Atrodo, kad yra dvi stovyklos, kai kalbama apie akcijų supirkimą. Viena vertus, akcijų supirkimas gali sumažinti įmonės akcijų skaičių, o tai padidina pelną vienai akcijai ir, tikėkimės, palaiko kylančią akcijų kainą; kita vertus, kai kurie pinigai, išleisti išpirkimui, gali būti naudingesni akcininkams, jei jie bus naudojami įmonės veiklai plėsti ar gerinti.
Panašu, kad prezidentas Joe Bidenas atsidūrė antroje stovykloje ir taikosi į akcijų supirkimą po to, kai per pastaruosius dvejus metus didelės infliacijos laikotarpiu įmonės skyrė milijardus šiai praktikai ir šiais metais atleido darbuotojus. Bidenas palaikė 1% mokestį už išpirkimui išleistus dolerius, o tai buvo rugpjūčio mėn. pasirašyto Infliacijos mažinimo įstatymo dalis.
Pasikeitus mokesčių įstatymams, Chevron Corp.
CVX,
+ 2.62%
paskelbė apie 75 mlrd.
META,
+ 2.99%
po atleidimo iš darbo su 40 milijardų dolerių leidimu išpirkti šį pajamų sezoną.
Bidenas siūlys mokestį padidinti iki 4 proc. antradienio vakarą per savo kalbą apie Sąjungos padėtį Kongrese. Kai jis atlieka paskutinius savo metinės kalbos pakeitimus, realiu laiku rodomas gyvas galimo neigiamo akcijų supirkimo poveikio pavyzdys. Bed Bath and Beyond Inc.
BBBY,
-48.63%
išleido 230 mln. USD akcijų išpirkimui per 2021 m. fiskalinių metų ketvirtąjį ketvirtį, kuris baigėsi 26 m. vasario 2022 d., nors bendrovės pardavimai sumažėjo 25 %, palyginti su 159 m. vasario mėn., o bendrovė tą ketvirtį patyrė XNUMX mln. Mažiau nei po metų įmonė yra gresia bankrotas ir gali būti priverstas parduoti konvertuojamas akcijas, bandant „Sveika, Marija“ ir toliau veikti.
Bed Bath & Beyond gali būti puikus pavyzdys, kai pinigai švaistomi perkant. Dažnai argumentai už arba prieš supirkimą yra labiau niuansuoti.
Norėdami sužinoti, kodėl Bidenas taip susitelkė į išpirkimą, peržiūrėkite šiuos penkių pagrindinių „Big Tech“ įmonių, kurių dauguma Bideno administracija nusitaikė į antimonopolinius veiksmus, skaičius, kurių sumos milijardais dolerių, pasibaigus jų paskutiniam praneštam fiskaliniam ketvirčiui. :
| Bendrovė | Akcija | Per pastaruosius 12 mėnesių išpirkimui išleista milijardai dolerių | Akcijų skaičiaus pasikeitimas | Per pastaruosius 12 mėnesių moksliniams tyrimams ir plėtrai išleista milijardai dolerių | Iš viso leista išpirkti |
| "Apple Inc." | AAPL,
+ 1.92% | $88.4 | -3.4% | $27.7 | $366 |
| "Microsoft Corp." | MSFT
+ 4.20% | $28.6 | -1.1% | $26.6 | $60 |
| "Amazon.com Inc." | AMZN,
-0.07% | $6.0 | -0.1% | $68.4 | $10 |
| Abėcėlė Inc. A klasė | GOOGL,
+ 4.61% | $59.3 | -3.7% | $39.5 | $120 |
| Meta Platforms Inc. A klasė | META,
+ 2.99% | $28.0 | -5.7% | $34.6 | $109 |
| Sumos | | $210.3 | | $196.8 | $665 |
| Šaltinis: "FactSet" |
Visoms penkioms bendrovėms pavyko sumažinti savo akcijų skaičių, palyginti su praėjusiais metais, nes iš viso jos išleido 210 mlrd. Tuo pačiu metu, remiantis „FactSet“, jų akcijomis pagrįsta kompensacija – akcijomis arba akcijų pasirinkimo sandoriais – sudarė 69.3 mlrd.
Vertinant per metus, 1% federalinis mokestis už penkių bendrovių išpirkimą sudarytų 2.1 mlrd. USD – vargu ar pakaktų pajudinti adatą ir pakeisti kapitalo paskirstymo sprendimus. Ir mažai tikėtina, kad Bidenas gaus savo siūlomą 4% mokestį su respublikonų dauguma Atstovų rūmuose.
