Bernsteinas sako, kad pilkų tonų taupymas skaitmeninių valiutų grupei kainuos

„Genesis“ pratęstas pinigų išėmimo įšaldymas – skolintojas pasakė savo kreditoriams, kad tai imsis savaites, o ne dienas rasti sprendimą – ir toliau sveria kriptovaliutų rinkas, ketvirtadienio tyrimo ataskaitoje teigė Bernsteinas.

Patronuojanti bendrovė „Digital Currency Group“ (DCG) yra skolinga „Genesis“ apie 1.7 mlrd. Bernsteinas mato tris galimus DCG metodus: jis galėtų pritraukti kapitalą, parduoti nestrateginį turtą ir išsaugoti skaitmeninės valiutos turto valdytoją „Grayscale“ arba panaikinti „Greyscale Bitcoin Trust“ (GBTC).

Ataskaitoje teigiama, kad „branduolinis pasirinkimas“ ir mažiausiai pageidaujamas DCG pasirinkimas būtų GBTC likvidavimas. DCG galėtų kreiptis Reg M reljefas ir vietoj to, kad bitkoinas (BTC) būtų parduodamas atviroje rinkoje po likvidavimo, jis galėtų būti iškeistas į GBTC akcijas. Vietoj to GBTC turėtojams liktų bitkoinas, o tai turėtų mažiausiai įtakos rinkai. Tačiau neaišku, ar GBTC turėtojai nori turėti patį bitkoiną, nes daugelis įsigijo fondą, kad išvengtų rūpesčių dėl kriptovaliutų saugojimo, priduriama pranešime.

Pritraukti kapitalą gali būti sunku, nes privačioje rinkoje nuo paskutinio DCG lėšų rinkimo 2021 m. lapkritį vertės labai sumažėjo, rašoma pranešime. O turint 2 milijardus dolerių paskolų, įmonės balansinė padėtis yra daug prastesnė. Todėl galima DCG sandorio struktūra būtų „visapusis strateginis finansavimas“, naudojant skolą paskoloms finansuoti ir naują nuosavą kapitalą, priduriama pastaboje.

Atsižvelgiant į paskolų ir nelikvidaus turto dydį, tikėtina, kad balanso būklė apsunkins likutinę nuosavybės vertę, sakė Bernsteinas. Tai rodo, kad bet kokiame sandoryje reikia daugiau strateginio partnerio.

„Įmanomas sandoris gali būti kažkur tarp didelio mažumos partnerio arba į išpirkimą panašios DCG struktūros, kuriai vadovauja strateginiai partneriai, galbūt finansinės institucijos, norinčios įsigyti įėjimo į pramonę“, – rašė analitikai Gautam Chhugani ir Manas Agrawal.

Kadangi „Grayscale“ yra „karūnos brangakmenis“ ir didžiausias pajamų generatorius grupėje, steigėjai gali nuspręsti parduoti nepagrindinį turtą, įskaitant „CoinDesk“, „Luno“, liejyklą ar kitą rizikos turtą, sakoma pastaboje, tačiau neaišku, ar tai būtų tiltas. balanso spragą arba įvykti pakankamai greitai.

Geriausias pasirinkimas būtų, kad DCG siektų visapusiško strateginio grupės finansavimo, o bet koks sandoris gali būti susijęs su įkūrėjo Barry Silberto „atidavimu didelės pyrago dalies“, priduriama pranešime.

Plačiau paskaitykite čia: Bernsteinas sako, kad pilkų atspalvių „Bitcoin Trust“ yra apsaugotas nuo kritimo seserinėje įmonėje „Genesis Global“.