Statymai dėl obligacijų metų išlieka net ir nuostoliams sugrįžus

(Bloomberg) – Dar per anksti mesti viltis, kad 2023 m. obligacijų rinka atsigaus stipriai, o tai atrodė tikras dalykas dar prieš mėnesį.

Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“

Tačiau net jei pasirodytų, kad sugrįžimas į iždą yra laimėjęs sandoris, jo laikytis nebus lengva.

Darbo vietų skaičiaus augimas, didėjančios vartotojų išlaidos ir spartesnė nei tikėtasi infliacija paskatino obligacijų kainas vėl smukti, įtikindamas prekybininkus, kad Federalinis rezervų bankas toliau didins palūkanų normas ir laikys jas ilgiau nei buvo tikėtasi. Šis nuosmukis panaikino stiprų pelną nuo sausio, kai rinkos vis dar tikėjosi, kad centrinis bankas beveik baigė sugriežtinti pinigų politiką ir iki metų pabaigos sumažins palūkanų normas.

„Tai buvo sunkus mėnuo obligacijų rinkai“, – penktadienį per televiziją „Bloomberg“ sakė George'as Goncalvesas, MUFG Securities Americas Inc. JAV makroekonomikos strategijos vadovas. „Šiuo metu daug kas yra įkainota, bet tuo pačiu metu, jei nematysime, kad kovą, balandį, gegužę sumažėtų infliacijos rodmenys, tada mes turime didesnę rinkos problemą.

Penktadienį obligacijų rinką užklupo atnaujintas išpardavimas po to, kai FED pamėgtas infliacijos matuoklis – asmeninio vartojimo išlaidų indeksas – netikėtai paspartėjo sausio mėnesį ir padidėjo 5.4 %, palyginti su tuo pačiu laikotarpiu prieš metus. Tai padidino pajamingumą, o dvejų metų trukmės iždo vertybinių popierių pajamingumas padidėjo net iki 4.84 %, o tai yra aukščiausias rodiklis nuo 2007 m. Vasario mėn. iždo rinka prarado apie 2.6 %, todėl 2023 m. vertybiniai popieriai dabar šiek tiek sumažėjo. po pirmųjų metinių nuostolių, patirtų bent jau nuo aštuntojo dešimtmečio pradžios.

Istorija tęsiasi

Infliacijos rodikliai sklido po to, kai nuolat plakė stiprūs ekonominiai skaičiai, kurie paskatino spėliones, kad FED dar turi nuveikti, kol laimėtų kovą su infliacija. Apsikeitimo sandorių prekiautojai dabar kovo, gegužės ir birželio susitikimuose nustato ketvirčio punkto palūkanų normas, o tai padidintų tikslinį pagrindinio etalono diapazoną iki 5.25–5.5%.

Tačiau net ir pasirinkus agresyvesnį kelią, investuotojai vis dar mato tam tikro optimizmo priežasčių. Dauguma nuostolių, kuriuos sukėlė centrinio banko griežtinimas, vis dar tikėtini praeityje, atsižvelgiant į tai, kad jis jau padidino savo palūkanų normą nuo beveik nulio praėjusį kovą iki 4.5–4.75% šiuo metu. Didesnės iždo palūkanų mokėjimai taip pat švelnina smūgį.

„Atrodo, kad obligacijų rinkoje švytuoklė pasisuko į kitą pusę – kai mes pradėjome skaičiuoti kainas labai agresyviai didinant palūkanų normas“, – sakė Subadra Rajappa, JAV „Societe Generale SA“ palūkanų normų strategijos vadovas, matantis beveik 4 % pajamingumas iš 10 metų iždo kaip pirkimo galimybė. „Dabar tai labai sudėtinga. Vis dar per sunku su duomenimis, kuriuos turime aiškiai apibrėžti FED judėjimo trajektorijoje.

Artimiausią savaitę rinka gali laikinai sustabdyti išpardavimą, nes nėra jokių didelių duomenų. Iždo departamentas taip pat baigė obligacijų aukcionus iki kovo 7 d., o mėnesio pabaigos portfelio perbalansavimas gali paskatinti pirkti iš fondų valdytojų.

RJ Gallo, vyresnysis „Federated Hermes“ portfelio valdytojas, teigė, kad tikimybė, kad FED imsis agresyvesnio žingsnio, padidino JAV nuosmukio tikimybę, dėl kurios ateinančiais metais obligacijų kainos šoktels. Be to, dabartinis pajamingumas yra patrauklus, sakė jis interviu televizijai „Bloomberg“ ir pridūrė, kad įmonės bendros grąžos obligacijų fonde yra antsvorio iždo fondai.

„Sausį obligacijų rinkoje buvo kiek per daug entuziazmo“, – sakė Gallo. Tačiau, kai pajamingumas toks didelis, koks jis yra, „dabar jūs turite pajamų, reikalingų bendrai grąžai“.

Ką stebėti

• ekonomikos kalendorius

  • Vasario 27 d.: Ilgalaikio vartojimo prekių užsakymai; laukiantys būsto pardavimai; Dalaso Fed gamybos veikla

  • Vasario 28 d.: Išankstinkite gerą prekybos balansą; didmeninės/mažmeninės prekybos atsargos; FHFA būsto kainų indeksas; S&P CoreLogic CS namų kainų indeksai; MNI Čikagos PMI; Ričmondo Fed gamybos indeksas; Konferencijų valdybos vartotojų pasitikėjimas; Ričmondo Fed verslo sąlygos; Dalaso Fed paslaugų veikla

  • Kovo 1 d.: MBA hipotekos paraiškos; S&P Global JAV gamyba; statybos išlaidos; ISM gamyba; Prekyba seniūnijos automobiliais

  • kovo 2 d.: ne ūkio produktyvumas; vieneto darbo sąnaudos; pretenzijos be darbo

  • Kovo 3 d.: S&P Global JAV paslaugų PMI; ISM paslaugos

• Fed kalendorius

  • Vasario 27 d.: Fed gubernatorius Philipas Jeffersonas

  • Vasario 28 d.: Čikagos Fed prezidentas Austanas Goolsbee

  • Kovo 2 d.: Fed gubernatorius Chrisas Walleris

  • Kovo 3 d.: Dalaso FED prezidentė Lorie Logan; Atlantos Fed prezidentas Raphaelis Bostičius; Fed gubernatorė Michelle Bowman

• Aukciono kalendorius:

  • vasario 27 d.: 13, 26 savaičių sąskaitos

  • Kovo 1 d.: 17 savaičių sąskaitos

  • Kovo 2 d.: 4, 8 savaičių sąskaitos

– Su Elizabeth Stanton pagalba.

Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“

© 2023 Bloomberg LP