Pačiame dešiniajame stulpelyje galite matyti penkių įmonių direktorių valdybų patvirtintų išpirkimo programų sumas, kurias sudarė FactSet: akį traukiantys 665 mlrd.
Palyginus sumas, išleistas išpirkimams su sumomis, išleistomis tyrimams ir plėtrai per pastaruosius keturis praneštus ketvirčius, matome, kad trijų iš penkių įmonių supirkimai buvo didesni, o Amazon.com Inc.
AMZN,
-0.07%
o Meta yra išimtis.
Apple Inc. atveju.
AAPL,
+ 1.92%,
pinigų, išleistų akcijų atpirkimui, buvo daugiau nei trigubai daugiau nei išleista MTEP. Vėlgi, „Apple“ pastarąjį fiskalinį ketvirtį uždirbo 30 milijardų dolerių, o per pastaruosius keturis ketvirčius – 95.2 milijardo dolerių. Ir būtų sunku ginčytis, kad „Apple“ nepakankamai išleido moksliniams tyrimams ir plėtrai.
Galvoju apie akcijų skaičių
Jei turite įmonės akcijų, o įmonė išleidžia daugiau akcijų, jūsų nuosavybės procentas sumažėja. Įmonė gali išleisti akcijas, kad padidintų apyvartinį kapitalą, kurio reikia norint plėsti arba įsigyti. Jei ji išleis akcijas, kad padėtų finansuoti įsigijimą, tikimasi, kad pelnas vienai akcijai padidės, nepaisant susilpnėjimo, ir galiausiai galite patikėti, kad tai buvo verta.
Bet kaip su akcijomis pagrįsta kompensacija? Kai direktorių valdybos vadovams išleidžia naujas akcijas, akcijų skaičius taip pat sumažėja. Akcininkai, kurie nėra darbuotojai, gali tuo piktintis, o akcijų supirkimas gali sušvelninti sumažėjimą. Tačiau įmonės dažnai išleidžia pakankamai pinigų išpirkimui, todėl akcijų skaičius apskritai sumažėja, nepaisant akcijomis pagrįstos kompensacijos. Taip atsitiko aukščiau išvardytoms „Big Tech“ įmonėms.
Bet jei turite atskirų akcijų, turėtumėte stebėti akcijų skaičių. Tai galite pamatyti kiekvieną ketvirtį bendrovės pajamų pranešime spaudai, pelno (nuostolių) ataskaitoje, tiesiai po pelnu vienai akcijai. Jei akcijų skaičius padidėjo, tai gali atspindėti akcijų išleidimą įsigijimui finansuoti. Tačiau taip būna ne visada.
Oracle Corp
ORCL,
-0.89%
vidutinis atskiestų akcijų skaičius, naudojamas skaičiuojant pelną vienai akcijai per antrąjį 2023 m. fiskalinį ketvirtį, pasibaigusį lapkričio 30 d., buvo 1.9% daugiau nei prieš metus, nors per pastaruosius keturis ketvirčius bendrovė išleido 3.3 mlrd. Per tą patį laikotarpį akcijomis pagrįsta kompensacija sudarė 3 mlrd.
„Oracle“ trečiojo ketvirčio pajamų pokalbio metu generalinis direktorius Safra Catz sakė, kad bendrovė „įsipareigojusi grąžinti vertę mūsų akcininkams pasitelkdama technines naujoves, strateginį įsigijimą, akcijų atpirkimą, apdairų skolų naudojimą ir dividendus“. Nors pastarąjį ketvirtį akcijų skaičius išaugo, būtų teisinga pažvelgti atgal. Prieš metus (ty ketvirtiniame pranešime spaudai, pateiktame 9 m. gruodžio 2021 d.), „Oracle“ akcijų skaičius per metus sumažėjo 12 proc.
Laikui bėgant verta stebėti įmonės akcijų skaičių, supirkimus ir akcijomis pagrįstos kompensacijos lygį.
Ar išpirkimas iš tikrųjų yra „kapitalo grąžinimas“ akcininkams?
Atsakymas yra ne - nors Bideno administracija sakė vasario 6 d kad akcijų atpirkimas „leidžia korporacijoms nukreipti mokesčių lengvatas išmokas turtingiems ir užsienio investuotojams“.
Akcijų atpirkimas nėra tiesioginis pinigų pervedimas akcininkams. Atpirkimai paprastai atliekami atviroje rinkoje ir kartais už istoriškai aukštas kainas, palyginti su pajamomis. Šie pirkiniai automatiškai nepadeda investuotojams, kurie ir toliau laiko akcijas.
