„Best Buy“ grynųjų pinigų srautas padidina dividendų pajamingumo saugumą

Susipažinkite su balandžio mėnesio pasirinkimais

Kainos grąžos pagrindu Saugiausių dividendų pajamingumo modelio portfelis (-2.0 %) viršijo S&P 500 (-6.8 %) 4.8 % nuo 21 m. balandžio 2022 d. iki 17 m. gegužės 2022 d. -1.8 proc. per tą patį laiką viršijo S&P 500 (-6.8 proc.) 5.0 proc. Geriausio našumo stambios kapitalizacijos akcijos pabrango 14%, o geriausios mažos kapitalizacijos – 7%. Apskritai 18 iš 20 saugiausių dividendų pajamingumo akcijų viršijo atitinkamus lyginamuosius indeksus (S&P 500 ir Russell 2000) nuo 21 m. balandžio 2022 d. iki 17 m. gegužės 2022 d.

Šis pavyzdinis portfelis apima tik tas akcijas, kurios uždirba patrauklų ar labai patrauklų reitingą, turi teigiamus laisvus grynųjų pinigų srautus ir ekonomines pajamas, o dividendų pajamingumas yra didesnis nei 3%. Bendrovės, pasižyminčios dideliais laisvais grynųjų pinigų srautais, teikia aukštesnės kokybės ir saugesnius dividendus, nes aš žinau, kad jos turi pinigų dividendams pagrįsti. Manau, kad šis portfelis suteikia unikalią ir gerai patikrintą akcijų grupę, kuri gali padėti klientams pralenkti.

Gegužės mėn. siūlomos akcijos: geriausias pirkimas
BBY

„Best Buy“ (BBY) yra gegužės mėnesio Saugiausių dividendų pajamingumo modelio portfelio akcijos. Iš pradžių 2018 m. lapkričio mėn. parengiau „Best Buy“ ilgalaikę idėją, o neseniai pasirinkau 2021 m. spalį. Nuo mano pirminės ataskaitos akcijos pakilo 7 %, palyginti su 40 % S&P 500.

Nuo 6 m. fiskalinio laikotarpio „Best Buy“ pajamos išaugo 12 %, o grynasis veiklos pelnas atskaičius mokesčius (NOPAT) – 2017 % (finansinis finansinis laikotarpis yra 1-29-22). „Best Buy“ NOPAT marža pakilo nuo 4% 2017 m. fiskaliniu laikotarpiu iki 5% 2022 m. fiskaliniu laikotarpiu, o investuoto kapitalo apyvarta per tą patį laiką pagerėjo nuo 4.1 iki 5.6. Didėjančios NOPAT maržos ir investuoto kapitalo posūkiai padidina įmonės investuoto kapitalo grąžą (ROIC) nuo 14 % 2017 m. iki 27 % 2022 m.

1 pav. „Best Buy“ pajamos ir NOPAT nuo 2017 m. fiskalinio laikotarpio

Nemokamas grynųjų pinigų srautas palaiko reguliarius dividendų mokėjimus

„Best Buy“ kasmet mokėjo dividendus nuo 2003 m. fiskalinio laikotarpio ir padidino įprastą dividendą nuo 1.36 USD už akciją 2018 m. fiskaliniu laikotarpiu iki 2.80 USD už akciją 2022 m. fiskaliniu laikotarpiu. Dabartinis ketvirčio dividendas, metinis, suteikia 4.4 % dividendų.

„Best Buy“ kaupiamasis FCF lengvai viršija įprastus dividendų mokėjimus. Nuo 2018 m. iki 2022 m. fiskalinių metų „Best Buy“ uždirbo 9.6 mlrd. USD (58 % dabartinės rinkos kapitalizacijos) iš FCF ir sumokėjo 2.7 mlrd. USD dividendų, kaip parodyta 2 paveiksle.

Jei 2022 m. ekonomikos sulėtėjimas pablogėtų ir bendrovės FCF taptų neigiamas, kaip ir 2009 m. fiskaliniais metais, bendrovės 2.9 mlrd. USD grynieji pinigai ir pinigų ekvivalentai suteiks papildomą dividendų apsaugą. Pažymėtina, kad 688 m. fiskaliniais metais bendrovė sumokėjo 2021 mln. USD dividendų.

2 pav. Geriausias pirkimas FCF ir įprastiniai dividendai nuo 2018 m

Įmonės, turinčios stiprią FCF, teikia aukštesnės kokybės dividendų pajamingumą, nes įmonė turi pinigų dividendams paremti. Dividendais iš įmonių, turinčių mažą arba neigiamą FCF, negalima taip pasitikėti, nes įmonė gali nepajėgti mokėti dividendų.

Geriausias pirkimas neįvertintas

Esant dabartinei 80 USD už akciją kainai, „Best Buy“ kainos ir ekonominės buhalterinės vertės (PEBV) santykis yra 0.5. Šis santykis reiškia, kad rinka tikisi, kad „Best Buy“ NOPAT nuolat sumažės 50%. Šie lūkesčiai atrodo pernelyg pesimistiški, nes „Best Buy“ NOPAT išaugo 7% per pastaruosius du dešimtmečius ir 12% kasmet per pastaruosius penkerius metus.

Net jei „Best Buy“ NOPAT marža nukrenta iki 4% (penkerių metų vidurkis, palyginti su 5%, palyginti su TTM), o bendrovės NOPAT krenta 1% kasmet per ateinantį dešimtmetį, akcijos šiandien kainuoja 153 USD už akciją – 91%. aukštyn kojom. Pamatykite šio atvirkštinio DCF scenarijaus matematiką. Jei bendrovė NOPAT augtų labiau pagal istorinius augimo tempus, akcijos turėtų dar daugiau.

Mano įmonės „Robo-Analyst Technology“ finansinėse bylose rasta kritinė informacija

Toliau pateikiami konkretūs koregavimai, kuriuos atlieku pagal Robo-Analyst išvadas Best Buy 10-K:

Pelno ataskaita: pakoregavau 315 mln. USD, o grynasis poveikis pašalino 9 mln. USD ne veiklos sąnaudas (<1 % pajamų).

Balansas: Padariau 3.9 mlrd. USD koregavimus, kad apskaičiuotų investuotą kapitalą, o grynasis padidėjimas 1.0 mlrd. Svarbiausias koregavimas buvo 2.4 mlrd. USD (36 % pranešto grynojo turto) turto nurašymo srityje.

Vertinimas: pakoregavau 4.2 milijardo dolerių, o grynasis akcininkų vertė sumažėjo 3.4 milijardo dolerių. Be visos skolos, vienas ryškiausių akcininkų vertės koregavimų buvo 348 mln. USD grynųjų pinigų perteklius. Šis koregavimas sudaro 2 % Best Buy rinkos vertės.

Atskleidimas: Davidas Traineris, Kyle'as Guske II ir Mattas Shuleris negauna jokios kompensacijos už tai, kad parašė konkrečią kolekciją, stilių ar temą.