companies“, „Colgate-Palmolive“ ir „Kohl's“ pranešimai apie pajamas.

Perskaitykite naujausias „Yahoo Finance“ finansines ir verslo naujienas

Sekite „Yahoo Finance“ Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, "LinkedInir "YouTube"