Kai kurie pinigų valdytojai tvirtins, kad supirkimas yra veiksmingesnis būdas paskirstyti perteklinį kapitalą nei dividendų išmokėjimas, nes pastarieji yra apmokestinami pajamų mokesčiais. Be to, daugumai įmonių dividendų mokėjimams taikomas lengvatinis mokesčių režimas. O akcininkai pajamas gauna tiesiogiai arba gali laisvai jas reinvestuoti.
Niekada negarantuojama, kad dėl reikšmingo supirkimo ir akcijų skaičiaus mažinimo akcijų kainos kils.
Klasikinį pavyzdį pateikė International Business Machines Inc.
IBM,
-0.25%.
Bendrovė sustabdė akcijų supirkimą 2019 m., kai įsigijo „Red Hat“. Tačiau 10 metų iki 2018 m. IBM atpirko akcijų už 94.4 mlrd. USD. Remiantis „FactSet“, akcijų skaičius iki 35 m. pabaigos nuo 2018 m. pabaigos buvo sumažintas 2008 proc.
Per tą 10 metų laikotarpį IBM akcijų kaina pakilo 35%, o S&P 500
SPX
+ 1.29%
išaugo 178 proc. Reinvestavus dividendus, bendra IBM akcijų grąža per 76 metų iki 10 m. siekė 2018%, o S&P 500 grąža – 243%.
IBM metiniai pardavimai 2018 m. sumažėjo 23 %, palyginti su 2008 m. pardavimais. Atrodo, kad supirkimas nebuvo vertas. Iš pardavimų nuosmukio atrodė, kad bendrovės vadovybė manė, kad tuo laikotarpiu ji neturėjo nieko geresnio su pinigais.
Nuo tada „Red Hat“ įsigijimas ir išpirkimų sustabdymas, kartu su nuolatiniu dividendų didėjimu, padarė reikšmingą strategijos pokytį. IBM 2022 m. pardavimai išaugo 6%, palyginti su XNUMX m.
Nuo 2018 m. pabaigos IBM akcijos pabrango 25%, o S&P 500 – 64%. Reinvestavus dividendus, IBM grąžino 53%, o S&P 500 – 76%. IBM akcijų dividendų pajamingumas dabar yra 4.85%. Nuo 500 m. pabaigos jis buvo prastesnis už S&P 2018, tačiau gerokai mažesnis nei atsiliko nuo indekso per 10 metų, kai supirkta 94.4 mlrd. USD iki 2018 m.
Nepraleiskite: Šio dividendų ETF pelningumas yra 12% ir jis gerokai lenkia S&P 500.
Šaltinis: https://www.marketwatch.com/story/why-bidens-state-of-the-union-address-will-mention-taxes-on-share-buybacks-11675792864?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Bidenas siekia supirkti akcijas – ar tai padeda jums kaip investuotojui?
Atrodo, kad yra dvi stovyklos, kai kalbama apie akcijų supirkimą. Viena vertus, akcijų supirkimas gali sumažinti įmonės akcijų skaičių, o tai padidina pelną vienai akcijai ir, tikėkimės, palaiko kylančią akcijų kainą; kita vertus, kai kurie pinigai, išleisti išpirkimui, gali būti naudingesni akcininkams, jei jie bus naudojami įmonės veiklai plėsti ar gerinti.
Panašu, kad prezidentas Joe Bidenas atsidūrė antroje stovykloje ir taikosi į akcijų supirkimą po to, kai per pastaruosius dvejus metus didelės infliacijos laikotarpiu įmonės skyrė milijardus šiai praktikai ir šiais metais atleido darbuotojus. Bidenas palaikė 1% mokestį už išpirkimui išleistus dolerius, o tai buvo rugpjūčio mėn. pasirašyto Infliacijos mažinimo įstatymo dalis.
Pasikeitus mokesčių įstatymams, Chevron Corp.
+ 2.62%
+ 2.99%
CVX,
paskelbė apie 75 mlrd.
META,
po atleidimo iš darbo su 40 milijardų dolerių leidimu išpirkti šį pajamų sezoną.
Bidenas siūlys mokestį padidinti iki 4 proc. antradienio vakarą per savo kalbą apie Sąjungos padėtį Kongrese. Kai jis atlieka paskutinius savo metinės kalbos pakeitimus, realiu laiku rodomas gyvas galimo neigiamo akcijų supirkimo poveikio pavyzdys. Bed Bath and Beyond Inc.
-48.63%
BBBY,
išleido 230 mln. USD akcijų išpirkimui per 2021 m. fiskalinių metų ketvirtąjį ketvirtį, kuris baigėsi 26 m. vasario 2022 d., nors bendrovės pardavimai sumažėjo 25 %, palyginti su 159 m. vasario mėn., o bendrovė tą ketvirtį patyrė XNUMX mln. Mažiau nei po metų įmonė yra gresia bankrotas ir gali būti priverstas parduoti konvertuojamas akcijas, bandant „Sveika, Marija“ ir toliau veikti.
Bed Bath & Beyond gali būti puikus pavyzdys, kai pinigai švaistomi perkant. Dažnai argumentai už arba prieš supirkimą yra labiau niuansuoti.
Norėdami sužinoti, kodėl Bidenas taip susitelkė į išpirkimą, peržiūrėkite šiuos penkių pagrindinių „Big Tech“ įmonių, kurių dauguma Bideno administracija nusitaikė į antimonopolinius veiksmus, skaičius, kurių sumos milijardais dolerių, pasibaigus jų paskutiniam praneštam fiskaliniam ketvirčiui. :
Visoms penkioms bendrovėms pavyko sumažinti savo akcijų skaičių, palyginti su praėjusiais metais, nes iš viso jos išleido 210 mlrd. Tuo pačiu metu, remiantis „FactSet“, jų akcijomis pagrįsta kompensacija – akcijomis arba akcijų pasirinkimo sandoriais – sudarė 69.3 mlrd.
Vertinant per metus, 1% federalinis mokestis už penkių bendrovių išpirkimą sudarytų 2.1 mlrd. USD – vargu ar pakaktų pajudinti adatą ir pakeisti kapitalo paskirstymo sprendimus. Ir mažai tikėtina, kad Bidenas gaus savo siūlomą 4% mokestį su respublikonų dauguma Atstovų rūmuose.
Pačiame dešiniajame stulpelyje galite matyti penkių įmonių direktorių valdybų patvirtintų išpirkimo programų sumas, kurias sudarė FactSet: akį traukiantys 665 mlrd.
Palyginus sumas, išleistas išpirkimams su sumomis, išleistomis tyrimams ir plėtrai per pastaruosius keturis praneštus ketvirčius, matome, kad trijų iš penkių įmonių supirkimai buvo didesni, o Amazon.com Inc.
-0.07%
AMZN,
o Meta yra išimtis.
Apple Inc. atveju.
+ 1.92% ,
AAPL,
pinigų, išleistų akcijų atpirkimui, buvo daugiau nei trigubai daugiau nei išleista MTEP. Vėlgi, „Apple“ pastarąjį fiskalinį ketvirtį uždirbo 30 milijardų dolerių, o per pastaruosius keturis ketvirčius – 95.2 milijardo dolerių. Ir būtų sunku ginčytis, kad „Apple“ nepakankamai išleido moksliniams tyrimams ir plėtrai.
Galvoju apie akcijų skaičių
Jei turite įmonės akcijų, o įmonė išleidžia daugiau akcijų, jūsų nuosavybės procentas sumažėja. Įmonė gali išleisti akcijas, kad padidintų apyvartinį kapitalą, kurio reikia norint plėsti arba įsigyti. Jei ji išleis akcijas, kad padėtų finansuoti įsigijimą, tikimasi, kad pelnas vienai akcijai padidės, nepaisant susilpnėjimo, ir galiausiai galite patikėti, kad tai buvo verta.
Bet kaip su akcijomis pagrįsta kompensacija? Kai direktorių valdybos vadovams išleidžia naujas akcijas, akcijų skaičius taip pat sumažėja. Akcininkai, kurie nėra darbuotojai, gali tuo piktintis, o akcijų supirkimas gali sušvelninti sumažėjimą. Tačiau įmonės dažnai išleidžia pakankamai pinigų išpirkimui, todėl akcijų skaičius apskritai sumažėja, nepaisant akcijomis pagrįstos kompensacijos. Taip atsitiko aukščiau išvardytoms „Big Tech“ įmonėms.
Bet jei turite atskirų akcijų, turėtumėte stebėti akcijų skaičių. Tai galite pamatyti kiekvieną ketvirtį bendrovės pajamų pranešime spaudai, pelno (nuostolių) ataskaitoje, tiesiai po pelnu vienai akcijai. Jei akcijų skaičius padidėjo, tai gali atspindėti akcijų išleidimą įsigijimui finansuoti. Tačiau taip būna ne visada.
Oracle Corp
-0.89%
ORCL,
vidutinis atskiestų akcijų skaičius, naudojamas skaičiuojant pelną vienai akcijai per antrąjį 2023 m. fiskalinį ketvirtį, pasibaigusį lapkričio 30 d., buvo 1.9% daugiau nei prieš metus, nors per pastaruosius keturis ketvirčius bendrovė išleido 3.3 mlrd. Per tą patį laikotarpį akcijomis pagrįsta kompensacija sudarė 3 mlrd.
„Oracle“ trečiojo ketvirčio pajamų pokalbio metu generalinis direktorius Safra Catz sakė, kad bendrovė „įsipareigojusi grąžinti vertę mūsų akcininkams pasitelkdama technines naujoves, strateginį įsigijimą, akcijų atpirkimą, apdairų skolų naudojimą ir dividendus“. Nors pastarąjį ketvirtį akcijų skaičius išaugo, būtų teisinga pažvelgti atgal. Prieš metus (ty ketvirtiniame pranešime spaudai, pateiktame 9 m. gruodžio 2021 d.), „Oracle“ akcijų skaičius per metus sumažėjo 12 proc.
Laikui bėgant verta stebėti įmonės akcijų skaičių, supirkimus ir akcijomis pagrįstos kompensacijos lygį.
Ar išpirkimas iš tikrųjų yra „kapitalo grąžinimas“ akcininkams?
Atsakymas yra ne - nors Bideno administracija sakė vasario 6 d kad akcijų atpirkimas „leidžia korporacijoms nukreipti mokesčių lengvatas išmokas turtingiems ir užsienio investuotojams“.
Akcijų atpirkimas nėra tiesioginis pinigų pervedimas akcininkams. Atpirkimai paprastai atliekami atviroje rinkoje ir kartais už istoriškai aukštas kainas, palyginti su pajamomis. Šie pirkiniai automatiškai nepadeda investuotojams, kurie ir toliau laiko akcijas.
Kai kurie pinigų valdytojai tvirtins, kad supirkimas yra veiksmingesnis būdas paskirstyti perteklinį kapitalą nei dividendų išmokėjimas, nes pastarieji yra apmokestinami pajamų mokesčiais. Be to, daugumai įmonių dividendų mokėjimams taikomas lengvatinis mokesčių režimas. O akcininkai pajamas gauna tiesiogiai arba gali laisvai jas reinvestuoti.
Niekada negarantuojama, kad dėl reikšmingo supirkimo ir akcijų skaičiaus mažinimo akcijų kainos kils.
Klasikinį pavyzdį pateikė International Business Machines Inc.
-0.25% .
IBM,
Bendrovė sustabdė akcijų supirkimą 2019 m., kai įsigijo „Red Hat“. Tačiau 10 metų iki 2018 m. IBM atpirko akcijų už 94.4 mlrd. USD. Remiantis „FactSet“, akcijų skaičius iki 35 m. pabaigos nuo 2018 m. pabaigos buvo sumažintas 2008 proc.
Per tą 10 metų laikotarpį IBM akcijų kaina pakilo 35%, o S&P 500
+ 1.29%
SPX
išaugo 178 proc. Reinvestavus dividendus, bendra IBM akcijų grąža per 76 metų iki 10 m. siekė 2018%, o S&P 500 grąža – 243%.
IBM metiniai pardavimai 2018 m. sumažėjo 23 %, palyginti su 2008 m. pardavimais. Atrodo, kad supirkimas nebuvo vertas. Iš pardavimų nuosmukio atrodė, kad bendrovės vadovybė manė, kad tuo laikotarpiu ji neturėjo nieko geresnio su pinigais.
Nuo tada „Red Hat“ įsigijimas ir išpirkimų sustabdymas, kartu su nuolatiniu dividendų didėjimu, padarė reikšmingą strategijos pokytį. IBM 2022 m. pardavimai išaugo 6%, palyginti su XNUMX m.
Nuo 2018 m. pabaigos IBM akcijos pabrango 25%, o S&P 500 – 64%. Reinvestavus dividendus, IBM grąžino 53%, o S&P 500 – 76%. IBM akcijų dividendų pajamingumas dabar yra 4.85%. Nuo 500 m. pabaigos jis buvo prastesnis už S&P 2018, tačiau gerokai mažesnis nei atsiliko nuo indekso per 10 metų, kai supirkta 94.4 mlrd. USD iki 2018 m.
Nepraleiskite: Šio dividendų ETF pelningumas yra 12% ir jis gerokai lenkia S&P 500.
Šaltinis: https://www.marketwatch.com/story/why-bidens-state-of-the-union-address-will-mention-taxes-on-share-buybacks-11675792864?siteid=yhoof2&yptr=yahoo